به گزارش بازار ، استراتژیست‌های گلدمن ساکس معتقدند ین ژاپن در مقایسه با سال‌های اخیر به گزینه جذاب‌تری برای پوشش ریسک سرمایه‌گذاری در بازارهای جهانی تبدیل شده است.
به گفته آنها، این ارز می‌تواند در برابر افت بازارهای سهام به‌ویژه در صورت بروز شوک ناشی از رونق سرمایه‌گذاری در حوزه هوش مصنوعی ، نقش مؤثرتری ایفا کند.
کاماکشیا تریودی و دیگر استراتژیست‌های این بانک در یادداشتی که اخیراً منتشر شد، نوشتند: «با وجود اینکه شرایط جهانی همچنان از تضعیف بیشتر ین حمایت می‌کند، این ارز اکنون در مقایسه با سال‌های اخیر، پوشش ریسک جذاب‌تری برای پرتفوی‌های موافق چرخه اقتصادی به شمار می‌رود.»
این ارزیابی پس از آن مطرح شد که ین در جریان افت سهام شرکت‌های فناوری در بازارهای جهانی طی هفته گذشته، بار دیگر برخی از ویژگی‌های سنتی خود را به‌عنوان دارایی امن نشان داد.
طبق گزارش‌ها ارزش ین روز پنجشنبه ۰.۹ درصد در برابر دلار افزایش یافت و روز جمعه نیز برای مدتی به بالاترین سطح خود در بیش از یک ماه رسید. این رشد هم‌زمان با افزایش نگرانی‌ها درباره رونق سرمایه‌گذاری در حوزه هوش مصنوعی رخ داد؛ نگرانی‌هایی که افت سهام و افزایش قابل توجه قیمت اوراق خزانه‌داری آمریکا را به دنبال داشت، اما با تثبیت بازده اوراق قرضه آمریکا ین بخشی از رشد خود را از دست داد.
گلدمن ساکس استدلال می‌کند: رونق هوش مصنوعی، سهام آمریکا و دلار را در برابر وخامت چشم‌انداز رشد اقتصادی آسیب‌پذیرتر کرده است. به اعتقاد این بانک، شوکی که به‌طور هم‌زمان باعث افت سهام و کاهش بازده اوراق قرضه شود شرایطی ایجاد می‌کند که از نظر تاریخی بیشترین حمایت را از ارزش ین به عمل آورده است.
استراتژیست‌های این بانک همچنین به نشانه‌های اولیه‌ای اشاره کرده‌اند که نشان می‌دهد ین در برابر افزایش بازده اوراق قرضه در بازارهای جهانی، آسیب‌پذیری کمتری پیدا کرده است.
به گفته آنها، افت ارزش این ارز در واکنش به افزایش بازده اوراق در مقایسه با روند شش تا هفت سال گذشته محدودتر شده و این تغییر احتمالاً نشان‌دهنده کاهش فشار ناشی از سیاست‌های داخلی ژاپن بر ارزش ین است.
این وضعیت با شرایط سال ۲۰۲۲ تفاوت دارد؛ زمانی که بانک مرکزی ژاپن با وجود افزایش هزینه‌های استقراض در بازارهای جهانی سیاست کنترل منحنی بازده اوراق قرضه را حفظ کرد.
گلدمن ساکس معتقد است تغییر این رابطه به این معناست که ین حتی با وجود منفی بودن بازدهی معاملات انتقالی، می‌تواند به گزینه‌ای کم‌هزینه‌تر برای پوشش ریسک تبدیل شود.
از سوی دیگر، سیاست‌های داخلی مساعدتر ژاپن، ارزش‌گذاری پایین ین و احتمال بالای مداخله ارزی نیز می‌توانند مانع از افزایش بیشتر ارزش دلار در برابر ین شوند. به اعتقاد استراتژیست‌های گلدمن، این عوامل شرایط نگهداری ین را به‌عنوان ابزاری برای پوشش ریسک بهبود می‌دهند.
با این حال، گلدمن ساکس در کوتاه‌مدت همچنان از فروش یورو در برابر ین حمایت می‌کند. این بانک معتقد است در حال حاضر محرک داخلی مشخصی برای افزایش چشمگیر ارزش ین وجود نداردو همچنین احتمال غافلگیری بازارها با اتخاذ موضعی انقباضی‌تر از سوی بانک مرکزی ژاپن در بیانیه تصمیم سیاست پولی ۳۰ اکتبر قابل توجه ارزیابی شده است.
با وجود این، استراتژیست‌های گلدمن ساکس در افق بلندمدت، معامله دلار در برابر ین را راهکار مؤثرتری برای مقابله با وخامت فضای ریسک در بازارها می‌دانند. آنها در این باره نوشتند: «فروش دلار آمریکا در برابر ین باید مؤثرترین پوشش ریسک در برابر نوسانات عمومی رشد اقتصادی یا به‌طور مشخص، شوکی گسترده در حوزه هوش مصنوعی باشد.»
نظرات کاربران