به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، مدیرعامل بورس کالای ایران از برنامه راه‌اندازی «صندوق تضمین هرمز» خبر داد. به گفته او، این صندوق نخستین صندوق تضمین با ساختار سهامی عام خواهد بود. مجوز آن نیز به‌زودی از هیأت مقررات‌زدایی وزارت اقتصاد صادر می‌شود.
اهمیت این خبر در دو نکته است. صندوق‌های تضمین تاکنون ابزاری درونی برای نهادهای بازار بوده‌اند و عموم مردم راهی برای مالکیت آن‌ها نداشته‌اند. ساختار سهامی عام یعنی سرمایه‌گذاران عادی هم می‌توانند از طریق پذیره‌نویسی، سهامدار این صندوق شوند. پذیره‌نویسی همان عرضه اولیه سهام به عموم است که پیش از آغاز فعالیت شرکت انجام می‌شود.
صندوق تضمین چه کاری انجام می‌دهد؟
در هر بازار سازمان‌یافته، خریدار و فروشنده باید مطمئن باشند طرف مقابل به تعهد خود عمل می‌کند. صندوق تضمین همین نقش را دارد. اگر یکی از طرفین معامله نتواند پول یا کالا را به‌موقع تحویل دهد، صندوق جلوی زیان طرف دیگر را می‌گیرد. در بازار اصطلاح «ریسک طرف مقابل» را برای همین خطر به کار می‌برند.
برای بورس کالا، که معاملات فولاد، پتروشیمی، فلزات و محصولات کشاورزی در آن انجام می‌شود، این سازوکار اهمیت ویژه‌ای دارد. هرچه پشتوانه تضمین معاملات قوی‌تر باشد، فعالان بازار با اطمینان بیش‌تری در قراردادهای بزرگ و بلندمدت شرکت می‌کنند. همین موضوع می‌تواند بر عمق و حجم معاملات این بورس اثر بگذارد.
پرسش‌های بی‌پاسخ پیش از پذیره‌نویسی
جزئیات اصلی صندوق هنوز اعلام نشده است. میزان سرمایه، تعداد سهام عرضه‌شده، قیمت پذیره‌نویسی و سهم سرمایه‌گذاران عمومی از جمله مواردی است که در اظهارات مدیرعامل بورس کالا نیامده است. سازوکار درآمدزایی صندوق نیز هنوز روشن نیست. درآمد صندوق‌های تضمین معمولاً از کارمزد خدمات تضمین و سود سرمایه‌گذاری منابع آن به دست می‌آید.
برای سرمایه‌گذاران حرفه‌ای، نسبت منابع صندوق به حجم تعهدات تحت پوشش آن معیار مهمی خواهد بود. این نسبت نشان می‌دهد صندوق در شرایط نکول گسترده، یعنی ناتوانی همزمان چند طرف معامله در ایفای تعهد، تا چه حد تاب‌آوری دارد. ارزیابی این معیارها تنها پس از انتشار امیدنامه، یعنی سند رسمی معرفی صندوق و جزئیات آن، ممکن می‌شود.
زمان دقیق پذیره‌نویسی به صدور مجوز هیأت مقررات‌زدایی بستگی دارد. تا آن زمان، اطلاعیه‌های رسمی بورس کالا و امیدنامه صندوق مهم‌ترین منبع برای بررسی ویژگی‌ها و ریسک‌های این ابزار تازه خواهند بود.
نظرات کاربران