بورس آمریکا پس از ۲۱ دوره هراس؛ بازدهی یک‌ساله چه بود؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از تریدینگ‌ویو، یک تحلیلگر بازار رفتار شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ را پس از ۲۱ دوره هراس از سال ۱۹۹۰ بررسی کرده است. این شاخص ارزش ۵۰۰ شرکت بزرگ آمریکایی را دنبال می‌کند و معیار اصلی وضعیت بورس آمریکا است. نتیجه نشان می‌دهد شاخص ۱ سال پس از ۱۳ دوره از ۲۰ دوره کامل‌شده، بالاتر از نقطه شروع بود. دوره بیست‌ویکم از مارس ۲۰۲۶ آغاز شده و هنوز ادامه دارد.

این بررسی یکی از قدیمی‌ترین باورهای بازار را می‌سنجد: ورود به بازار در اوج ترس. موضوع برای سرمایه‌گذار ایرانی هم اهمیت دارد، زیرا هراس در بورس آمریکا اغلب بر بازار طلا و دلار نیز اثر می‌گذارد. داده‌ها نشان می‌دهد ترس بازار لزوماً به معنای فرصت تضمین‌شده نیست.

معیار هراس چیست؟

معیار این بررسی شاخص وی‌آیکس است. این شاخص به «شاخص ترس» شهرت دارد و انتظار معامله‌گران از شدت نوسان بازار در ۳۰ روز آینده را نشان می‌دهد. هر دوره هراس از نخستین روزی آغاز می‌شود که وی‌آیکس پس از دست‌کم ۶۰ روز آرام، در عدد ۳۰ یا بالاتر بسته شود. تحلیلگر بازدهی را از قیمت بازگشایی روز بعد محاسبه کرده است؛ یعنی نخستین قیمتی که خرید با آن عملاً ممکن بود.

بازدهی بیش‌تر، احتمال کم‌تر

بازدهی معمول شاخص ۱ سال پس از هر دوره هراس ۱۴٫۹ درصد بود. بهترین نتیجه به دسامبر ۲۰۱۸ تعلق دارد که شاخص پس از آن ۳۷٫۱ درصد رشد کرد. بدترین نتیجه به نوامبر ۲۰۰۷ برمی‌گردد که شاخص در ۱ سال بعد ۴۰٫۹ درصد افت کرد. به زبان ساده، سرمایه‌ای معادل ۱۰۰ میلیون تومان در آن دوره به حدود ۵۹ میلیون تومان می‌رسید.

نکته غیرمنتظره در مقایسه با روزهای عادی است. اگر کسی در هر روز دلخواه از ۱۹۹۰ تاکنون وارد بازار می‌شد، شاخص ۱ سال بعد در ۸۱ درصد موارد بالاتر بود. این نسبت پس از دوره‌های هراس به ۶۵ درصد می‌رسد. به بیان دیگر، ورود در اوج ترس احتمال سود را بیش‌تر نکرد، اما بازدهی معمول را از ۱۱٫۹ درصد به ۱۴٫۹ درصد رساند.

دو دوره متفاوت و محدودیت داده‌ها

داده‌ها دو دوره کاملاً متفاوت را نشان می‌دهد. از ۱۰ دوره هراس نخست، یعنی ۱۹۹۰ تا ۲۰۰۸، تنها ۴ دوره با رشد پایان یافت. در ۱۰ دوره اخیر، از ۲۰۱۰ تا ۲۰۲۵، این عدد به ۹ رسید. به گفته تحلیلگر، معامله‌گرانی که پس از ۲۰۰۹ وارد بازار شده‌اند، تنها روی موفق این الگو را دیده‌اند.

حتی دوره‌های موفق هم بی‌هزینه نبود. هراس فوریه ۲۰۲۰ ۱ سال بعد به بازدهی ۳۳٫۸ درصدی رسید، اما شاخص پیش از آن ۲۴٫۹ درصد افت کرد. تحلیلگر تأکید می‌کند ۲۰ مورد نمونه کوچکی است و ۶ مورد از ۷ دوره زیان‌ده در دو بازه ۲۰۰۰ تا ۲۰۰۱ و ۲۰۰۷ تا ۲۰۰۸ متمرکز است. به گفته او، این آمار درباره مسیر هراس بعدی پیش‌بینی‌ای ارائه نمی‌کند.