رئیس فدرال رزرو: تمرکز اصلی بر قیمت‌هاست؛ بازارها منتظر نرخ بهره بالاتر

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از موتلی فول، کوین وارش شیوه گفت‌وگوی فدرال رزرو با بازارها را تغییر داده است. او دیگر درباره مسیر آینده نرخ بهره راهنمایی صریح نمی‌دهد. با این حال، یک جمله از سخنرانی او در نشست جکسون‌هول برای بازارها نشانه‌ای روشن شده است: «تمرکز غالب فدرال رزرو در حال حاضر باید بر قیمت‌ها باشد».

اهمیت این جمله از آن‌جاست که نرخ بهره آمریکا بر ارزش جهانی دلار، قیمت طلا و هزینه وام در سراسر جهان اثر می‌گذارد. نرخ بهره بالاتر معمولاً دلار را تقویت می‌کند و بر طلا فشار می‌آورد. در واکنش به سیاست کم‌حرفی وارش، بازده اوراق قرضه آمریکا در مدتی کوتاه به‌شکل محسوسی بالا رفته است. بازده اوراق قرضه همان سودی است که دولت برای قرض گرفتن می‌پردازد و افزایش آن یعنی بازار انتظار نرخ بهره بالاتر را دارد.

اشتغال در وضعیت مطلوب، تورم بالای هدف

فدرال رزرو دو مأموریت هم‌زمان دارد: اشتغال بالا و تورم پایین. این دو هدف گاهی در برابر هم قرار می‌گیرند. رشد سریع اقتصاد معمولاً بازار کار را تقویت می‌کند، اما اغلب تورم را هم بالا می‌برد. به همین دلیل، سرمایه‌گذاران همواره سخنان رئیس فدرال رزرو را برای یافتن جهت‌گیری او در این دو موضوع بررسی می‌کنند.

وارش درباره بازار کار گفته است: «در حال حاضر، به باور من بازار کار با اشتغال کامل سازگار است.» او هم‌زمان تأکید کرده است که «تورم بالاتر از هدف ۲ درصدی ما حرکت می‌کند.» معنای این دو جمله روشن است: نگرانی اصلی فدرال رزرو بیکاری نیست، بلکه افزایش قیمت‌هاست. آخرین تغییر نرخ بهره نیز از نوع افزایش بوده و چنین تغییرهایی معمولاً در چند مرحله پیاپی انجام می‌شود.

داده‌های تازه؛ نشانه‌ای از کاهش سرعت تورم

داده‌های ماه آگوست اما تصویر متفاوتی نشان می‌دهد. شاخص قیمت هزینه‌های مصرف شخصی، سنجه اصلی فدرال رزرو برای تورم، ۳٫۴ درصد رشد کرد. تورم هسته، که قیمت پرنوسان غذا و انرژی را کنار می‌گذارد، به ۳ درصد رسید. هر دو رقم پایین‌تر از انتظار بسیاری از تحلیلگران بود و احتمال توقف موقت افزایش نرخ را مطرح کرد.

در مقابل، نیل کاشکاری، از اعضای فدرال رزرو، به شبکه سی‌ان‌بی‌سی گفته است: «تورم هنوز بیش از حد بالاست.» او تنها یکی از اعضای کمیته تعیین نرخ بهره است. با این حال، به ارزیابی موتلی فول، فاصله ۱ واحد درصدی تورم هسته تا هدف ۲ درصدی، افزایش‌های بیش‌تر را به محتمل‌ترین سناریو تبدیل می‌کند.

نبود راهنمایی روشن، نگرانی سرمایه‌گذاران را درباره آینده افزایش داده است. با بالا رفتن بازده اوراق قرضه، سهام سودده در بخش‌هایی مانند صندوق‌های املاک، خدمات عمومی و کالاهای مصرفی اساسی با فشار فروش روبه‌رو شده‌اند. دلیل این است که وقتی اوراق کم‌ریسک سود بیش‌تری می‌دهد، جذابیت این سهام کم‌تر می‌شود. اکنون نگاه وال‌استریت به این است که وارش پس از نشست بعدی همان ۱۰ واژه را تکرار می‌کند یا تغییر می‌دهد.