به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از یاهو فایننس، بازار سهام آمریکا این روزها با ترکیبی غیرعادی از داده‌های اقتصادی روبه‌رو است. قیمت نفت نزدیک به ۱۰۰ دلار در هر بشکه ایستاده، بازده اوراق قرضه ۱۰ساله خزانه‌داری آمریکا به نزدیکی ۵ درصد رسیده، تورم روی عدد ۳٫۴ درصد قرار دارد و احتمال افزایش دوباره نرخ بهره از سوی فدرال رزرو نیز بالاست. با وجود این فشارها، شاخص اساندپی ۵۰۰ در یکی از همین روزها ۰٫۸۶ درصد رشد کرد.
جیم آزمن، تحلیلگر باسابقه بازار سرمایه، این ترکیب را غیرمعمول توصیف کرده است. به گفته او، معمولاً وقتی این عوامل هم‌زمان کنار هم قرار می‌گیرند، سرمایه‌گذاران دست‌کم نگران می‌شوند؛ اما این‌بار چنین نشد. شاخص نوسان بازار، معروف به وی‌آی‌ایکس، در همان بازه کاهش یافت و بیشتر بخش‌های بازار با رشد قیمت بسته شدند، بدون هیچ نشانه‌ای از نگرانی گسترده.
چرا سرمایه‌گذاران هنوز نگران نشده‌اند؟
توضیح این آرامش را باید در نحوه اثرگذاری این عوامل بر سودآوری شرکت‌ها جست‌وجو کرد. بازده ۵ درصدی اوراق ۱۰ساله به‌خودی‌خود سود شرکت‌ها را کم نمی‌کند؛ فشار واقعی زمانی آغاز می‌شود که یک شرکت مجبور شود بدهی‌ای را که پیش‌تر با نرخ ۳ درصد گرفته بود، حالا با نرخ ۶ یا ۷ درصد تمدید کند. چنین اتفاقی یک‌شبه رخ نمی‌دهد و به همین دلیل اثر آن روی گزارش‌های مالی شرکت‌ها هنوز به‌طور کامل دیده نشده است.
بخش بزرگی از شرکت‌های آمریکایی هنوز از تامین مالی‌ای استفاده می‌کنند که در دوران نرخ‌های پایین‌تر بسته شده بود. این بدهی‌ها همه هم‌زمان سررسید نمی‌شوند، بلکه به‌تدریج تمدید می‌شوند. همین الگو درباره مصرف‌کنندگان نیز صادق است؛ افزایش هزینه استقراض دیر یا زود روی وام مسکن، وام خودرو، کارت‌های اعتباری و مخارج خانوار اثر می‌گذارد، اما این اثر یک‌باره و در لحظه عبور بازده اوراق از مرز ۵ درصد ظاهر نمی‌شود.
نفت ۱۰۰ دلاری از چه زمانی خطرناک می‌شود؟
روند مشابهی درباره قیمت نفت نیز برقرار است. نفت ۱۰۰ دلاری در نگاه اول نگران‌کننده به نظر می‌رسد، اما اگر این سطح تنها چند هفته دوام بیاورد و سپس کاهش یابد، بیشتر شرکت‌ها بدون آسیب جدی از آن عبور می‌کنند. تحلیل مطرح‌شده تاکید دارد اگر قیمت نفت به‌مدت ۶ ماه در همین سطح باقی بماند، وضعیت متفاوت خواهد بود؛ در آن صورت هزینه حمل‌ونقل، سوخت خطوط هوایی و تولید کارخانه‌ها به‌طور محسوس افزایش می‌یابد.
نظرات کاربران