خطر حذف «استراتژی» از شاخص MSCI؛ میلیاردها دلار سرمایه غیرفعال در معرض خروج

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از خبرگزاری رویترز، شرکت آمریکایی «استراتژی» با قواعد جدید مؤسسه MSCI در معرض حذف از شاخص‌های این مؤسسه قرار گرفته است. MSCI یکی از بزرگ‌ترین شاخص‌سازان جهان است. صندوق‌های سرمایه‌گذاری بسیاری ترکیب سبد خود را دقیقاً از روی شاخص‌های آن می‌چینند.

اهمیت این خبر در «سرمایه غیرفعال» است. سرمایه غیرفعال به پول صندوق‌هایی گفته می‌شود که خودشان سهم انتخاب نمی‌کنند و فقط از یک شاخص پیروی می‌کنند. اگر سهمی از شاخص خارج شود، این صندوق‌ها ناچارند آن را بفروشند؛ فارغ از اینکه وضعیت مالی شرکت خوب باشد یا بد. به گزارش رویترز، ارزش این دارایی‌های غیرفعال در سهام استراتژی به چند میلیارد دلار می‌رسد.

استراتژی، که پیش‌تر با نام «مایکرواستراتژی» شناخته می‌شد، بخش عمده دارایی خود را به بیت‌کوین تبدیل کرده است. این شرکت سال‌هاست با انتشار سهام و اوراق بدهی پول جمع می‌کند و با آن بیت‌کوین می‌خرد. به همین دلیل، بسیاری از سرمایه‌گذاران سهام آن را راهی غیرمستقیم برای سرمایه‌گذاری روی بیت‌کوین می‌دانند.

بحث بر سر جایگاه این شرکت‌ها تازه نیست. MSCI از سال ۲۰۲۵ بررسی این پرسش را آغاز کرد که آیا شرکت‌هایی با سهم بالای دارایی رمزارزی، شرکت عملیاتی به شمار می‌آیند یا به صندوق سرمایه‌گذاری شباهت بیش‌تری دارند. در نوامبر ۲۰۲۵، بانک جی‌پی‌مورگان برآورد کرد که حذف استراتژی تنها از شاخص‌های MSCI می‌تواند حدود ۲٫۸ میلیارد دلار خروج سرمایه به همراه داشته باشد. به برآورد همین بانک، اگر شاخص‌سازان دیگر نیز همین مسیر را بروند، این رقم تا حدود ۸٫۸ میلیارد دلار بالا می‌رود.

پیامد این خبر از سهام یک شرکت فراتر می‌رود. استراتژی یکی از بزرگ‌ترین خریداران مستمر بیت‌کوین بوده است. فشار فروش روی سهام آن می‌تواند توان شرکت برای جذب سرمایه تازه و خرید بیت‌کوین را محدود کند. فعالان بازار اکنون جزئیات قواعد جدید و زمان اجرای آن را زیر نظر دارند تا دامنه اثرش بر بازار رمزارزها روشن‌تر شود.