فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش داد؛ تاریخ برای بورس آمریکا چه می‌گوید؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از موتلی فول، فدرال رزرو آمریکا نرخ بهره را برای اولین‌بار از سال ۲۰۲۳ افزایش داد. کمیته بازار باز فدرال نرخ بهره سیاستی را ۰٫۲۵ درصد بالا برد و به این ترتیب دوره تازه انقباض پولی که از ابتدای ۲۰۲۲ متوقف شده بود، دوباره آغاز شد.

این تصمیم زیر نظر کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، و در سومین نشست او در این سمت گرفته شد. او از زمان تصدی این پست در ماه مه، بار‌ها وعده بازگرداندن ثبات قیمت‌ها را داده بود؛ اما نرخ تورم همچنان از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو دورتر شده است. نرخ بهره سیاستی، همان نرخی است که بانک‌ها برای وام‌گیری شبانه از یکدیگر می‌پردازند و پایه بیشتر نرخ‌های بهره در اقتصاد آمریکا به شمار می‌رود؛ افزایش آن می‌تواند تورم را کنترل کند، اما رشد سود شرکت‌ها و اشتغال را هم کند می‌کند.

واکنش بازار اوراق و سهام

بازدهی اوراق خزانه ۱۰ساله آمریکا به بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷ رسید، چون سرمایه‌گذاران از پیش افزایش نرخ را در قیمت‌ها لحاظ کرده بودند. با این حال، اثر این افزایش بر قیمت سهام تا کنون محدود بوده است. نرخ بهره بالاتر باعث می‌شود سرمایه‌گذاران سود آینده شرکت‌ها را با نرخ تنزیل بالاتری محاسبه کنند؛ این موضوع بیشتر به سهام رشدی آسیب می‌زند که بخش بزرگی از ارزش‌شان به سودهای دور از دسترس در آینده وابسته است.

شرکت‌های کوچک که غالباً از بدهی با نرخ شناور برای تامین مالی استفاده می‌کنند، در برابر افزایش نرخ بهره آسیب‌پذیرترند. حتی بزرگ‌ترین شرکت‌های فناوری هم از این قاعده مستثنا نیستند؛ ساخت مراکز داده هوش مصنوعی به‌شکل فزاینده‌ای از طریق بدهی تامین مالی می‌شود و شرکت‌های بزرگ فناوری صدها میلیارد دلار برای ساخت و تجهیز سرورهای تازه هزینه می‌کنند.

درس تاریخ برای وال استریت

بر اساس داده‌های شرکت چارلز شواب، فدرال رزرو از پایان جنگ جهانی دوم ۱۸ دوره افزایش نرخ بهره را تجربه کرده و در بیشتر این دوره‌ها، شاخص اس‌اند‌پی ۵۰۰ ظرف ۱۲ ماه بعد وارد فاز اصلاح عمیق شده است. میانگین افت شاخص در این دوره‌ها ۱۴ درصد بوده است. نکته مهم این‌جاست که این افت لزوماً بلافاصله بعد از اولین افزایش رخ نمی‌دهد، بلکه در طول ۱ سال بعد، زمانی که اثر نرخ‌های بالاتر روی اقتصاد کامل نمایان می‌شود، شکل می‌گیرد.

نمودار نقطه‌ای فدرال رزرو که برآورد اعضای کمیته از مسیر آینده نرخ بهره را نشان می‌دهد، از یک افزایش دیگر تا پایان سال خبر می‌دهد. طبق همین برآورد، رشد بیشتر نرخ بهره در سال ۲۰۲۷ محتمل نیست یا بسیار محدود خواهد بود. تا زمانی که بازار دید روشنی از سطح نهایی نرخ بهره و مدت ماندگاری آن به دست نیاورد، ابهام درباره مسیر بورس آمریکا ادامه خواهد داشت.