یک پوت اسپرد صعودی شامل فروش یک آپشن پوت و خرید آپشن پوت دیگر با قیمت اعمال پایین‌تر، هر دو با تاریخ انقضای یکسان است. این استراتژی به معامله‌گران اجازه می‌دهد تا از حرکت صعودی یا صرفاً ثابت ماندن قیمت سهام سود ببرند و در عین حال ریسک ضرر را محدود کنند. این دو آپشن پوت، محدوده‌ای متشکل از یک قیمت اعمال بالا و یک قیمت اعمال پایین را تشکیل می‌دهند. سرمایه‌گذار از تفاوت بین دو پرمیوم، اعتبار خالص دریافت می‌کند.در زیر، اجزای یک پوت اسپرد صعودی را بررسی می‌کنیم، مثال‌های گام به گام را مرور می‌کنیم و بررسی می‌کنیم که چه زمانی و چگونه به طور مؤثر این استراتژی را پیاده‌سازی کنیم.
نکات کلیدی
- پوت اسپرد صعودی یک استراتژی آپشن است که زمانی استفاده می‌شود که یک سرمایه‌گذار انتظار افزایش متوسط در قیمت دارایی پایه را داشته باشد.
- سرمایه‌گذار با خرید یک آپشن پوت روی یک اوراق بهادار و فروش آپشن پوت دیگر برای همان تاریخ اما با قیمت اعمال بالاتر، یک پوت اسپرد صعودی را اجرا می‌کند.
- حداکثر ضرر، تفاوت بین قیمت‌های اعمال و اعتبار خالص دریافتی است.
- حداکثر سود، تفاوت در هزینه‌های پرمیوم دو آپشن پوت است. این فقط زمانی اتفاق می‌افتد که قیمت سهام در سررسید بالاتر از قیمت اعمال بالاتر بسته شود.
درک یک پوت اسپرد صعودی
سرمایه‌گذاران معمولاً از آپشن‌های پوت برای سود بردن از کاهش قیمت سهام استفاده می‌کنند، زیرا یک آپشن پوت به آنها توانایی - اگرچه نه تعهد - فروش سهام در یا قبل از تاریخ انقضای قرارداد را می‌دهد. هر آپشن پوت دارای یک قیمت اعمال است که در آن آپشن به سهام پایه تبدیل می‌شود. سرمایه‌گذاران هنگام خرید آپشن‌های پوت، پرمیوم پرداخت می‌کنند.
سود و زیان ناشی از آپشن‌های پوت
سرمایه‌گذاران معمولاً زمانی آپشن‌های پوت می‌خرند که نسبت به یک سهام نزولی باشند، به این معنی که امیدوارند قیمت سهام به زیر قیمت اعمال آپشن کاهش یابد. با این حال، پوت اسپرد صعودی برای سود بردن از افزایش قیمت سهام طراحی شده است. اگر سهام در سررسید بالاتر از قیمت اعمال معامله شود، آپشن پوت بی‌ارزش منقضی می‌شود زیرا هیچ‌کس سهام را با قیمتی کمتر از قیمت بازار نمی‌فروشد. در نتیجه، سرمایه‌گذاری که پوت را خریده است، ارزش پرمیومی را که پرداخت کرده از دست می‌دهد.در همین حال، سرمایه‌گذاری که یک آپشن پوت می‌فروشد، امیدوار است که قیمت سهام کاهش نیابد، بلکه بالاتر از قیمت اعمال افزایش یابد، بنابراین آپشن پوت بی‌ارزش منقضی می‌شود. فروشنده آپشن پوت - نویسنده آپشن - پرمیوم را برای فروش اولیه آپشن دریافت می‌کند و می‌خواهد آن مبلغ را نگه دارد. با این حال، اگر قیمت سهام به زیر قیمت اعمال کاهش یابد، فروشنده پوت مسئول است. دارنده آپشن سود می‌برد و حقوق خود را اعمال می‌کند و سهام خود را با قیمت اعمال بالاتر می‌فروشد. به عبارت دیگر، آپشن پوت علیه فروشنده اعمال می‌شود.پرمیوم دریافتی توسط فروشنده بسته به میزان کاهش قیمت سهام به زیر قیمت اعمال آپشن پوت، کاهش می‌یابد. پوت اسپرد صعودی به فروشنده اجازه می‌دهد تا حتی در صورت کاهش قیمت سهام، پرمیوم به دست آمده از فروش آپشن پوت را حفظ کند.
