کمبود ظرفیت تراشه، هدف قیمتی سهام تی‌اس‌ام‌سی را به ۵۲۴ دلار رساند

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از ۲۴/۷ وال‌استریت، سهام شرکت تایوانی تی‌اس‌ام‌سی اکنون در بورس نیویورک ۴۴۹٫۱۷ دلار معامله می‌شود. این سهم از ابتدای سال ۲۰۲۶ حدود ۴۸٫۹۵ درصد و در ۱ سال گذشته ۶۰٫۵۲ درصد رشد کرده است. تحلیلگران این رسانه قیمت هدف ۱۲ ماهه آن را ۵۲۴٫۲۴ دلار برآورد کرده‌اند.

اهمیت این خبر فراتر از یک سهم است. تی‌اس‌ام‌سی تراشه‌های پیشرفته انویدیا و بسیاری از غول‌های فناوری را می‌سازد و در عمل زیرساخت اصلی اقتصاد هوش مصنوعی به شمار می‌رود. به همین دلیل، عملکرد این شرکت نشان می‌دهد موج سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی هنوز چه اندازه توان دارد.

درآمدی که از ظرفیت تولید جلو زده است

درآمد تی‌اس‌ام‌سی در فصل دوم ۲۰۲۶ با رشد ۳۶ درصدی به ۴۰ میلیارد و ۲۰۰ میلیون دلار رسید. سود هر سهم ۴٫۳۱ دلار بود و از انتظارات بازار فراتر رفت. حاشیه سود ناخالص، یعنی سهم سود از هر دلار فروش پیش از هزینه‌های عملیاتی، به ۶۷٫۷ درصد رسید. همچنین ۷۷ درصد درآمد از تراشه‌های ۷ نانومتری و کوچک‌تر به دست آمد که پیشرفته‌ترین محصولات این صنعت‌اند.

مدیریت شرکت پیش‌بینی رشد درآمد سال ۲۰۲۶ را به کمی بیش از ۴۰ درصد افزایش داد. درآمد ماه اوت نیز نسبت به سال گذشته ۵۳٫۳ درصد رشد داشت. شرکت بودجه سرمایه‌گذاری امسال را به ۶۰ تا ۶۴ میلیارد دلار رساند؛ رقمی نزدیک به کل تولید ناخالص داخلی برخی کشورهای کوچک. به گفته مدیریت، ظرفیت بسته‌بندی پیشرفته تراشه هنوز به تقاضا نمی‌رسد.

فشار بر حاشیه سود و ریسک‌های پیش رو

در کوتاه‌مدت، حاشیه سود زیر فشار قرار دارد. مدیریت اعلام کرد تولید تراشه‌های ۲ نانومتری در نیمه دوم سال ۳ تا ۴ واحد درصد از حاشیه سود می‌کاهد. کارخانه‌های خارج از تایوان نیز ۲ تا ۳ واحد دیگر از آن کم می‌کنند. به همین دلیل، حاشیه سود فصل سوم بین ۶۵ تا ۶۷ درصد پیش‌بینی شده است.

برآورد سود هر سهم برای سال ۲۰۲۷ در ۹۰ روز گذشته از ۱۹٫۶۶ به ۲۱٫۹۳ دلار رسیده است. در سناریوی خوش‌بینانه، سهم می‌تواند تا ۵۴۶٫۵۵ دلار برسد و در سناریوی بدبینانه ۴۳۸٫۳۴ دلار برآورد شده است. تنش‌های تایوان و چین، نوسان ارز تایوان و تأخیر در ساخت مراکز داده، مهم‌ترین ریسک‌های بلندمدت شمرده می‌شوند.

در مقایسه با همتایان، نسبت قیمت به سود آینده تی‌اس‌ام‌سی ۲۲ است؛ یعنی سرمایه‌گذار برای هر دلار سود پیش‌بینی‌شده ۲۲ دلار می‌پردازد. این نسبت برای انویدیا ۲۵ و برای ای‌اس‌ام‌ال، تأمین‌کننده دستگاه‌های لیتوگرافی تی‌اس‌ام‌سی، ۲۸ است. رشد درآمد ای‌اس‌ام‌ال ۲۱٫۳ درصد بوده است؛ کمتر از رشد ۳۶ درصدی تی‌اس‌ام‌سی. به ارزیابی این رسانه، حاشیه سود فصل سوم و ادامه هزینه‌های هوش مصنوعی شرکت‌های بزرگ فناوری، مسیر بعدی این سهم را تعیین می‌کند.