به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از کریپتو بریفینگ، شرکت MSCI قواعد تازه‌ای برای حذف شرکت‌های «غیرعملیاتی» از شاخص‌های جهانی خود تصویب کرد. MSCI شاخص‌هایی تهیه می‌کند که صندوق‌های بزرگ جهان سبد سرمایه‌گذاری خود را بر پایه آن‌ها می‌چینند. براساس ارزیابی اولیه MSCI، استراتژی، شرکت متعلق به مایکل سیلور، و شرکت ژاپنی متاپلنت در معرض حذف قرار دارند.
اهمیت این تصمیم به رفتار صندوق‌های شاخصی برمی‌گردد. این صندوق‌ها ترکیب سبد خود را با ترکیب شاخص هماهنگ نگه می‌دارند. اگر سهمی از شاخص خارج شود، آن‌ها ناچار به فروش آن سهم هستند. قواعد جدید از پایان معاملات ۳۰ نوامبر ۲۰۲۶ (۹ آذر ۱۴۰۵) اجرا می‌شود و فهرست نهایی شرکت‌ها ۱۱ نوامبر ۲۰۲۶ (۲۰ آبان ۱۴۰۵) اعلام خواهد شد.
معیار MSCI برای شرکت غیرعملیاتی
MSCI در مشاوره عمومی ماه اوت، سازوکاری برای شناسایی شرکت‌هایی پیشنهاد داد که دارایی‌هایشان بیش‌تر برای سرمایه‌گذاری نگهداری می‌شود تا برای فعالیت تجاری. این روش، دارایی‌های عملیاتی، هزینه‌ها، جریان نقدی، تغییر ارزش دارایی‌ها و وابستگی به تأمین مالی خارجی را می‌سنجد. شرکتی که در آزمون دارایی عملیاتی و دست‌کم ۴ آزمون از ۵ آزمون مالی دیگر مردود شود، از شاخص کنار می‌رود.
اعضای فعلی شاخص معمولاً باید در ۲ ارزیابی سالانه پیاپی مردود شوند تا حذف شوند. شبیه‌سازی اولیه MSCI با داده‌های مه ۲۰۲۶، سه شرکت را نامزد حذف از شاخص MSCI ACWI IMI معرفی کرد: استراتژی، متاپلنت و شرکت سرمایه‌گذاری اورانیوم بریتانیایی یلو کیک. با این حال، تصویب این روش به معنای حذف قطعی همه این شرکت‌ها نیست و وضعیت نهایی استراتژی در بازبینی ۲۰ آبان روشن می‌شود.
۲٫۸ میلیارد دلار فشار فروش احتمالی
تحلیلگران جی‌پی‌مورگان پیش‌تر برآورد کرده بودند که حذف از شاخص‌های MSCI می‌تواند حدود ۲٫۸ میلیارد دلار خروج سرمایه از سهام استراتژی به دنبال داشته باشد. این فروش از سوی صندوق‌هایی انجام می‌شود که باید سبد خود را با شاخص تطبیق دهند. یعنی موضوع فروش سهام شرکت است، نه فروش بیت‌کوین‌های استراتژی. اگر دیگر شاخص‌سازهای بزرگ هم محدودیت مشابهی وضع کنند، این رقم می‌تواند به‌مراتب بزرگ‌تر شود.
استراتژی با این محدودیت‌ها مخالف است. مایکل سیلور پیش‌تر این شرکت را یک شرکت عملیاتی با کسب‌وکار نرم‌افزاری و راهبرد ذخیره‌سازی بیت‌کوین توصیف کرده و مقایسه آن با صندوق‌های سرمایه‌گذاری را رد کرده بود. این شرکت همچنین معتقد است که ذخیره‌سازی بیت‌کوین بخش تجاری مستقلی است و آزمون‌های مالی پیشنهادی ممکن است فعالیت آن را نادرست طبقه‌بندی کنند.
سهام استراتژی پس از این اعلام، در معاملات پس از بسته‌شدن بازار تا ۴٫۳ درصد افت کرد و سپس بخشی از زیان را جبران کرد و با کاهش ۱٫۵ درصدی معامله شد. شرکت‌های ذخیره‌کننده بیت‌کوین برای خرید این دارایی به فروش سهام و انتشار اوراق بدهی متکی‌اند. خروج از شاخص‌های بزرگ می‌تواند تقاضا برای سهام آن‌ها را کاهش دهد و جذب سرمایه در آینده را دشوارتر کند.
نظرات کاربران