به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از وال‌استریت ژورنال، بازدهی اوراق قرضه و قیمت نفت در روزهای اخیر هم‌جهت حرکت کرده‌اند. این نشریه در تحلیلی تأکید کرده است که معامله‌گران اوراق بیش از اندازه به نفت توجه می‌کنند. از نگاه نویسنده، این هم‌حرکتی از برخی جهات منطقی به نظر نمی‌رسد.
بازدهی اوراق قرضه همان سودی است که دولت‌ها برای قرض گرفتن پول می‌پردازند. این نرخ مبنای وام مسکن، وام خودرو و هزینه اعتبار شرکت‌ها است. به همین دلیل هر تغییری در آن، دیر یا زود به جیب خانوارها می‌رسد.
منطق رایج بازار ساده است: نفت گران‌تر، انتظار تورم را بالا می‌برد. معامله‌گران در این حالت احتمال می‌دهند بانک‌های مرکزی نرخ بهره را دیرتر کاهش دهند. در نتیجه بازدهی اوراق همراه با نفت افزایش می‌یابد.
با این حال، رابطه نفت و نرخ بهره همیشه یک‌طرفه نیست. بانک‌های مرکزی معمولاً به «تورم هسته» توجه بیش‌تری دارند؛ یعنی تورمی که قیمت پرنوسان انرژی و خوراک از آن کنار گذاشته شده است. افزون بر این، انرژی گران می‌تواند رشد اقتصادی را کند کند و این عامل در جهت کاهش نرخ بهره عمل می‌کند.
این بحث برای بازار طلا و ارز نیز اهمیت دارد. بالا رفتن بازدهی اوراق معمولاً به تقویت دلار کمک می‌کند و هزینه فرصت نگهداری طلا را افزایش می‌دهد، زیرا طلا سودی پرداخت نمی‌کند. اگر پیوند نفت و اوراق سست شود، این زنجیره اثرها نیز ممکن است تغییر کند.
نظرات کاربران