به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازار سهام در آستانه نیمه دوم سال با یک رقیب پرقدرت برای جذب نقدینگی روبه‌رو شده است. بازدهی تا سررسید اسناد خزانه اسلامی (اخزا) در ۲۰ سپتامبر (۲۹ شهریور) به ۴۱.۴۲ درصد رسید؛ رقمی که تقریباً بدون ریسک نصیب خریدار می‌شود. این سطح از سود، انگیزه نگهداری پول در بورس را برای بخشی از سرمایه‌گذاران کم می‌کند.
نرخ بازار بین‌بانکی نیز از چند هفته پیش روی سقف ۲۴ درصد ثابت مانده است. این نرخ، هزینه استقراض کوتاه‌مدت بانک‌ها از یکدیگر است و ثابت ماندنش روی سقف کریدور نشان می‌دهد کمبود نقدینگی همچنان در شبکه بانکی احساس می‌شود. تا امروز بانک مرکزی نه نرخ سود سپرده را افزایش داده و نه سقف کریدور پولی را تغییر داده است.
رقابت دو بازار برای پول مردم
وقتی بازدهی یک ابزار کم‌ریسک مثل اخزا به بیش از ۴۱ درصد می‌رسد، بخشی از نقدینگی که می‌توانست وارد بورس شود، به بازار بدهی منتقل می‌شود. این وضعیت، رقابتی نانوشته میان دو بازار برای جذب سرمایه خانوارها و صندوق‌ها ایجاد کرده است. نتیجه این رقابت را می‌توان در حجم و ارزش معاملات روزانه بورس در هفته‌های آینده دنبال کرد.
اخزا نوعی اوراق بدهی دولتی است که خزانه‌داری برای تأمین بخشی از کسری بودجه منتشر می‌کند. سرمایه‌گذار با خرید این اوراق در سررسید، اصل و سودی از پیش مشخص دریافت می‌کند؛ برخلاف سهام که سود آن به عملکرد شرکت‌ها و روند بازار وابسته است. همین تفاوت در ریسک، بازدهی بالای اخزا را برای بخشی از سرمایه‌گذاران محتاط جذاب‌تر می‌کند.
چرا این عدد این‌قدر مهم است
بازدهی ۴۱.۴۲ درصدی اخزا، بالاتر از نرخ سود رسمی سپرده‌های بانکی است. به بیان ساده، بازار بدهی زودتر از بانک مرکزی، انتظار سیاست‌گذاران برای تنگ‌تر شدن پول را در قیمت‌ها منعکس کرده است. تحلیلگران این نرخ را نشانه‌ای از فشار فروش احتمالی در بازار اوراق و همچنین علامتی برای مسیر آینده نرخ بهره می‌دانند.
برای فعالان تازه‌وارد بورس، این تحولات یادآوری می‌کند که قیمت سهام تنها به عملکرد شرکت‌ها بستگی ندارد و نرخ سود در سایر بازارها هم نقش تعیین‌کننده دارد. داده‌های هفته‌های آینده درباره نرخ بین‌بانکی و حراج‌های اخزا، تصویر روشن‌تری از مسیر نقدینگی در اقتصاد ارائه خواهد داد.
نظرات کاربران