ساخت پوت اسپرد صعودی
یک پوت اسپرد صعودی از دو آپشن پوت تشکیل شده است. ابتدا، یک سرمایه‌گذار یک آپشن پوت می‌خرد و پرمیوم را پرداخت می‌کند. در همین حال، سرمایه‌گذار همچنین یک آپشن پوت با قیمت اعمال بالاتر از آنچه خریده است می‌فروشد و برای آن فروش پرمیوم دریافت می‌کند. هر دو آپشن تاریخ انقضای یکسانی خواهند داشت. از آنجایی که با افزایش قیمت دارایی پایه، ارزش پوت‌ها کاهش می‌یابد، اگر قیمت دارایی پایه بالاتر از بالاترین قیمت اعمال بسته شود، هر دو آپشن بی‌ارزش منقضی می‌شوند. بنابراین، حداکثر سود، پرمیوم دریافتی از نوشتن اسپرد خواهد بود.کسانی که نسبت به یک سهام پایه صعودی هستند، می‌توانند از یک پوت اسپرد صعودی برای ایجاد درآمد با ریسک محدود استفاده کنند. با این حال، ریسک ضرر در این استراتژی وجود دارد.
سود و زیان پوت اسپرد صعودی
حداکثر سود برای یک پوت اسپرد صعودی، تفاوت بین مبلغ دریافتی از پوت فروخته شده و مبلغ پرداختی برای پوت خریداری شده است. اعتبار خالص دریافتی، حداکثر سود است که فقط زمانی اتفاق می‌افتد که قیمت سهام در سررسید بالاتر از قیمت اعمال بالاتر بسته شود.استراتژی پوت اسپرد صعودی زمانی موفق می‌شود که قیمت دارایی پایه حرکت کند یا بالاتر از قیمت اعمال بالاتر باقی بماند. نتیجه این است که آپشن فروخته شده بی‌ارزش منقضی می‌شود. دلیل بی‌ارزش منقضی شدن آن این است که هیچ‌کس نمی‌خواهد آن را اعمال کند و سهام خود را با قیمت اعمال بفروشد اگر کمتر از قیمت بازار باشد.یکی از معایب این استراتژی این است که در صورت افزایش قیمت سهام به خوبی بالاتر از قیمت اعمال بالای آپشن پوت فروخته شده، سود شما را محدود می‌کند. سرمایه‌گذار اعتبار اولیه را دریافت می‌کند اما از هرگونه سود آتی محروم می‌شود.هنگامی که قیمت سهام در این استراتژی زیر قیمت اعمال بالا باشد، سرمایه‌گذار شروع به از دست دادن پول می‌کند زیرا احتمالاً آپشن پوت اعمال خواهد شد. هر کسی که آن را خریده باشد، می‌خواهد سهام خود را با این قیمت اعمال جذاب‌تر بفروشد.با این حال، سرمایه‌گذار در ابتدا اعتبار خالصی برای این استراتژی دریافت کرد. این اعتبار، حاشیه امنی برای ضررها فراهم می‌کند. هنگامی که قیمت سهام به اندازه کافی کاهش یابد تا اعتبار دریافتی را از بین ببرد، سرمایه‌گذار شروع به از دست دادن پول در معامله می‌کند.اگر قیمت سهام به زیر آپشن پوت با قیمت اعمال پایین‌تر - پوت خریداری شده - کاهش یابد، هر دو آپشن پوت ضرر کرده‌اند و حداکثر ضرر برای این استراتژی محقق می‌شود. حداکثر ضرر برابر است با تفاوت بین قیمت‌های اعمال و اعتبار خالص دریافتی.
مزایا
- سرمایه‌گذاران می‌توانند از اعتبار خالص پرداختی در ابتدای استراتژی، درآمد کسب کنند.
- حداکثر ضرر در این استراتژی محدود و از قبل مشخص است.
معایب
- ریسک ضرر، در حداکثر مقدار خود، تفاوت بین قیمت‌های اعمال و اعتبار خالص پرداختی است.
- این استراتژی پتانسیل سود محدودی دارد و اگر قیمت سهام بالاتر از قیمت اعمال بالا افزایش یابد، از سودهای آتی محروم می‌شود.
مثالی از یک پوت اسپرد صعودی
فرض کنید یک سرمایه‌گذار در ماه آینده نسبت به شرکت اپل (AAPL) صعودی است و سهام با قیمت ۲۷۵ دلار به ازای هر سهم معامله می‌شود. برای انجام یک پوت اسپرد صعودی، سرمایه‌گذار اقدامات زیر را انجام می‌دهد:
- یک آپشن پوت با قیمت اعمال ۲۸۰ دلار که در یک ماه منقضی می‌شود را به قیمت ۸.۵۰ دلار می‌فروشد.
- یک آپشن پوت با قیمت اعمال ۲۷۰ دلار که در یک ماه منقضی می‌شود را به قیمت ۲ دلار می‌خرد.
سرمایه‌گذار اعتبار خالص ۶.۵۰ دلار برای دو آپشن یا اعتبار ۸.۵۰ دلار منهای پرمیوم ۲ دلار پرداختی به دست می‌آورد. از آنجا که یک قرارداد آپشن برابر با ۱۰۰ سهم از دارایی پایه است، کل اعتبار دریافتی ۶۵۰ دلار است.
