معامله ثابت چیست؟

در بازارهای اوراق بهادار، قیمت ثابت به وضعیتی اطلاق می‌شود که ارزش یک دارایی بدون تغییر باقی می‌ماند؛ نه روند صعودی دارد و نه روند نزولی. در بازار اوراق قرضه، اگر اوراق بدون سود انباشته معامله شود، به آن معامله ثابت گفته می‌شود. در بازار فارکس، موقعیت ثابت به وضعیتی اشاره دارد که معامله‌گر هیچ موقعیت خرید (لانگ) یا فروش (شورت) در یک ارز خاص ندارد که به آن حالت مربعی (Square) نیز می‌گویند.

نکات کلیدی

• معامله ثابت وضعیتی است که در آن قیمت یا ارزش یک دارایی یا بازار بدون تغییر باقی می‌ماند.
• در بازار اوراق بهادار، قیمت ثابت به وضعیتی اشاره دارد که نوسان چندانی وجود ندارد و فرصت سودآوری کمتر است، اما معامله‌گران می‌توانند از خرید و فروش سهام منفرد سود کسب کنند.
• در بازار اوراق قرضه، زمانی که خریدار اوراق ملزم به پرداخت سود انباشته نباشد، معامله ثابت محسوب می‌شود.
• در فارکس، اگر موقعیت‌های خرید و فروش یک معامله‌گر یکدیگر را خنثی کنند، نتیجه یک کتاب ثابت (Flat Book) خواهد بود.

درک سهام ثابت

زمانی که بازار سهام در یک بازه زمانی مشخص تغییر چندانی نداشته باشد، به آن بازار ثابت گفته می‌شود. این به این معنا نیست که تمام سهام موجود بدون نوسان هستند، بلکه ممکن است افزایش قیمت برخی سهام در یک صنعت با کاهش قیمت سهام در صنایع دیگر جبران شود. در چنین شرایطی، سرمایه‌گذاران و معامله‌گران برای کسب سود بهتر است روی سهام منفرد با روند صعودی تمرکز کنند تا اینکه بر روی شاخص‌های کلی بازار معامله کنند.

هم سهم نیز می‌تواند ثابت باشد. برای مثال، اگر قیمت یک سهم طی یک ماه در محدوده ۳۰ دلار نوسان کند، می‌توان گفت که این سهم ثابت معامله می‌شود. یکی از استراتژی‌های مناسب برای کسب سود در این وضعیت، فروش قراردادهای اختیار خرید تحت پوشش (Covered Calls) است، به‌ویژه اگر انتظار می‌رود که قیمت سهم ثابت بماند یا اندکی کاهش یابد.

درک اوراق قرضه ثابت

یک اوراق قرضه زمانی ثابت معامله می‌شود که خریدار آن نیازی به پرداخت سود انباشته از آخرین پرداخت نداشته باشد (معمولاً سود انباشته بخشی از قیمت خرید اوراق است). به عبارتی، اوراق قرضه ثابت بدون در نظر گرفتن سود انباشته معامله می‌شود. قیمت چنین اوراقی را قیمت ثابت یا قیمت خالص می‌نامند.

معمولاً قیمت اوراق به‌صورت ثابت اعلام می‌شود تا افزایش روزانه قیمت کل اوراق (که شامل سود انباشته است) به اشتباه نمایش داده نشود، زیرا سود انباشته تأثیری بر بازده تا سررسید (YTM) ندارد.

یک اوراق قرضه همچنین ثابت معامله می‌شود اگر موعد پرداخت سود آن رسیده باشد اما ناشر اوراق در پرداخت آن نکول کرده باشد. در این حالت، اوراق نکول‌شده بدون در نظر گرفتن سود انباشته معامله می‌شوند و همراه با کوپن‌های پرداخت‌نشده تحویل داده می‌شوند.

همچنین، اگر اوراق قرضه در همان تاریخی که سود آن پرداخت می‌شود تسویه گردد (به‌طوری که هیچ سود انباشته‌ای فراتر از مبلغ پرداختی ایجاد نشود)، آن اوراق نیز به‌عنوان اوراق ثابت در نظر گرفته می‌شود.

موقعیت ثابت در معاملات فارکس

ثابت بودن در فارکس زمانی رخ می‌دهد که معامله‌گر نسبت به جهت حرکت ارزها در بازار مطمئن نیست. به‌عنوان مثال، اگر هیچ موقعیتی در دلار آمریکا نداشته باشید یا اگر موقعیت‌های خرید (لانگ) و فروش (شورت) شما یکدیگر را خنثی کنند، شما در وضعیت ثابت یا کتاب ثابت قرار دارید. این موقعیت معمولاً مثبت در نظر گرفته می‌شود، زیرا اگرچه معامله‌گر سودی کسب نمی‌کند، اما از ضرر نیز در امان است.

همچنین، معامله ثابت می‌تواند به معامله‌ای اشاره کند که جفت‌ارز نوسان قابل‌توجهی نداشته باشد، یعنی نه سود زیادی ایجاد کند و نه ضرر زیادی. در چنین شرایطی، روند افقی یا جانبی قیمت می‌تواند تأثیر منفی بر موقعیت معاملاتی داشته باشد.