آنتروپیک در آستانه عرضه سهام، از برنامه هزینه ۵۱۸ میلیارد دلاری خبر داد

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از موتلی فول، آنتروپیک در پیش‌نویس امیدنامه عرضه اولیه سهام خود یک برنامه هزینه بلندمدت را منتشر کرد. امیدنامه سندی است که شرکت پیش از ورود به بورس، وضعیت مالی و ریسک‌هایش را در آن برای سرمایه‌گذاران شرح می‌دهد. بر اساس این سند، شرکت طی یک دهه آینده بیش از ۵۱۸ میلیارد دلار برای فضای ابری، توان محاسباتی و زیرساخت هزینه خواهد کرد.

اهمیت این خبر به هدف بزرگ آنتروپیک برمی‌گردد. این شرکت برای عرضه سهام، ارزش ۲ هزار میلیارد دلاری را هدف گرفته است. چنین عرضه‌ای می‌تواند بزرگ‌ترین عرضه اولیه سهام در تاریخ باشد. انتظار می‌رود نتیجه آن بر سهام فناوری بورس آمریکا و برآورد بازار از آینده هوش مصنوعی اثرگذار باشد.

زیان امروز، شرط‌بندی بر رشد فردا

داده‌های سال ۲۰۲۵ تصویر روشنی از این راهبرد ارائه می‌دهد. آنتروپیک در این سال بیش از ۷ میلیارد دلار صرف توان محاسباتی کرد. این رقم بیش از نیمی از کل هزینه‌های عملیاتی ۱۲٫۶۵ میلیارد دلاری شرکت بود. حاصل کار، زیان عملیاتی ۸ میلیارد دلاری بود؛ یعنی هزینه‌های فعالیت اصلی شرکت از درآمد آن بیش‌تر بود.

در سوی دیگر، درآمد آنتروپیک در سال ۲۰۲۵ حدود ۱۲ برابر شد و به نزدیک ۴٫۶ میلیارد دلار رسید. بر پایه گزارش‌ها، نرخ درآمد سالانه‌شده شرکت تا ژوئیه ۲۰۲۶ به ۶۵ میلیارد دلار رسیده است. این شاخص نشان می‌دهد اگر درآمد ماهانه ۱ سال در همان سطح بماند، درآمد سالانه چقدر خواهد شد. با این سطح درآمد، هزینه‌ای به‌طور میانگین حدود ۵۲ میلیارد دلار در سال دور از دسترس به نظر نمی‌رسد.

تعهد قطعی در برابر درآمد نامطمئن

چالش اصلی در ماهیت این هزینه‌هاست. حدود ۸۰ درصد از این ۵۱۸ میلیارد دلار، یعنی نزدیک ۴۱۴ میلیارد دلار، غیرقابل لغو است. به بیان ساده، شرکت حتی در صورت کند شدن رشد نیز باید این مبالغ را بپردازد. در مقابل، نزدیک یک‌چهارم درآمد آنتروپیک تنها از ۲ مشتری به دست می‌آید و بسیاری از مشتریان بزرگ آن قرارداد بلندمدت ندارند.

نویسنده این گزارش، وابستگی درآمد به چند مشتری محدود را مهم‌ترین ریسک این عرضه می‌داند. به باور او، ارزش‌گذاری بالا حاشیه خطای اندکی باقی می‌گذارد و موفقیت شرکت به ادامه شتاب تقاضا برای هوش مصنوعی وابسته است. آمازون و آلفابت از سرمایه‌گذاران و شرکای اصلی آنتروپیک هستند. برادکام نیز از تأمین‌کنندگان عمده تراشه‌های هوش مصنوعی این شرکت است. انتظار می‌رود روند این عرضه بر سهام این سه شرکت نیز بی‌اثر نباشد.