قرارداد «بله یا خیر» روی عملکرد ۲۳ شرکت آمریکایی به بورس می‌آید

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از فایننس‌فیدز، بورس سی‌بی‌او‌ای قصد دارد قراردادهای دوگزینه‌ای مبتنی بر «شاخص‌های کلیدی عملکرد» ۲۳ شرکت آمریکایی را عرضه کند. در این قراردادها، معامله‌گر فقط پیش‌بینی می‌کند که یک رقم مشخص در گزارش شرکت از سطح تعیین‌شده بالاتر می‌رود یا نه. رابین‌هود نخستین کارگزاری خواهد بود که این محصول را به مشتریان خرد ارائه می‌دهد. سی‌بی‌او‌ای عرضه را برای ماه اکتبر هدف گرفته است، اما این برنامه هنوز به تأیید نهاد ناظر نیاز دارد.

اهمیت این خبر در گسترش «بازارهای پیش‌بینی» است. در این بازارها، افراد روی نتیجه یک رویداد قرارداد می‌خرند و در صورت درستی پیش‌بینی، مبلغ ثابتی دریافت می‌کنند. این بازارها تاکنون بیش‌تر حول انتخابات و شاخص‌های اقتصادی فعال بودند. حالا گزارش‌های مالی شرکت‌ها هم به این فهرست اضافه می‌شود.

تفاوت با اختیار معامله سنتی

اختیار معامله سنتی، یعنی حق خرید یا فروش سهم با قیمتی معین، روی قیمت سهم شرط می‌بندد، نه روی رقم عملیاتی شرکت. یک شرکت ممکن است درآمدی بالاتر از انتظار گزارش کند و سهمش باز هم افت کند. علت این افت می‌تواند پیش‌بینی ضعیف مدیران برای آینده باشد. قرارداد جدید فقط یک نتیجه مشخص را جدا می‌کند و بر اساس آن پرداخت می‌کند.

این جداسازی برای گروه‌های مختلف کاربرد دارد. مدیر یک سبد سرمایه می‌تواند فقط روی آمار تحویل خودروی برقی موضع بگیرد، بدون آنکه ریسک کل سهم را بپذیرد. سرمایه‌گذار خرد نیز پرداخت ثابت را ساده‌تر از اختیار معامله‌ای می‌یابد که ارزشش به جهت، شدت نوسان و گذر زمان وابسته است. با این حال، جزئیات تسویه تعیین‌کننده است. برای نمونه، تفاوت رقم «تعدیل‌شده» با رقم رسمی گزارش می‌تواند نتیجه قرارداد را تغییر دهد.

رقابت بر سر چارچوب نظارتی

بیش‌تر قراردادهای رویدادی رقیب زیر نظر کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا معامله می‌شوند. سی‌بی‌او‌ای اما می‌خواهد این محصول را زیر نظر کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا عرضه کند. این انتخاب اهمیت حقوقی دارد، زیرا برخی ایالت‌ها قراردادهای رویدادی را به قوانین شرط‌بندی ایالتی گره می‌زنند. چارچوب اوراق بهادار می‌تواند این محصول را از آن مناقشه‌ها دورتر نگه دارد. شاخه پایاپای سی‌بی‌او‌ای نیز برای تسویه این قراردادها درخواست مجوز موقت داده است.

بازارهای پیش‌بینی به یکی از سریع‌ترین بخش‌های رشد رابین‌هود تبدیل شده‌اند. داده‌ها نشان می‌دهد درآمد فصلی این کارگزاری از قراردادهای رویدادی بیش از ۱۰ برابر شده است. سی‌بی‌او‌ای و رابین‌هود هر دو اعلام کرده‌اند تا پایان سال ۲۰۲۶ کارمزدی دریافت نمی‌کنند. هزینه واقعی معامله، از جمله کارمزد دائمی و اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش، هنوز مشخص نیست. اگر این قراردادها نقدشوندگی کافی پیدا کنند، انتظار می‌رود مدل آن به رویدادهای دیگر شرکتی نیز گسترش یابد.