کمیسیون بورس آمریکا معافیت پنج‌ساله برای معامله سهام توکنیزه صادر کرد

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از کریپتو بریفینگ (Crypto Briefing)، جیمی سلوی، مدیر بخش معاملات و بازارهای کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، خواستار حمایت دوحزبی از توکنیزه‌کردن دارایی‌ها و بازار رمزارزها شده است. به گفته او، نوسازی بازارهای مالی از طریق دارایی‌های دیجیتال موضوعی فراتر از اختلاف‌های حزبی است و این نهاد ناظر در حال تدوین چارچوبی برای تحقق آن است.

در ۱۷ سپتامبر ۲۰۲۶ (۲۶ شهریور ۱۴۰۵)، کمیسیون بورس آمریکا اعلام کرد یک «معافیت نوآوری» صادر کرده است. بر اساس این معافیت، پلتفرم‌هایی که قصد معامله سهام توکنیزه‌شده شرکت‌های اصلی و پرمعامله پذیرفته‌شده در بورس‌های بزرگ آمریکا را دارند، تا ۵ سال از الزام ثبت کامل به‌عنوان بورس رسمی معاف می‌شوند.

نکته مهم‌تر این معافیت، مجوز راه‌اندازی صندوق‌های نقدشوندگی خودکار موسوم به بازارساز خودکار (AMM) برای معامله سهام توکنیزه است؛ سازوکاری که برخلاف بورس‌های سنتی، بدون کارگزار انسانی و به‌صورت الگوریتمی قیمت خرید و فروش را تعیین می‌کند. معنای عملی این تصمیم آن است که شرکت‌های نوپا می‌توانند بدون تحمل هزینه و بوروکراسی ثبت بورس رسمی، بازاری برای معامله سهام روی بلاک‌چین راه‌اندازی کنند.

اصل حاکم بر رویکرد سلوی، که او از ژانویه ۲۰۲۶ درباره آن صحبت می‌کند، «نوآوری بدون آربیتراژ مقرراتی» نام دارد. بر این اساس، اگر سهامی روی بلاک‌چین ثبت شود، هم‌چنان تابع همان قوانین سهام معمولی است؛ نه امتیاز ویژه‌ای می‌گیرد و نه با محدودیت اضافه روبه‌رو می‌شود.

چرا کمیسیون بورس دست‌به‌کار شده است

لایحه‌های مربوط به دارایی‌های دیجیتال در سنای آمریکا متوقف مانده و بدون تصویب کنگره، کمیسیون بورس عملاً از طریق معافیت‌ها و دستورالعمل‌های اجرایی در حال تدوین قوانین این حوزه است. به همین دلیل، تلاش سلوی برای جلب حمایت دوحزبی بیش‌تر یک اقدام راهبردی است تا یک شعار سیاسی.

دو بورس بزرگ آمریکا، نزدک و بورس اوراق بهادار نیویورک، پیش‌تر از برنامه خود برای راه‌اندازی پلتفرم معاملات سهام توکنیزه خبر داده بودند. سلوی هم‌زمان خواستار هماهنگی بیش‌تر میان کمیسیون بورس و کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا در حوزه گزارش‌دهی قراردادهای سواپ و محاسبه وثیقه سبد دارایی‌ها شده است.

پیوند با ایده معاملات ۲۴ ساعته

سلوی چارچوب توکنیزه‌سازی را به بحث گسترده‌تری درباره تمدید ساعات معاملاتی بازار سهام آمریکا، فراتر از بازه فعلی ۹:۳۰ صبح تا ۴ بعدازظهر به وقت شرق آمریکا، متصل کرده است. زیرساخت بلاک‌چین به‌طور ذاتی ۲۴ ساعته کار می‌کند و صندوق‌های نقدشوندگی خودکار می‌توانند در ساعاتی که بازارسازهای سنتی کم‌تر فعال هستند، نقدشوندگی بازار را تامین کنند.

بازه ۵ ساله این معافیت به‌طور خاص مورد توجه ناظران بازار است؛ زمانی به‌اندازه کافی طولانی برای شکل‌گیری کسب‌وکارهای واقعی در این حوزه، اما کوتاه‌تر از آن‌که فوریت لازم برای تصویب یک قانون دائمی در کنگره را از بین ببرد.