MSCI ممکن است بزرگ‌ترین دارنده شرکتی بیت‌کوین را از شاخص‌هایش حذف کند

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از کریپتو اکتو، شرکت شاخص‌ساز MSCI ممکن است «استراتژی» را از شاخص‌های خود کنار بگذارد. استراتژی بزرگ‌ترین شرکت دارنده بیت‌کوین در جهان است. انتظار می‌رود فهرست شرکت‌های در معرض حذف ۱۱ نوامبر ۲۰۲۶ (۲۰ آبان ۱۴۰۵) منتشر شود. این خبر هم‌زمان با عقب‌نشینی قیمت بیت‌کوین در بازار منتشر شد.

اهمیت این خبر به نقش شاخص‌های MSCI بازمی‌گردد. صندوق‌های شاخصی سهام شرکت‌ها را به‌طور خودکار و بر پایه ترکیب این شاخص‌ها می‌خرند. خروج استراتژی از شاخص یعنی این صندوق‌ها ممکن است سهم آن را در سبد خود کم یا حذف کنند. بنابراین فشار اصلی بر تقاضای سهام شرکت است، نه بر بیت‌کوین‌هایی که در اختیار دارد.

چرا MSCI سراغ استراتژی رفته است؟

MSCI قاعده‌ای تازه برای شرکت‌های «غیرعملیاتی» وضع کرده است. منظور شرکت‌هایی است که دارایی‌های بیرون از فعالیت اصلی، بخش عمده ترازنامه‌شان را تشکیل می‌دهد. این قاعده جای محدودیت موقت قبلی را می‌گیرد. محدودیت قبلی شرکت‌هایی را هدف داشت که دست‌کم ۵۰ درصد کل دارایی‌شان رمزارز بود.

به این ترتیب، MSCI دیگر خزانه‌های رمزارزی را جداگانه بررسی نمی‌کند و آن‌ها را با یک قاعده عمومی می‌سنجد. شرکتی که از چند آستانه حذف عبور کند، ممکن است صلاحیت حضور در شاخص را از دست بدهد. تعداد دقیق نسبت‌های مالی این سازوکار هنوز به‌طور مستقل تأیید نشده است.

انتشار فهرست به معنای حذف فوری نیست

روش جدید در بازبینی ماهانه نوامبر اجرا خواهد شد، اما تاریخ اعمال تغییرات هنوز قطعی نیست. شرکتی که اکنون در شاخص حضور دارد، فقط پس از ناکامی در ۲ سال مالی اخیر خارج می‌شود. این فیلتر زمانی مانع می‌شود که یک نوسان حسابداری به خروج از شاخص بینجامد. یعنی نام استراتژی ممکن است در فهرست ۲۰ آبان بیاید، اما جایگاهش فوراً از دست نرود.

استراتژی تنها شرکت در معرض خطر نیست

در شبیه‌سازی‌ای بر پایه داده‌های مه ۲۰۲۶، نام «متاپلنت» ژاپنی و «یلوکیک» هم در میان شرکت‌های در معرض حذف بود. یلوکیک ذخایر اورانیوم نگه‌داری می‌کند. «شارپ‌لینک» نیز که خزانه‌اش عمدتاً اتریوم است، در محدوده زیر نظر قرار داشت.

این پرونده به پرسش‌های پیشین درباره شیوه تأمین مالی استراتژی گره خورده است. این شرکت پیش‌تر حدود نیم میلیارد دلار، یعنی ۴۶۷ میلیون دلار، سرمایه جذب کرد اما با آن بیت‌کوین نخرید. سهام ممتاز نیز اکنون بخشی از سیاست تأمین مالی آن است؛ سهامی که سود ثابت و اولویت پرداخت دارد. از این رو سرمایه‌گذاران ریسک شاخص را از ریسک خزانه بیت‌کوین جدا می‌سنجند.