سرمایه‌گذاری ۲ میلیارد دلاری آسترازنکا در سامیت؛ بازار هنوز قانع نشده است

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از ۲۴/۷ وال‌استریت، آسترازنکا توافق کرد ۲ میلیارد دلار در سامیت تراپیوتیکس سرمایه‌گذاری کند. این سرمایه از راه سهام ممتاز وارد شرکت می‌شود و با قیمت ۱۸٫۳۶ دلار به سهام عادی تبدیل خواهد شد. سهام سامیت اکنون ۱۶٫۳۹ دلار قیمت دارد؛ یعنی بازار همان قیمتی را نمی‌پردازد که یکی از بزرگ‌ترین داروسازان جهان پذیرفته است. سهم در روز اعلام خبر پیش از بازگشایی ۲۰ درصد بالا رفت، اما معاملات را با رشد ۵٫۸۸ درصدی به پایان رساند.

اهمیت این فاصله قیمتی در این است که ارزش سامیت تنها به یک دارو به نام «ایووناسیماب» وابسته است. این شرکت هنوز هیچ درآمدی از فروش محصول ندارد. سازمان غذا و داروی آمریکا باید تا ۱۴ نوامبر ۲۰۲۶ (۲۳ آبان ۱۴۰۵) درباره نخستین مجوز این دارو تصمیم بگیرد. نتایج آزمایش بزرگ‌تر «هارمونی-۳» نیز تا پایان سال منتشر می‌شود و نشان خواهد داد ارزیابی بازار درست بوده است یا ارزیابی آسترازنکا.

جزئیات توافق: سهم بدون حق امتیاز

سهام ممتاز پس از تبدیل، حدود ۱۲ درصد از سامیت را در اختیار آسترازنکا می‌گذارد. قیمت تبدیل ۱۸٫۶ درصد بالاتر از قیمت پایانی ۱۵٫۴۸ دلاری پیش از اعلام خبر است. با این حال، آسترازنکا هیچ حق امتیازی برای تولید یا فروش ایووناسیماب نگرفته است. تعهد قطعی دو شرکت فقط یک آزمایش مشترک در سرطان‌های گوارشی است و باقی همکاری‌ها الزام‌آور نیست.

چند عامل فاصله قیمت بازار با قیمت توافق را توضیح می‌دهد. سهام ممتاز حقوقی دارد که سهام عادی ندارد؛ بنابراین قیمت آن‌ها قابل مقایسه مستقیم نیست. این توافق به‌صورت خصوصی مذاکره شده و هیچ خریداری در بازار آزاد چنین قیمتی پیشنهاد نداده است. افزون بر این، آسترازنکا پیش از سرمایه‌گذاری داده‌های هارمونی-۳ را ندیده بود و همان عدم قطعیتی را پذیرفته که دیگر سهام‌داران با آن روبه‌رو هستند.

رابرت داگان، رئیس اجرایی هیئت‌مدیره سامیت، گفت: «این سرمایه‌گذاری و همکاری، توان بالقوه ایووناسیماب را تأیید می‌کند.» سیتی‌گروپ نیز قیمت هدف سهم را از ۴۰ به ۴۳ دلار افزایش داد و توافق را «تأیید بیرونی قدرتمند» این دارو خواند. قیمت هدف، برآورد تحلیلگر از ارزش آتی سهم است. با این حال، قیمت فعلی بازار هنوز فاصله زیادی با این برآورد دارد.

نقدینگی بیشتر پیش از آزمون اصلی

ایووناسیماب یک آنتی‌بادی دوگانه است؛ یعنی هم‌زمان مسیر کنترل سیستم ایمنی و مسیر رگ‌سازی تومور را مسدود می‌کند. سامیت حق این دارو را از شرکت چینی آکسو خریده است. دریافت مجوز، سامیت را به شرکتی دارای محصول تجاری تبدیل می‌کند. در مقابل، رد مجوز یا نتایج ضعیف ممکن است سهم را به کمترین قیمت ۵۲ هفته اخیر، یعنی ۱۲٫۰۷ دلار، نزدیک کند.

شرکت‌های زیست‌فناوری پیش از کسب درآمد هزینه زیادی دارند و معمولاً با انتشار سهام جدید تأمین مالی می‌کنند. این کار سهم سهام‌داران فعلی را کوچک می‌کند و قیمت را تحت فشار نگه می‌دارد. سامیت فصل گذشته از همین راه ۲۳۱ میلیون دلار جذب کرد. اکنون نقدینگی این شرکت بدون بدهی، از ۶۹۰٫۷ میلیون دلار به حدود ۲٫۵ میلیارد دلار، یعنی نزدیک به ۳٫۶ برابر، می‌رسد.