به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، افزایش قیمت انرژی بار دیگر نرخ تورم را در منطقه یورو بالا برد. داده‌های تازه نشان می‌دهد هزینه سوخت، برق و گاز همچنان اثرگذارترین عامل در رشد قیمت‌های این منطقه است. این گزارش روز جمعه ۱۶ اکتبر (۲۴ مهر) منتشر شد. بانک مرکزی اروپا در این مدت تلاش کرده است تورم را به هدف ۲ درصدی خود برساند.
اهمیت این خبر در زمان انتشار آن است. بازارها انتظار داشتند فشار قیمت‌ها در اروپا کمتر شود و بانک مرکزی اروپا فرصت بیشتری برای کاهش نرخ بهره پیدا کند. تورم بالاتر این فرصت را محدودتر می‌کند. نتیجه این تصمیم به ارزش یورو در برابر دلار و به قیمت جهانی طلا می‌رسد. هر دو متغیر در نهایت بر نرخ یورو و طلا در بازار داخلی هم اثر دارند.
انرژی؛ کالایی که به همه قیمت‌ها راه دارد
انرژی فقط قبض برق و گاز خانوارها نیست. کارخانه‌ها، شرکت‌های حمل‌ونقل و تولیدکنندگان مواد غذایی همه به سوخت وابسته‌اند. وقتی قیمت انرژی بالا می‌رود، هزینه تولید و جابه‌جایی کالا هم بالا می‌رود. این هزینه در چند ماه بعد به قیمت کالاهای دیگر منتقل می‌شود. به همین دلیل، شوک انرژی معمولاً اثری طولانی‌تر از ۱ ماه دارد.
اقتصاددانان برای جداکردن این اثر به «تورم پایه» نگاه می‌کنند. تورم پایه نرخ رشد قیمت‌ها بدون انرژی و مواد غذایی است، یعنی دو گروهی که نوسان زیادی دارند. اگر تورم پایه ثابت بماند، شوک انرژی موقت تلقی می‌شود. اگر تورم پایه هم بالا برود، نگرانی سیاست‌گذار از ماندگار شدن تورم بیشتر می‌شود.
بانک مرکزی اروپا میان دو فشار
بانک مرکزی اروپا اکنون با دو فشار هم‌زمان روبه‌روست. از یک سو، تورم بالاتر به سیاست انقباضی، یعنی نگه‌داشتن نرخ بهره در سطح بالا، نیاز دارد. از سوی دیگر، انرژی گران رشد اقتصادی اروپا را کند می‌کند و به حمایت پولی نیاز دارد. ترکیب رشد ضعیف و تورم بالا همان وضعیتی است که در ادبیات اقتصادی «رکود تورمی» نام دارد. محتمل‌ترین سناریو در کوتاه‌مدت، احتیاط بیشتر بانک مرکزی اروپا در کاهش نرخ بهره است.
این کشمکش مستقیماً به بازار ارز می‌رسد. انتظار نرخ بهره بالاتر معمولاً از یورو در برابر دلار حمایت می‌کند. اما نگرانی از کندی رشد اقتصاد اروپا در جهت مخالف عمل می‌کند. برای طلا هم دو نیرو فعال است: تقاضا برای حفظ ارزش دارایی در برابر تورم، و فشار نرخ بهره بالاتر که نگه‌داشتن طلای بدون سود را پرهزینه‌تر می‌کند. نرخ یورو در بازار داخلی هم تابع برآیند نسبت یورو به دلار و نرخ دلار در داخل است.
پیشینه؛ خاطره بحران ۲۰۲۲
حساسیت اروپا به قیمت انرژی پیشینه روشنی دارد. در سال ۲۰۲۲ جهش قیمت گاز تورم منطقه یورو را در اکتبر همان سال به ۱۰٫۶ درصد رساند. این رقم بیش از ۵ برابر هدف بانک مرکزی اروپا بود. پس از آن، بانک مرکزی اروپا در مجموعه‌ای از افزایش‌های پیاپی نرخ بهره را بالا برد تا تورم مهار شود. داده‌های تازه یادآوری می‌کند که وابستگی اروپا به انرژی وارداتی همچنان نقطه حساس اقتصاد این منطقه است و مسیر نرخ بهره در ماه‌های آینده تا حد زیادی به روند قیمت انرژی گره خورده است.
نظرات کاربران