به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از موتلی فول، آنتروپیک، سازنده دستیار هوش مصنوعی کلود، برای عرضه اولیه عمومی سهام خود مذاکره می‌کند. عرضه اولیه یعنی نخستین فروش سهام یک شرکت به عموم سرمایه‌گذاران در بورس. این عرضه می‌تواند تا ۱۰۰ میلیارد دلار سرمایه جذب کند و ارزش شرکت را به حدود ۲ هزار میلیارد دلار برساند. انویدیا، بزرگ‌ترین سازنده تراشه‌های هوش مصنوعی، سرمایه‌گذاری تا ۱۰ میلیارد دلار در این عرضه را بررسی می‌کند.
فروش ۱۰۰ میلیارد دلاری سهام حدود ۱۶ درصد بیش از ۸۶٫۲۵ میلیارد دلاری است که اسپیس‌ایکس در عرضه اولیه ژوئن جذب کرد. شرایط این عرضه هنوز نهایی نشده و ممکن است تغییر کند. به نظر نمی‌رسد این عرضه پیش از انتخابات میان‌دوره‌ای نوامبر آمریکا انجام شود.
تعهدات ۵۱۸ میلیارد دلاری
به گزارش رویترز، آنتروپیک دست‌کم ۵۱۸ میلیارد دلار تعهد زیرساختی برای حدود ۱۰ سال آینده امضا کرده است. حدود ۲۵۲٫۵ میلیارد دلار از این رقم به آلفابت، آمازون و مایکروسافت مربوط است؛ سه غول ارائه‌دهنده خدمات ابری. این قراردادها حداقل هزینه‌ای دارند که حتی با مصرف کمتر نیز باید پرداخت شود. ۱۶۱٫۲ میلیارد دلار دیگر به اجاره تجهیزات مرتبط با برادکام مربوط است که امکان لغو آن محدود است.
مجموع این دو بخش به حدود ۴۱۳٫۷ میلیارد دلار می‌رسد. بنابراین حتی عرضه‌ای ۱۰۰ میلیارد دلاری فقط حدود ۲۴ درصد از این هزینه‌های عمدتاً ثابت را پوشش می‌دهد. با این حال، داده‌ها نشان می‌دهد شرکت برای جبران زیان جاری به این عرضه نیازی ندارد. زیان خالص ۲۰۲۵ حدود ۴۲ میلیارد دلار بود، اما حدود ۳۴ میلیارد دلار آن به هزینه‌های حسابداری ابزارهای تأمین مالی مربوط است.
زیان عملیاتی آنتروپیک، یعنی زیان حاصل از فعالیت اصلی شرکت، حدود ۸ میلیارد دلار بود. بر پایه ارقام مقدماتی ارائه‌شده به سرمایه‌گذاران، شرکت در فصل دوم ۲۰۲۶ سود عملیاتی تعدیل‌شده مثبت ثبت کرده است.
درآمد متغیر در برابر هزینه ثابت
ریسک اصلی آنتروپیک ناهمخوانی سرعت تغییر درآمد و هزینه است. حدود ۸۲٫۶ درصد درآمد ۲۰۲۵ از پرداخت بر اساس میزان مصرف به دست آمد. تنها ۲ مشتری ۲۴ درصد کل درآمد را تأمین کردند و بسیاری از مشتریان بزرگ قرارداد بلندمدت ندارند. در مقابل، حدود ۸۰ درصد برنامه زیرساختی ۵۱۸ میلیارد دلاری عملاً ثابت است؛ یعنی مشتریان می‌توانند مصرف را سریع کاهش دهند، اما شرکت چنین انعطافی در هزینه‌ها ندارد.
ارزش‌گذاری پیشنهادی بر انتظار رشد قوی استوار است. درآمد سال ۲۰۲۵ حدود ۴٫۶ میلیارد دلار بود، اما نرخ درآمد سالانه‌شده تا ژوئیه ۲۰۲۶ از ۶۵ میلیارد دلار گذشت. با ارزش ۲ هزار میلیارد دلاری، هر دلار درآمد سالانه‌شده حدود ۳۱ دلار ارزش‌گذاری می‌شود. وابستگی به شرکا نیز پابرجاست: آمازون و گوگل ۴۷ درصد فروش ۲۰۲۵ را تأمین کردند و هم‌زمان سرمایه‌گذار، تأمین‌کننده و رقیب آنتروپیک هستند.
نظرات کاربران