به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از موتلی فول، بازار سهام آمریکا در سال ۲۰۲۶ نوسان‌های چشمگیری را تجربه کرده است. شاخص S&P ۵۰۰ پس از آنکه در ابتدای سال از مرز اصلاح قیمتی عبور نکرد، از پایین‌ترین سطح خود در ماه مارس تاکنون ۲۰ درصد رشد کرده است. شاخص داوجونز و شاخص فناوری‌محور نزدک هرکدام یک اصلاح کامل، یعنی افتی معادل ۲۰ درصد یا بیشتر، را پشت سر گذاشتند؛ اما اکنون به‌ترتیب ۱۶ و ۲۶ درصد بالاتر از آن نقطه پایین ایستاده‌اند.
هر سه شاخص اصلی بورس آمریکا اکنون تنها چند درصد با بالاترین رکورد تاریخی خود فاصله دارند. همین نزدیکی به رکورد، همراه با هشدار یک شاخص خاص، نگرانی بخشی از سرمایه‌گذاران را برانگیخته است.
شاخص CAPE چه می‌گوید؟
این شاخص با نام نسبت قیمت به سود تعدیل‌شده دوره‌ای، یا CAPE، شناخته می‌شود و میزان گرانی سهام را نسبت به سودآوری واقعی شرکت‌ها اندازه می‌گیرد. این نسبت با تقسیم قیمت شاخص S&P ۵۰۰ بر میانگین ۱۰ ساله سود شرکت‌ها و پس از تعدیل با نرخ تورم محاسبه می‌شود؛ این روش نوسان‌های یک‌ساله ناگهانی در سود شرکت‌ها را حذف کرده و مقایسه دوره‌های مختلف را ممکن می‌سازد.
بر اساس آخرین داده‌ها، شاخص CAPE به ۴۰٫۶ واحد رسیده که نسبت به ۴۱٫۱ واحد ماه گذشته اندکی کاهش نشان می‌دهد. میانگین بلندمدت این شاخص در طول تاریخ تنها ۱۷٫۴ واحد بوده است؛ یعنی سهام آمریکا اکنون به‌طور قابل‌توجهی گران‌تر از میانگین تاریخی خود قیمت‌گذاری شده‌اند. تنها دوره‌ای که این شاخص از سطح کنونی نیز فراتر رفت، اوج دوران حباب دات‌کام بود که رکورد آن در دسامبر ۱۹۹۹ ثبت شد. ۳ ماه پس از آن رکورد، بازار سهام آمریکا به اوج خود رسید و در ادامه نزدیک به نیمی از ارزش شاخص S&P ۵۰۰ از بین رفت.
درسی که تاریخ می‌دهد
نویسنده گزارش تاکید می‌کند نمی‌توان تنها با یک شاخص، آینده بازار را با دقت پیش‌بینی کرد. به گفته او سهام آمریکا بدون تردید گران است، اما تجربه نشان داده بازار می‌تواند برای مدت طولانی در سطح ارزش‌گذاری بالا باقی بماند. سرمایه‌گذارانی که در دوران حباب دات‌کام صرفا بر اساس شاخص CAPE تصمیم گرفتند، سال‌ها زودتر از موعد از بازار خارج شدند و رشد قابل‌توجه سال‌های بعد را از دست دادند.
بر پایه این گزارش، از اوج قیمتی شاخص S&P ۵۰۰ در سال ۲۰۰۰ تا ۱۰ سپتامبر ۲۰۲۶ (۱۹ شهریور ۱۴۰۵)، ارزش این شاخص در مجموع حدود ۳۹۷ درصد رشد کرده است. شاخص نزدک نیز که بیشترین آسیب را در سقوط سال ۲۰۰۰ متحمل شد، از اوج قبلی خود بیش از ۵ برابر رشد کرده است. برای نمونه، سرمایه‌گذاری فرضی معادل ۱٬۰۰۰ دلار در آن مقطع، در صورت پیگیری شاخص S&P ۵۰۰ اکنون به حدود ۴٬۹۷۰ دلار و در صورت پیگیری شاخص نزدک به حدود ۵٬۱۷۰ دلار رسیده است؛ آن هم بدون افزودن حتی ۱ دلار دیگر به سرمایه اولیه.
این یافته‌ها به معنای امکان زمان‌بندی دقیق بازار نیست. بر اساس این گزارش، تجربه تاریخی نشان می‌دهد کسب‌وکارهای باثبات و سودده معمولا از دل نوسان‌های شدید بازار نیز عبور می‌کنند و در بلندمدت به سرمایه‌گذاران صبور پاداش می‌دهند.
نظرات کاربران