به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بررسی عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری تا جمعه ۳ مهر ۱۴۰۵ نشان می‌دهد صندوق‌های اهرمی در کوتاه‌مدت از بقیه گروه‌ها جلو افتاده‌اند. در بازه‌های طولانی‌تر اما ترتیب بازدهی تغییر کرده است. پس صندوقی که در ۱ ماه اخیر بالای جدول بوده، لزوماً در ۱ سال گذشته هم همان جایگاه را نداشته است.
این موضوع برای بسیاری از خانوارها اهمیت دارد. صندوق‌ها در سال‌های اخیر به راه اصلی ورود پس‌اندازهای کوچک به بورس تبدیل شده‌اند. کسی که فقط به جدول بازدهی کوتاه‌مدت نگاه کند، ممکن است تصویر ناقصی از ریسک و بازده به دست بیاورد.
صندوق اهرمی چگونه کار می‌کند؟
صندوق اهرمی دو نوع واحد دارد: واحد ممتاز و واحد عادی. دارنده واحد ممتاز بازدهی نسبتاً مشخص‌تری دریافت می‌کند. مدیر صندوق با پول او سهام بیش‌تری می‌خرد و سود یا زیان این سهام به دارندگان واحد عادی می‌رسد. نتیجه این است که نوسان بازار سهام برای دارنده واحد عادی چندبرابر می‌شود.
این ساختار در هر دو جهت عمل می‌کند. وقتی شاخص بورس بالا می‌رود، بازدهی واحد عادی سریع‌تر از بازار رشد می‌کند. در دوره‌های افت، زیان هم با همان ضریب بزرگ‌تر می‌شود. به همین دلیل صدرنشینی کوتاه‌مدت این صندوق‌ها بیش‌تر نشانه جهت اخیر بازار سهام است تا برتری پایدار آن‌ها.
چرا افق زمانی ترتیب را عوض می‌کند؟
در بازه کوتاه، یک موج صعودی چندهفته‌ای می‌تواند صندوق‌های پرریسک را به صدر ببرد. در بازه طولانی‌تر، دوره‌های رشد و اصلاح قیمت در کنار هم قرار می‌گیرند. در این حالت صندوق‌هایی با نوسان کمتر، مانند صندوق‌های درآمد ثابت یا صندوق‌های مبتنی بر طلا، هم شانس رسیدن به رتبه‌های بالا را پیدا می‌کنند. اصلاح قیمت یعنی بازگشت بخشی از رشد قبلی پس از یک دوره افزایش.
کارشناسان بازار سرمایه معمولاً می‌گویند بازدهی گذشته تضمینی برای آینده نیست. مقایسه صندوق‌ها زمانی معنا دارد که بازدهی در کنار میزان نوسان و افق زمانی دیده شود. هر گروه از صندوق‌ها برای هدف و تحمل ریسک متفاوتی طراحی شده است. مقایسه آن‌ها تنها با یک عدد بازدهی، تفاوت ریسک را پنهان می‌کند.
تجربه سال‌های گذشته بازار سرمایه نشان داده است که جریان پول معمولاً به سمت صندوقی می‌رود که اخیراً بازدهی بیش‌تری داشته است. این رفتار در دوره‌های پرنوسان بورس بارها تکرار شده است. داده‌های بازه‌های مختلف زمانی ابزاری است که به سرمایه‌گذار کمک می‌کند این الگو را بشناسد.
نظرات کاربران