بازده سود سهام نقدی چیست؟

بازده سود سهام نقدی یک نسبت مالی است که نشان می‌دهد یک شرکت هر سال چه مقدار از سود خود را به سهامداران پرداخت می‌کند نسبت به قیمت سهام آن. معکوس بازده سود سهام نقدی، نسبت کل سودهای نقدی پرداخت‌شده به سود خالص است که به عنوان نسبت تقسیم سود شناخته می‌شود.

نکات کلیدی

بازده سود سهام نقدی مقدار پولی است که یک شرکت به سهامداران خود برای مالکیت یک سهم از سهام آن پرداخت می‌کند، تقسیم بر قیمت کنونی سهام. شرکت‌های بالغ بیشتر احتمال دارد که سود نقدی پرداخت کنند. شرکت‌های فعال در صنایع خدماتی و کالاهای مصرفی پایه معمولاً بازده سود سهام نقدی بالاتری دارند. شرکت‌های سرمایه‌گذاری در املاک و مستغلات (REITs)، شرکت‌های مشارکت محدود اصلی (MLPs) و شرکت‌های توسعه کسب‌وکار معمولاً سود نقدی بالاتری نسبت به میانگین پرداخت می‌کنند؛ با این حال، سودهای این شرکت‌ها به نرخ بالاتری مالیات می‌خورند. بازده سود سهام نقدی بالاتر همیشه نشان‌دهنده فرصت‌های سرمایه‌گذاری جذاب نیست، زیرا ممکن است بازده سود سهام نقدی یک سهم به دلیل کاهش قیمت سهام آن بالا باشد.

درک سود نقدی

قبل از اینکه به بررسی بازده سود سهام نقدی بپردازیم، بیایید به طور خلاصه با مفهوم سود نقدی آشنا شویم. سود نقدی، پرداخت‌هایی است که یک شرکت به سهامداران خود انجام می‌دهد، که معمولاً از سودهای شرکت تأمین می‌شود. این پرداخت‌ها نمایانگر بخشی از سود شرکت هستند که به عنوان پاداش به سرمایه‌گذاران تقسیم می‌شود. سود نقدی می‌تواند به اشکال مختلفی مانند پرداخت‌های نقدی، سهام اضافی یا سایر دارایی‌ها صادر شود. رایج‌ترین شکل آن سود نقدی است که این مقاله به آن پرداخته است.

شرکت‌هایی که سود ثابتی تولید می‌کنند، ممکن است بیشتر از دیگران تمایل به پرداخت سود نقدی منظم داشته باشند. در مقابل، شرکت‌های در حال رشد سریع ممکن است تمایل داشته باشند سود خود را دوباره در کسب‌وکار سرمایه‌گذاری کنند تا آن را به سهامداران توزیع کنند. بنابراین، سیاست سود نقدی می‌تواند بینشی از سلامت مالی یک شرکت و اعتماد مدیریت به سودهای آینده ارائه دهد. تاریخچه سود نقدی یک شرکت همچنین می‌تواند بینشی از برنامه‌های آینده مدیریت (مثلاً سرمایه‌گذاری مجدد برای رشد یا پاداش به سرمایه‌گذاران فعلی) فراهم کند.

دلارهای سود نقدی مطلق ممکن است تمام داستان را بیان نکنند. برای مثال، دو شرکت ممکن است هر کدام یک سود نقدی 1 دلار در هر سه ماهه پرداخت کنند و هر دو دارای ارزش بازار یکسانی باشند. با این حال، اگر قیمت سهام یکی از شرکت‌ها 100 دلار و قیمت سهام شرکت دیگر 300 دلار باشد، یک شرکت به طور قابل توجهی بیشتر نسبت به ارزشی که ممکن است شرکت داشته باشد، سود پرداخت می‌کند. به همین دلیل، اکنون وقت آن است که به بازده سود سهام نقدی بپردازیم.