سناریو ۱: حداکثر سود
فرض کنید اپل افزایش می‌یابد و در سررسید با قیمت ۳۰۰ دلار معامله می‌شود. حداکثر سود به دست می‌آید و برابر با ۶۵۰ دلار است، یا ۸.۵۰ دلار - ۲ دلار = ۶.۵۰ دلار × ۱۰۰ سهم = ۶۵۰ دلار. هنگامی که قیمت سهامبالاتر از قیمت اعمال بالا، این استراتژی از کسب سود بیشتر باز می‌ایستد.
سناریو ۲: حداکثر ضرر
اگر اپل با قیمت ۲۷۰ دلار به ازای هر سهم یا کمتر از قیمت اعمال پایین معامله شود، حداکثر ضرر محقق می‌شود. با این حال، ضرر حداکثر به ۳۵۰ دلار محدود می‌شود، یا پوت ۲۸۰ دلار - پوت ۲۷۰ دلار - (۸.۵۰ دلار - ۲ دلار) × ۱۰۰ سهم.در حالت ایده‌آل، سرمایه‌گذار به دنبال این است که قیمت سهام در سررسید بالاتر از ۲۸۰ دلار به ازای هر سهم بسته شود، که نقطه‌ای است که حداکثر سود به دست می‌آید.
اسپرد خرید صعودی چیست؟
اسپرد خرید صعودی یک استراتژی آپشن است که توسط سرمایه‌گذارانی استفاده می‌شود که معتقدند قیمت سهام افزایش متوسطی خواهد داشت. این استراتژی شامل خرید یک آپشن خرید با قیمت اعمال پایین‌تر (در سود) و فروش همزمان یک آپشن خرید با قیمت اعمال بالاتر (خارج از سود) است که هر دو تاریخ انقضای یکسانی دارند. این اسپرد هم سود و هم ضرر بالقوه را محدود می‌کند: حداکثر سود زمانی رخ می‌دهد که قیمت سهام در سررسید در یا بالاتر از قیمت اعمال بالاتر باشد، در حالی که حداکثر ضرر به پرمیوم خالص پرداختی برای شروع اسپرد محدود می‌شود.
آیا می‌توانید آپشن‌ها را به صورت رایگان معامله کنید؟
در حالی که اکثر کارگزاران اکنون معاملات بدون کمیسیون در سهام و صندوق‌های قابل معامله در بورس را ارائه می‌دهند، معاملات آپشن همچنان شامل هزینه‌ها یا کمیسیون‌ها می‌شود. معمولاً برای هر معامله هزینه و به علاوه کمیسیون برای هر قرارداد وجود دارد.
استراتژی کال پوشیده چیست؟
کال پوشیده یک استراتژی آپشن است که در آن سرمایه‌گذار موقعیت خرید طولانی در یک سهام دارد در حالی که یک آپشن خرید روی همان سهام می‌فروشد. این زمانی استفاده می‌شود که سرمایه‌گذار انتظار داشته باشد که سهام در کوتاه مدت حرکت قیمت کمی داشته باشد. با فروش آپشن خرید، سرمایه‌گذار پرمیوم جمع‌آوری می‌کند و مقداری محافظت در برابر کاهش قیمت و درآمد اضافی فراهم می‌کند. کال پوشیده یک استراتژی محبوب برای ایجاد درآمد در حین نگهداری سهام، به ویژه در یک بازار ثابت یا کمی صعودی است.
نکته پایانی
پوت اسپرد صعودی یک استراتژی آپشن برای سرمایه‌گذاران نسبتاً صعودی است. این تکنیک به معامله‌گران اجازه می‌دهد تا از طریق جمع‌آوری پرمیوم، درآمد فوری ایجاد کنند در حالی که حداکثر سود و زیان را محدود می‌کنند.این در بازارهای جانبی یا با روند کمی صعودی مفید است و محافظت در برابر کاهش قیمت را فراهم می‌کند. با این حال، سرمایه‌گذاران باید به دقت انتخاب قیمت اعمال، تاریخ انقضا و شرایط کلی بازار را برای به حداکثر رساندن مزایای این استراتژی در نظر بگیرند. در حالی که پتانسیل سود محدود ممکن است برای برخی یک نقطه ضعف باشد، پوت اسپرد صعودی همچنان ابزاری ارزشمند برای معامله‌گران آپشن است که به دنبال تنظیم دقیق مشخصات ریسک و پاداش خود در بازارهای صعودی هستند.به طور خلاصه، پوت اسپرد صعودی یک استراتژی با ریسک محدود و سود محدود است که برای بازارهای صعودی یا خنثی مناسب است. سرمایه‌گذار با فروش یک پوت با قیمت اعمال بالاتر و خرید یک پوت با قیمت اعمال پایین‌تر، اعتبار دریافت می‌کند و حداکثر سود او همین اعتبار است. حداکثر ضرر نیز تفاوت بین قیمت‌های اعمال منهای اعتبار دریافتی است. این استراتژی به سرمایه‌گذار اجازه می‌دهد تا در صورت عدم کاهش قابل توجه قیمت سهام، سود کسب کند.
نظرات کاربران