به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از یاهو فایننس، کاخ سفید در ماه‌های اخیر با فشار بر فدرال‌رزرو و تلاش برای تغییر مدیریت این نهاد کوشیده بازدهی اوراق قرضه بلندمدت خزانه‌داری آمریکا را پایین نگه دارد. با این حال، تحلیل‌گران بازار معتقدند این تلاش در برابر واقعیت‌های ساختاری بازار اوراق قرضه دوام نمی‌آورد.
بازدهی اوراق خزانه، نرخ مرجع برای وام مسکن، وام خودرو و هزینه استقراض شرکت‌ها در آمریکاست. هر تغییر دستوری در این نرخ می‌تواند هزینه زندگی خانوارهای آمریکایی و همچنین جهت‌گیری دلار و طلا در بازارهای جهانی را تحت تأثیر قرار دهد.
چرا بازار اوراق قرضه رام نمی‌شود
برخلاف نرخ بهره کوتاه‌مدت که فدرال‌رزرو مستقیم تعیین می‌کند، بازدهی اوراق بلندمدت را میلیون‌ها خریدار و فروشنده در سراسر جهان شکل می‌دهند. کسری بودجه دولت فدرال آمریکا در سال‌های اخیر افزایش یافته و خزانه‌داری برای تأمین مالی آن ناچار به عرضه پیوسته اوراق جدید است؛ عرضه بالا معمولا بازدهی را بالا نگه می‌دارد، چون خریداران در ازای پذیرش ریسک بیشتر، پاداش بیشتری طلب می‌کنند.
تحلیل‌گران هشدار می‌دهند تلاش برای محدود کردن استقلال فدرال‌رزرو می‌تواند اثری معکوس داشته باشد. اگر سرمایه‌گذاران احساس کنند بانک مرکزی آمریکا زیر فشار سیاسی به جای کنترل تورم تصمیم می‌گیرد، برای جبران ریسک تورمی و بی‌ثباتی سیاسی، بازدهی بالاتری طلب می‌کنند؛ نتیجه‌ای دقیقا برخلاف هدف اعلام‌شده کاخ سفید.
کاهش تمایل برخی خریداران بزرگ خارجی اوراق خزانه نیز بر همین روند دامن می‌زند. تجربه سایر اقتصادهای بزرگ نشان داده وقتی بازار اوراق قرضه احساس کند دولتی سیاست پولی را زیر سوال برده، واکنش آن معمولا افزایش بازدهی به جای کاهش آن بوده است.
نوسان بازدهی اوراق خزانه آمریکا معمولا بر ارزش دلار و قیمت جهانی طلا اثر مستقیم می‌گذارد؛ افزایش بازدهی می‌تواند دلار را تقویت و جذابیت طلا به عنوان دارایی بدون بازده را کاهش دهد، در حالی که کاهش بازدهی اثر معکوس دارد. به همین دلیل، فعالان بازار طلا و ارز روند بازدهی اوراق آمریکا را از نزدیک دنبال می‌کنند.
نظرات کاربران