درک بازده سود سهام نقدی

بازده سود سهام نقدی، تخمینی از بازدهی تنها سود نقدی یک سرمایه‌گذاری سهامی است. فرض کنید که سود نقدی تغییر نمی‌کند، بازدهی زمانی افزایش می‌یابد که قیمت سهام کاهش یابد. بالعکس، زمانی که قیمت سهام افزایش می‌یابد، بازدهی کاهش می‌یابد.

چون بازدهی‌های سود نقدی به قیمت سهام بستگی دارند، اغلب ممکن است برای سهام‌هایی که به سرعت در حال کاهش ارزش هستند، بازدهی به طور غیرمعمولی بالا به نظر برسد. شرکت‌های جدید که نسبتاً کوچک هستند ولی هنوز به سرعت در حال رشدند، ممکن است سود نقدی کمتری نسبت به شرکت‌های بالغ در همان بخش‌ها پرداخت کنند. به طور کلی، شرکت‌های بالغ که رشد چندانی ندارند، بیشترین بازده سود سهام نقدی را پرداخت می‌کنند.

REIT ،MLP و BDC

در برخی موارد، ممکن است بازده سود سهام نقدی اطلاعات زیادی در مورد نوع سود نقدی که شرکت پرداخت می‌کند، ارائه ندهد. برای مثال، میانگین بازده سود سهام نقدی در بازار می‌تواند در شرکت‌های سرمایه‌گذاری املاک و مستغلات (REITs) بسیار بالا باشد. با این حال، این بازدهی‌ها مربوط به سود نقدی معمولی هستند که با سود نقدی واجد شرایط متفاوت است، به این معنا که سود نقدی معمولی به عنوان درآمد عادی مالیات می‌شود، در حالی که سود نقدی واجد شرایط به عنوان سود سرمایه‌ای مالیات می‌شود.

علاوه بر REIT ،(MLPs)ها و شرکت‌های توسعه کسب‌وکار (BDCs) معمولاً می‌توانند بازده سود سهام نقدی بسیار بالایی داشته باشند. ساختار این شرکت‌ها به گونه‌ای است که خزانه‌داری ایالات متحده از آن‌ها می‌خواهد که بخش عمده‌ای از درآمد خود را به سهامداران خود منتقل کنند. این فرآیند به عنوان «انتقال» شناخته می‌شود و بدین معناست که شرکت نیازی به پرداخت مالیات بر درآمد حاصل از سودهای نقدی توزیع‌شده ندارد.

نکته: بازده سود سهام نقدی بالا همیشه عالی نیست. به عنوان مثال، ممکن است به نفع یک شرکت باشد که نقدینگی خود را برای گسترش کسب‌وکار خود نگه دارد تا سرمایه‌گذاران از افزایش قیمت سهام و سود سرمایه‌ای بیشتر بهره‌مند شوند.

محاسبه بازده سود سهام نقدی

فرمول محاسبه بازده سود سهام نقدی به شرح زیر است:

بازده سود سهام نقدی =  قیمت هر سهم / سود نقدی سالانه به ازای هر سهم

بازده سود سهام نقدی را می‌توان از گزارش مالی سال گذشته محاسبه کرد. به طور جایگزین، سرمایه‌گذاران می‌توانند مجموع سودهای نقدی چهار فصل گذشته را جمع‌آوری کنند که اطلاعات 12 ماه گذشته سود نقدی را در بر می‌گیرد. استفاده از عدد سود نقدی دوره‌ای قابل قبول است، اما ممکن است باعث شود که بازدهی خیلی بالا یا خیلی پایین شود، اگر سود نقدی اخیراً کاهش یا افزایش یافته باشد.

