به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از بلومبرگ، اوراق قرضه چین به منبع پول ارزان برای وام‌گیرندگان جهانی تبدیل شده است. شرکت‌ها و نهادهای خارجی برای تأمین سرمایه به‌جای دلار، بیش‌تر سراغ یوان می‌روند. دلیل اصلی این تغییر، تفاوت هزینه وام در دو بازار است.
اوراق قرضه سندی است که وام‌گیرنده با فروش آن پول قرض می‌گیرد و به خریدار سود می‌پردازد. به این سود «بازده» می‌گویند. بازده اوراق دولتی چین در ماه‌های اخیر در سطحی بسیار پایین‌تر از بازده اوراق دولتی آمریکا قرار داشته است. به زبان ساده، قرض گرفتن به یوان ارزان‌تر از قرض گرفتن به دلار تمام می‌شود.
بخشی از این تقاضا در قالب «اوراق پاندا» شکل می‌گیرد. اوراق پاندا اوراقی یوانی است که شرکت‌ها یا دولت‌های خارجی در داخل چین منتشر می‌کنند. انتشار این اوراق در ۲ سال اخیر رشد مستمری را نشان داده است. داده‌ها نشان می‌دهد که سیاست پولی انبساطی پکن، یعنی کاهش نرخ بهره برای حمایت از رشد اقتصادی، عامل اصلی این ارزانی است.
این روند دو سوی متفاوت دارد. در یک سو، بانک مرکزی چین برای مقابله با کندی اقتصاد و فشار کاهش قیمت‌ها نرخ بهره را پایین نگه داشته است. در سوی دیگر، فدرال رزرو آمریکا با تورم مقاوم روبه‌روست و نرخ بهره دلار همچنان بالاتر مانده است. نتیجه این شکاف، جابه‌جایی بخشی از تقاضای وام از دلار به سمت یوان است.
برای ناظران بازار ارز، این تحول از یک زاویه دیگر نیز اهمیت دارد. هرچه وام‌گیرندگان بیش‌تری بدهی یوانی داشته باشند، نیاز جهانی به نگهداری و معامله یوان افزایش می‌یابد. با این حال، دلار همچنان ارز غالب تأمین مالی بین‌المللی است و سهم یوان با فاصله زیادی پس از آن قرار دارد. انتظار می‌رود مسیر این روند به میزان شکاف نرخ بهره میان چین و آمریکا در ماه‌های آینده وابسته باشد.
نظرات کاربران