به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از شبکه فاکس بیزنس، استیو لایپلی گفت افزایش بازده اوراق قرضه «بسیار اندک» به انتظارات تورمی مربوط است. او از مدیران ارشد جهانی بخش صندوق‌های درآمد ثابت بلک‌راک است. لایپلی این سخنان را در برنامه «شمارش معکوس کلامن» درباره انتظارات کنونی بازار بیان کرد.
اهمیت این دیدگاه در منبع آن است. بلک‌راک بزرگ‌ترین شرکت مدیریت دارایی جهان است و دارایی‌های تحت مدیریتش از تولید سالانه بسیاری از کشورها بیش‌تر است. وقتی چنین نهادی می‌گوید تورم عامل اصلی نیست، معامله‌گران باید در علت‌های دیگر رشد بازده دقیق شوند.
بازده اوراق چیست و چرا مهم است؟
بازده اوراق قرضه همان سودی است که دولت آمریکا برای قرض گرفتن پول می‌پردازد. وقتی این عدد بالا می‌رود، هزینه وام مسکن، وام خودرو و وام شرکت‌ها هم در آمریکا افزایش می‌یابد. به همین دلیل بازده اوراق را دماسنج هزینه پول در بزرگ‌ترین اقتصاد جهان می‌دانند.
در حالت معمول، سرمایه‌گذاران وقتی نگران تورم آینده باشند، سود بیش‌تری از اوراق طلب می‌کنند. اما اگر به گفته لایپلی این نگرانی نقش کوچکی دارد، عامل‌های دیگری در کار است. تحلیلگران بازار معمولاً از حجم انتشار اوراق دولتی، چشم‌انداز رشد اقتصادی و «صرف مدت» یاد می‌کنند. صرف مدت یعنی پاداش اضافه‌ای که سرمایه‌گذار برای نگه‌داشتن اوراق بلندمدت می‌خواهد.
پیوند بازده اوراق با دلار و طلا
این بحث برای بازار طلا و ارز اهمیت مستقیم دارد. طلا سودی به دارنده‌اش نمی‌پردازد؛ پس وقتی بازده اوراق بالا می‌رود، نگه‌داشتن طلا برای برخی سرمایه‌گذاران پرهزینه‌تر می‌شود. در مقابل، بازده بالاتر معمولاً جذابیت دارایی‌های دلاری را برای سرمایه‌های جهانی افزایش می‌دهد.
تفکیک علت رشد بازده هم نتیجه متفاوتی دارد. اگر تورم محرک اصلی باشد، طلا معمولاً نقش پوشش در برابر کاهش ارزش پول را پیدا می‌کند. اما اگر عامل‌هایی مانند عرضه اوراق یا رشد اقتصادی محرک باشند، فشار بر طلا ممکن است بیش‌تر شود. تصمیم‌های آتی فدرال رزرو، بانک مرکزی آمریکا، و داده‌های تورمی پیش‌رو مسیر این کشمکش را روشن‌تر خواهد کرد.
نظرات کاربران