به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از مورنینگ‌استار، سهام آمریکا و بازده اوراق قرضه این کشور همزمان در حال افزایش است. مورنینگ‌استار یک مؤسسه پژوهشی سرمایه‌گذاری است و در گزارشی تازه دلیل این همسویی را بررسی کرده است. اهمیت موضوع در این است که این دو بازار در بسیاری از دوره‌ها هم‌جهت حرکت نمی‌کنند.
بازده اوراق قرضه همان سودی است که دولت آمریکا برای قرض گرفتن پول می‌پردازد. وقتی این بازده بالا می‌رود، وام گرفتن برای شرکت‌ها و خانوارها گران‌تر می‌شود. در حالت عادی، این هزینه بالاتر به سود شرکت‌ها فشار می‌آورد و سهام را عقب می‌راند.
دو روایت از یک حرکت
تحلیلگران معمولاً دو توضیح اصلی برای این وضعیت مطرح می‌کنند. روایت نخست به قدرت اقتصاد آمریکا برمی‌گردد. سرمایه‌گذارانی که رشد اقتصاد و سود شرکت‌ها را قوی می‌بینند، سهام می‌خرند و همزمان انتظار نرخ بهره بالاتر را در قیمت اوراق لحاظ می‌کنند.
روایت دوم محتاطانه‌تر است و به نگرانی از تورم و کسری بودجه دولت مربوط می‌شود. در این حالت، خریداران برای نگه‌داشتن اوراق بلندمدت پاداش بیش‌تری طلب می‌کنند. این پاداش «صرف ریسک زمانی» نام دارد؛ یعنی جبران خطر ماندن طولانی پول در یک دارایی.
تشخیص روایت غالب برای سرمایه‌گذاران اهمیت زیادی دارد. اگر رشد اقتصادی محرک اصلی باشد، این همسویی می‌تواند ادامه یابد. اما اگر نگرانی تورمی پشت آن باشد، بازده‌های بالاتر ممکن است در ادامه به سهام فشار بیاورد.
پیامد برای دلار و طلا
افزایش بازده اوراق آمریکا معمولاً دارایی‌های دلاری را جذاب‌تر می‌کند و از ارزش دلار در بازار جهانی پشتیبانی می‌کند. طلا در مقابل هیچ سودی پرداخت نمی‌کند. به همین دلیل، بالا رفتن بازده اوراق در بسیاری از دوره‌ها هزینه نگه‌داشتن طلا را افزایش داده است.
با این حال، رابطه این بازارها همیشه ثابت نیست. عوامل دیگری مانند خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی نیز در قیمت آن نقش دارند. مسیر پیش رو به داده‌های تورم و سیاست پولی فدرال رزرو، یعنی بانک مرکزی آمریکا، وابسته خواهد بود.
نظرات کاربران