چون سود نقدی به صورت فصلی پرداخت می‌شود، بسیاری از سرمایه‌گذاران آخرین سود نقدی فصلی را گرفته و آن را در چهار ضرب کرده و از حاصل آن به عنوان سود نقدی سالانه برای محاسبه بازدهی استفاده می‌کنند. این روش تغییرات اخیر در سود نقدی را نشان می‌دهد، اما همه شرکت‌ها سود نقدی ثابت در هر فصل پرداخت نمی‌کنند. برخی از شرکت‌ها، به ویژه خارج از ایالات متحده، ممکن است سود نقدی فصلی کمی پرداخت کنند اما سود نقدی سالانه زیادی داشته باشند. اگر محاسبه سود نقدی پس از توزیع سود نقدی بزرگ انجام شود، ممکن است بازدهی اغراق‌آمیز داشته باشد.

در نهایت، برخی شرکت‌ها بیش از هر فصل، سود نقدی پرداخت می‌کنند. پرداخت سود نقدی ماهانه ممکن است منجر به محاسبه بازده سود سهام نقدی خیلی پایین شود. هنگام تصمیم‌گیری در مورد نحوه محاسبه بازده سود سهام نقدی، سرمایه‌گذار باید تاریخچه پرداخت‌های سود نقدی را بررسی کرده و روشی را انتخاب کند که دقیق‌ترین نتایج را بدهد.

مزایا  بازده سود سهام نقدی

شواهد تاریخی نشان می‌دهد که تمرکز بر سود نقدی می‌تواند بازده‌ها را تقویت کند نه اینکه آن‌ها را کند کند. به عنوان مثال، طبق تحلیلگران درHartford Funds  ٪69 از کل بازده‌های S&P 500 از سود نقدی حاصل می‌شود. این فرض بر اساس این واقعیت است که سرمایه‌گذاران معمولاً سود نقدی خود را دوباره در S&P 500 سرمایه‌گذاری می‌کنند، که سپس توانایی آن‌ها برای کسب سود نقدی بیشتر در آینده را مرکب می‌کند. توجه داشته باشید که هر گونه آمار تاریخی در مورد سود نقدی ممکن است منعکس‌کننده سود نقدی در آینده نباشد.

توانایی یک شرکت در پرداخت و افزایش مداوم سود نقدی اغلب یک شاخص قوی از سلامت مالی و ثبات آن است. شرکت‌هایی که سود و جریان نقدی کافی تولید می‌کنند، بیشتر احتمال دارد سود نقدی به سهامداران خود توزیع کنند. بنابراین، بازده سود سهام نقدی ثابت یا رو به رشد می‌تواند علامتی باشد که یک شرکت در وضعیت مالی خوبی قرار دارد.

پرداخت‌های منظم سود نقدی همچنین می‌تواند اعتماد سهامداران را افزایش دهد، زیرا نشان می‌دهد که مدیریت به چشم‌اندازهای آینده و توانایی کسب درآمد شرکت اعتماد دارد. این پرداخت‌های ثابت نشان می‌دهد که شرکت سود کافی برای تقسیم با سهامداران خود تولید می‌کند. این نه تنها علامتی دیگر از سلامت مالی خوب است، بلکه می‌تواند نشانه‌ای از این باشد که مدیریت برنامه‌ای برای آینده دارد و اعتقاد دارد که به جریان نقدی برای موفقیت آینده نیاز ندارد.

معایب بازده سود سهام نقدی

بازدهی‌های بالای سود نقدی ممکن است جذاب باشند، اما آن‌ها ممکن است به هزینه رشد بالقوه شرکت همراه باشند. می‌توان این‌طور فرض کرد که هر دلاری که شرکت به سهامداران خود به عنوان سود نقدی می‌پردازد، دلاری است که شرکت برای رشد و تولید سود سرمایه‌ای بیشتر دوباره سرمایه‌گذاری نمی‌کند. حتی بدون دریافت هیچ سود نقدی، سهامداران ممکن است بازده بالاتری کسب کنند اگر ارزش سهام آن‌ها در حین نگهداری آن‌ها به دلیل رشد شرکت افزایش یابد.

