ارزش‌ پنهان چیست؟

ارزش پنهان: چیست، چگونه کار می‌کند، مثال

ارزش‌های پنهان دارایی‌هایی هستند که در ترازنامه‌ی یک شرکت کمتر از ارزش واقعی‌شان ارزیابی شده‌اند و بنابراین ممکن است در قیمت سهام شرکت لحاظ نشده یا منعکس نشوند.به اصطلاح سرمایه‌گذاران ارزشی، به دنبال کشف ارزش‌های پنهان در ترازنامه‌ی یک شرکت هستند که اغلب توسط سرمایه‌گذاران عادی نادیده گرفته می‌شوند، معمولاً از طریق استفاده از تحلیل بنیادی. دارایی‌ای که به ارزش دفتری ثبت شده اما در واقع از نظر قیمت بازار منصفانه بیشتر ارزش دارد، یک ارزش پنهان در نظر گرفته می‌شود.

نکات کلیدی

• ارزش‌های پنهان، اقلام ترازنامه‌ای هستند که ارزش واقعی بازار آن‌ها ممکن است در قیمت سهام فعلی شرکت منعکس نشود.
• دارایی‌هایی مانند زمین یا تجهیزاتی که به ارزش دفتری مستهلک شده‌اند، نمونه‌هایی از ارزش‌های پنهان بالقوه هستند.
• سرمایه‌گذاران ارزشی مشتاق شناسایی شرکت‌هایی با ذخیره‌ای از ارزش‌های پنهان هستند، به این امید که ارزش کامل آن در زمان مناسب در قیمت سهام منعکس شود.

درک ارزش پنهان

ماهیت سرمایه‌گذاری ارزشی، خرید اوراق بهادار کم‌ارزش است—یعنی کم‌ارزش نسبت به ارزش ذاتی آن‌ها. یک سرمایه‌گذار ارزشی، ارزش منصفانه را به روش‌های مختلف، بسته به نوع شرکت، تعیین می‌کند و سپس این ارزش ذاتی را با ارزشی که بازار به اوراق بهادار اختصاص داده است، مقایسه می‌کند. اگر تخفیف برای این سرمایه‌گذار ارزشی به اندازه کافی جذاب باشد، سهام را خریداری می‌کنند و صبورانه منتظر همگرایی بالقوه ارزش بازار فعلی به ارزش ذاتی می‌مانند.دارایی‌ای که توسط یک شرکت در ترازنامه به منظور مطابقت با اصول پذیرفته‌شده‌ی حسابداری (GAAP) ارزش معینی به آن اختصاص داده می‌شود، ممکن است از نظر ارزش بازار منصفانه بیشتر ارزش داشته باشد. دارایی‌های نامشهود مانند علائم تجاری و اختراعات می‌توانند حاوی ارزش‌های پنهان باشند، همان‌طور که ذخایر شرکت‌های منابع طبیعی می‌توانند. در برخی موارد، اگر دارایی برای مدت طولانی با مبنای هزینه در دفاتر نگهداری شده باشد، می‌تواند بسیار بیشتر از آنچه در ترازنامه منعکس شده است، ارزش داشته باشد. به همین ترتیب، اگر دارایی برای اهداف حسابداری مستهلک شده باشد، به‌ویژه هنگام استفاده از جدول استهلاک تسریعی، ممکن است در واقع ارزش بازار بیشتری نسبت به آنچه در ترازنامه شرکت به آن نسبت داده می‌شود، داشته باشد.

مثال ارزش پنهان

یک مثال کلاسیک از ارزش پنهان، زمین است. زمین باید طبق قوانین حسابداری GAAP با هزینه‌ی تاریخی نگهداری شود، اما احتمال زیادی وجود دارد که این نوع دارایی اگر برای مدت طولانی نگهداری شود، به‌طور قابل توجهی افزایش ارزش داشته باشد. اگر زمین از ترازنامه جدا شود و با قیمت‌های فعلی بازار ارزش‌گذاری شود، احتمالاً ارزشی بیشتر از آنچه در صورت‌های مالی ثبت شده است خواهد داشت و شاید بخش قابل‌توجهی از ارزش بازار شرکت را تشکیل دهد.یک خرده‌فروش مانند تیفانی یا میسیز، با املاک ممتاز در منهتن، برای مثال، می‌تواند این نوع ارزش پنهان را داشته باشد. سرمایه‌گذار ارزشی، ارزش بازار فعلی املاک آن‌ها را به‌طور جداگانه در تعیین وجود یا میزان تخفیف نسبت به ارزش ذاتی محاسبه می‌کند.