به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز بازار رمزارزها در ۱۰ اکتبر ۲۰۲۵ یکی از سنگین‌ترین شوک‌های تاریخ خود را تجربه کرد؛ رویدادی که طی آن بیش از ۱۹.۱ میلیارد دلار از موقعیت‌های معاملاتی اهرمی لیکویید شد و بیش از ۱.۶ میلیون موقعیت معاملاتی تحت تأثیر قرار گرفت. سقوط ناگهانی قیمت‌ها، بسته‌شدن اجباری معاملات و تشدید فشار فروش، این روز را به نقطه عطفی در تاریخ بازار مشتقات کریپتو تبدیل کرد.
تعرفه‌های تجاری؛ جرقه سقوط تاریخی
اعلام دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور وقت آمریکا، درباره اعمال تعرفه ۱۰۰ درصدی بر واردات کالاهای چینی و محدودیت‌های صادراتی جدید، موجی از نگرانی را در بازارهای مالی برانگیخت. بازار رمزارزها نیز از این شوک در امان نماند. در شرایطی که حجم قابل‌توجهی از موقعیت‌های اهرمی در بازار انباشته شده بود، افت قیمت‌ها به بسته‌شدن اجباری معاملات انجامید و فشار فروش را تشدید کرد.
بیت‌کوین بیش از ۱۴ درصد سقوط کرد
بیت‌کوین که در ابتدای این حرکت تا محدوده ۱۲۲ هزار و ۵۷۴ دلار پیش رفته بود، در جریان ریزش تا سطح ۱۰۴ هزار و ۷۸۲ دلار عقب نشست؛ افتی بیش از ۱۴ درصدی که در مدت کوتاهی بخش قابل‌توجهی از ارزش بازار را تحت فشار قرار داد. اتریوم نیز حدود ۱۲.۲ درصد کاهش یافت و شماری از آلت‌کوین‌ها افت‌های شدیدتری را تجربه کردند. این اختلاف عملکرد نشان داد که در شرایط بحرانی، دارایی‌های پرریسک‌تر می‌توانند با نوساناتی به‌مراتب سنگین‌تر از رمزارزهای بزرگ مواجه شوند.
۶.۹۳ میلیارد دلار لیکوییدیشن در ۴۰ دقیقه
سرعت ریزش، یکی از مهم‌ترین ویژگی‌های این رویداد بود. برآوردهای منتشرشده از سوی Amberdata نشان می‌دهد حدود ۶.۹۳ میلیارد دلار از موقعیت‌های معاملاتی در فاصله تنها ۴۰ دقیقه لیکویید شد. در شدیدترین لحظات این موج، حجم موقعیت‌های بسته‌شده اجباری به میلیاردها دلار در بازه‌های زمانی بسیار کوتاه رسید.
در معاملات اهرمی، افت قیمت می‌تواند ارزش وثیقه معامله‌گران را کاهش دهد و موقعیت‌هایی را که دیگر حداقل وجه تضمین لازم را ندارند، در معرض بسته‌شدن اجباری قرار دهد. این فرایند، فشار فروش تازه‌ای ایجاد می‌کند و ممکن است معامله‌گران بیشتری را به محدوده لیکوییدیشن برساند؛ چرخه‌ای که در جریان سقوط اکتبر، شدت و سرعت ریزش را افزایش داد.
بازار مشتقات ۳۰ درصد کوچک‌تر شد
پیامدهای این شوک تنها به افت قیمت‌ها محدود نماند. بهره باز قراردادهای مشتقه رمزارزها از حدود ۲۲۰ میلیارد دلار به ۱۵۵ میلیارد دلار کاهش یافت؛ افتی نزدیک به ۳۰ درصد که از خروج گسترده موقعیت‌های معاملاتی و انقباض شدید بازار اهرمی حکایت داشت. هم‌زمان، نوسانات غیرعادی در برخی دارایی‌های دیجیتال و اختلال در نقدشوندگی، نگرانی‌ها درباره پایداری سازوکارهای معاملاتی در شرایط بحرانی را افزایش داد.
در همین دوره، استیبل‌کوین USDe نیز در معاملات بایننس برای مدتی تا محدوده ۰.۶۵ دلار پایین آمد و فاصله محسوسی از ارزش هدف یک‌دلاری خود گرفت. این اتفاق بار دیگر توجه‌ها را به ریسک‌های مرتبط با وثیقه‌گذاری و وابستگی موقعیت‌های اهرمی به قیمت‌گذاری دارایی‌ها جلب کرد.
یک سال بعد؛ اهرم بالا همچنان نقطه آسیب‌پذیر بازار است
رویداد ۱۰ اکتبر ۲۰۲۵ نشان داد که حتی در بازاری با روند صعودی، انباشت موقعیت‌های اهرمی می‌تواند زمینه‌ساز سقوطی ناگهانی و گسترده شود. زمانی که شوکی غیرمنتظره جهت بازار را تغییر می‌دهد، معاملات اهرمی نه‌تنها زیان معامله‌گران را افزایش می‌دهند، بلکه از طریق لیکوییدیشن‌های زنجیره‌ای می‌توانند فشار فروش را نیز تشدید کنند.
البته رقم ۱۹.۱ میلیارد دلار به ارزش موقعیت‌های معاملاتی لیکوییدشده اشاره دارد و نباید آن را معادل همین میزان خروج پول نقد یا زیان خالص معامله‌گران دانست. با این حال، مقیاس این رویداد و سرعت بسته‌شدن معاملات، ابعاد آسیب‌پذیری بازار مشتقات رمزارزها را آشکار کرد؛ بازاری که در آن، چند دقیقه نوسان شدید می‌تواند سرنوشت تعداد زیادی از موقعیت‌های معاملاتی را تغییر دهد.
نظرات کاربران