پیشنهاد نمی‌شود که سرمایه‌گذاران تنها بر اساس بازده سود سهام نقدی یک سهم، آن را ارزیابی کنند. داده‌های سود نقدی ممکن است قدیمی یا مبتنی بر اطلاعات نادرست باشند. بسیاری از شرکت‌ها بازدهی بالایی دارند زیرا سهام آن‌ها در حال سقوط است. اگر سهام یک شرکت کاهش زیادی را تجربه کند، ممکن است میزان سود نقدی را کاهش دهد یا آن را حذف کند.

نکته: سرمایه‌گذاران باید در ارزیابی یک شرکت که به نظر دچار مشکلات مالی است و بازده سود سهام نقدی بالاتری از حد معمول دارد، احتیاط کنند. چون قیمت سهام در مخرج معادله بازده سود سهام نقدی قرار دارد، یک روند نزولی قوی می‌تواند به طور چشمگیری نتیجه محاسبه را افزایش دهد.

مزایا

• ممکن است بازده‌ها را تقویت کند
• نشان‌دهنده قدرت مالی شرکت است
• اعتماد سهامداران و مدیریت را تقویت می‌کند

معایب

• ممکن است رشد را متوقف کند
• در زمان‌های سخت ممکن است کاهش یا حذف شود
• روند نزولی می‌تواند نتیجه محاسبه بازده سود سهام نقدی را افزایش دهد

بازده سود سهام نقدی در مقابل نسبت پرداخت سود نقدی

هنگام مقایسه معیارهای سود نقدی شرکتی، باید توجه داشت که بازده سود سهام نقدی به شما نشان می‌دهد که نرخ بازده ساده به شکل سود نقدی به سهامداران چقدر است.

با این حال، نسبت پرداخت سود نقدی نشان می‌دهد که چه مقدار از درآمد خالص یک شرکت به عنوان سود نقدی پرداخت می‌شود. با اینکه بازده سود سهام نقدی اصطلاحی است که بیشتر استفاده می‌شود، بسیاری معتقدند که نسبت پرداخت سود نقدی شاخص بهتری برای توانایی یک شرکت در توزیع منظم سود نقدی در آینده است. نسبت پرداخت سود نقدی ارتباط زیادی با جریان نقدی شرکت دارد.

بازده سود سهام نقدی نشان می‌دهد که یک شرکت در طول یک سال چقدر به سهامداران خود سود نقدی پرداخت کرده است. این بازدهی به صورت درصد ارائه می‌شود، نه به صورت مبلغ واقعی. این امر دیدن میزان بازدهی که سهامدار می‌تواند از هر دلاری که سرمایه‌گذاری کرده، انتظار داشته باشد را آسان‌تر می‌کند.

نکته: سود نقدی می‌تواند به شکل سهام اضافی، پول نقد یا سایر اشکال جبران پرداخت شود. این نکته را هنگام محاسبه ارزش سود نقدی دریافتی در نظر بگیرید.

ملاحظات مالیاتی در مورد سود نقدی

موردی که باید در مورد بازده سود سهام نقدی ذکر شود، توجه به نحوه مالیات بر درآمد سود نقدی است. نحوه مالیات‌گیری بر درآمد سود نقدی در حوزه‌های قضائی مختلف بسیار متفاوت است و در نهایت می‌تواند بر بازده خالص سرمایه‌گذاران تأثیر بگذارد.

برای مثال، سود نقدی واجد شرایط در ایالات متحده در مقایسه با درآمد عادی مالیات کمتری دارد و نرخ‌های آن از 0٪ تا 20٪ بسته به گروه مالیاتی سرمایه‌گذار متغیر است. این برخورد ترجیحی به منظور تشویق سرمایه‌گذاری در سهام‌های پرداخته‌کننده سود نقدی است. اما سود نقدی غیرواحد به نرخ مالیات عادی فردی مالیات می‌شود که می‌تواند به طور قابل توجهی بالاتر باشد.

