نقره نزدیک به نیمی از ارزش خود را از دست داد؛ طلا مقاوم‌تر ماند

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از استارتاپ فورچن، قیمت هر اونس نقره به حدود ۶۱ دلار رسیده است. این رقم نزدیک به ۵۰ درصد پایین‌تر از رکورد ۱۲۱٫۶۲ دلاری ژانویه است. در همین مدت، طلا فقط حدود یک‌چهارم از اوج خود فاصله گرفته است. دو فلزی که سال‌ها هم‌جهت حرکت می‌کردند، اکنون مسیرهای جداگانه‌ای دارند.

اهمیت این جدایی در ماهیت متفاوت دو فلز است. نقره علاوه بر نقش سرمایه‌ای، کاربرد صنعتی گسترده‌ای دارد و بازارش کوچک‌تر از طلاست. به همین دلیل، نوسان آن در هر دو جهت شدیدتر است. برای دارنده فلزات گران‌بها، این یعنی دو دارایی به‌ظاهر مشابه، سطح ریسک یکسانی ندارند.

طلا عقب نشست، نقره ۲ بار ضربه خورد

هر اونس طلا این هفته بین ۴٬۱۷۷ تا ۴٬۳۰۸ دلار معامله شد. این قیمت حدود ۲۳ تا ۲۵ درصد پایین‌تر از رکورد ۵٬۵۸۹٫۳۸ دلاری ۲۸ ژانویه ۲۰۲۶ (۸ بهمن ۱۴۰۴) است. روز دوشنبه ۲۸ سپتامبر (۶ مهر) طلا بیش از ۱۰۰ دلار افت کرد و به پایین‌ترین سطح از ۵ آگوست (۱۴ مرداد) رسید. نقره نیز همان روز به زیر سطح حمایتی ۶۲٫۳۰ دلار رفت؛ سطحی که پیش‌تر خریداران در آن وارد بازار می‌شدند.

نسبت طلا به نقره نشان می‌دهد با ۱ اونس طلا چند اونس نقره می‌توان خرید. این نسبت اواخر ژانویه به حدود ۵۰ رسید که پایین‌ترین سطح ۱۴ سال اخیر بود. تا ۲۴ سپتامبر (۲ مهر) این عدد به حدود ۶۷٫۵ افزایش یافت. میانگین ۵۰ ساله این نسبت حدود ۶۰ است؛ یعنی نقره اکنون در مقایسه با طلا ارزان‌تر از میانگین تاریخی است.

به نوشته این گزارش، نقره از دو جهت زیر فشار فروش قرار گرفته است. نخست، همان افزایش نرخ بهره که طلا را نیز پایین کشیده است. دوم، خروج معامله‌گرانی که نقره را صرفاً برای کسب سود بیش‌تر از رشد طلا خریده بودند و اکنون در حال فروش آن هستند.

نرخ بهره و دلار؛ عامل اصلی فشار

بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا به ۵٫۲۳ درصد رسیده است. بازارها احتمال افزایش دوباره نرخ بهره فدرال رزرو در نشست اکتبر را ۶۵٫۹ درصد برآورد می‌کنند؛ ۱ هفته پیش‌تر این رقم ۵۷٫۶ درصد بود. شاخص دلار نیز به حدود ۱۰۰٫۷۹ رسید که قوی‌ترین سطح ۲ ماه اخیر است. نرخ بهره بالاتر و دلار قوی‌تر، جذابیت فلزاتی را که سودی به دارنده نمی‌پردازند کاهش می‌دهد. تنش‌های ایران و آمریکا و بالا ماندن قیمت نفت نیز انتظار افزایش نرخ بهره را تقویت کرده است.

کسری عرضه؛ روی دیگر بازار نقره

در مقابل، داده‌های بنیادی بازار نقره تغییر نکرده است. مؤسسه نقره تقاضای صنعتی امسال را بیش از ۷۲۰ میلیون اونس برآورد می‌کند که بالاترین رقم ثبت‌شده است. این بازار ۶ سال پیاپی با کسری عرضه روبه‌رو بوده؛ یعنی تقاضا از تولید بیش‌تر بوده است. آلن هیبارد، تحلیلگر ارشد شرکت گلدسیلور، همچنان انتظار دارد نقره در سال ۲۰۲۶ بالای ۱۰۰ دلار معامله شود؛ اما به نوشته گزارش، تصمیم اکتبر فدرال رزرو عامل تعیین‌کننده مسیر کوتاه‌مدت ارزیابی می‌شود.