دلیل این اهمیت این است که بازده سود سهام نقدی ممکن است در نهایت نرخ بازده سرمایه‌گذار نباشد. اگر مالیات فردی بالا باشد، درآمد خالص واقعی سرمایه‌گذار ممکن است 20٪ کمتر از بازده سود سهام نقدی باشد. همانطور که سود سرمایه‌ای می‌تواند بسته به نوع حساب بازنشستگی که در آن نگهداری می‌شود تغییر کند، سود نقدی و بازدهی مربوطه می‌تواند تحت تأثیر مالیات قرار گیرد.

بازده سود سهام نقدی و تورم

بازده سود سهام نقدی می‌تواند به عنوان یک پوشش مؤثر در برابر تورم عمل کرده و به سرمایه‌گذاران کمک کند تا قدرت خرید خود را در طول زمان حفظ کنند. زمانی که شرکت‌ها سود نقدی پرداخت می‌کنند، یک جریان درآمد منظم ارائه می‌دهند که در دوره‌های افزایش قیمت‌ها می‌تواند به ویژه ارزشمند باشد. برای مثال، زمانی که درآمد یک شرکت به دلیل افزایش قیمت‌ها برای مقابله با فشارهای تورمی رشد می‌کند، این رشد می‌تواند به سرمایه‌گذاران منتقل شود.

با این حال، این موضوع تنها زمانی درست است که پرداخت سود نقدی افزایش یابد. اگر یک شرکت تصمیم بگیرد جریان نقدی خود را برای اهداف رشد نگه دارد، بازده سود سهام نقدی ثابت ممکن است در دوره‌های تورمی نامطلوب باشد. برای مثال، در طول پاندمی جهانی زمانی که ایالات متحده شاهد تقویت بی‌سابقه سیاست‌های محرک اقتصادی بود که منجر به تورم بالا شد، شرکت‌هایی که بازده سود سهام نقدی خود را افزایش ندادند، عملاً قدرت خرید این سود نقدی‌ها را کاهش دادند.

مثال‌هایی از بازده سود سهام نقدی

فرض کنید سهام شرکت A در حال معامله با قیمت 20 دلار است و سالانه به ازای هر سهم 1 دلار به سهامداران خود سود نقدی پرداخت می‌کند. همچنین فرض کنید سهام شرکت B با قیمت 40 دلار در حال معامله است و آن هم سالانه 1 دلار به ازای هر سهم سود نقدی پرداخت می‌کند.

این به این معنی است که بازده سود سهام نقدی شرکت A برابر با 5٪ (1 دلار ÷ 20 دلار) است، در حالی که بازده سود سهام نقدی شرکت B تنها 2.5٪ (1 دلار ÷ 40 دلار) است. اگر سایر عوامل برابر باشند، یک سرمایه‌گذار که می‌خواهد از پرتفوی خود برای تکمیل درآمد استفاده کند، احتمالاً شرکت A را به شرکت B ترجیح خواهد داد، زیرا بازده سود سهام نقدی آن دو برابر است.

مثال دنیای واقعی

برای محاسبه بازده سود سهام نقدی یک شرکتی مانند مایکروسافت، مراحل زیر را دنبال کنید:

یافتن سود نقدی سالانه به ازای هر سهم: این میزان کل سود نقدی است که به ازای هر سهم در طول یک سال پرداخت می‌شود. برای مایکروسافت، سود نقدی سالانه 3.00 دلار به ازای هر سهم است.

تعیین قیمت فعلی سهام: این قیمت یک سهم از سهام شرکت است. بر اساس آخرین داده‌ها، قیمت سهام مایکروسافت 414.67 دلار بود.

استفاده از فرمول بازده سود سهام نقدی: فرمول محاسبه بازده سود سهام نقدی در بالا ذکر شده است؛ به این معنا که بازده سود سهام نقدی مایکروسافت تقریباً 0.72٪ است.

بازده سود سهام نقدی چه اطلاعاتی به شما می‌دهد؟

بازده سود سهام نقدی یک نسبت مالی است که درصدی از قیمت سهم یک شرکت را که هر سال به عنوان سود نقدی به سهامداران پرداخت می‌شود، نشان می‌دهد. به عنوان مثال، اگر قیمت سهم یک شرکت 20 دلار باشد و سالانه 1 دلار سود نقدی پرداخت کند، بازده سود سهام نقدی آن 5٪ خواهد بود. اگر بازده سود سهام نقدی یک شرکت به طور پیوسته در حال افزایش باشد، ممکن است این به این دلیل باشد که آنها سود نقدی خود را افزایش داده‌اند، قیمت سهم آنها کاهش یافته است، یا هر دو. بسته به شرایط، این می‌تواند به عنوان نشانه‌ای مثبت یا منفی برای سرمایه‌گذاران در نظر گرفته شود.

چرا بازده سود سهام نقدی اهمیت دارد؟

برخی از سرمایه‌گذاران، مانند بازنشستگان، به شدت به سود نقدی برای درآمد خود وابسته هستند. برای این سرمایه‌گذاران، بازده سود سهام نقدی پرتفوی آنها می‌تواند تأثیر زیادی بر امور مالی شخصی‌شان داشته باشد، بنابراین انتخاب شرکت‌های پرداخت‌کننده سود نقدی با سوابق طولانی و قدرت مالی روشن بسیار مهم است. برای سایر سرمایه‌گذاران، بازده سود سهام نقدی ممکن است کمتر اهمیت داشته باشد، مانند سرمایه‌گذاران جوان‌تر که بیشتر به شرکت‌های رشد محور علاقه دارند که می‌توانند درآمدهای خود را حفظ کنند و از آن برای تأمین مالی رشد خود استفاده کنند.

آیا بازده سود سهام نقدی بالا خوب است؟

سرمایه‌گذاران متمایل به بازده معمولاً به دنبال شرکت‌هایی هستند که بازده سود سهام نقدی بالاتری ارائه می‌دهند، اما مهم است که عوامل پشت این بازدهی بالا را به دقت بررسی کنید. یکی از رویکردهایی که سرمایه‌گذاران اتخاذ می‌کنند این است که به شرکت‌هایی توجه کنند که سوابق طولانی در حفظ یا افزایش سود نقدی خود دارند، در حالی که همچنین تأکید دارند که این شرکت‌ها قدرت مالی لازم برای ادامه پرداخت سود نقدی در آینده را دارند. برای این کار، سرمایه‌گذاران می‌توانند به سایر معیارها مانند نسبت جاری و نسبت پرداخت سود نقدی مراجعه کنند.

کدام سهام بالاترین بازده سود سهام نقدی را دارد؟

این موضوع بستگی به بازه زمانی‌ای دارد که شما به آن نگاه می‌کنید. بازده سود سهام نقدی به طور روزانه تغییر می‌کند زیرا قیمت سهام‌های پرداخت‌کننده سود نقدی افزایش یا کاهش می‌یابد. برخی از سهام‌ها با بازده سود سهام نقدی بسیار بالا ممکن است نتیجه‌ای از کاهش اخیر قیمت سهم باشند، و اغلب این سود نقدی توسط مدیران کاهش یا حذف خواهد شد اگر قیمت سهم به زودی بازیابی نشود.

جمع‌بندی

بسیاری از سهام‌ها برای پاداش به سهامداران خود سود نقدی پرداخت می‌کنند. سهام‌های با بازدهی بالای سود نقدی می‌توانند برای برخی از سرمایه‌گذاران ارزش‌گرا انتخاب خوبی باشند، اما ممکن است همچنین نشان‌دهنده این باشد که قیمت سهم یک سهام اخیراً کاهش یافته است و سود نقدی ارثی در مقایسه با قیمت سهم بالاتر است. بازده سود سهام نقدی بالا همچنین می‌تواند نشان دهد که یک شرکت بیش از حد سود خود را به عنوان سود نقدی توزیع می‌کند به جای اینکه آن را برای فرصت‌های رشد یا پروژه‌های جدید سرمایه‌گذاری کند.