نسبت پوشش بهره چیست؟

نسبت پوشش بهره چیست؟

نسبت پوشش بهره، یک نسبت بدهی و سودآوری است. این نسبت نشان می‌دهد که یک شرکت با چه سهولتی می‌تواند بهره بدهی‌های معوق خود را پرداخت کند. این نسبت، سود قبل از بهره و مالیات (EBIT) یک شرکت را بر هزینه بهره آن در یک دوره خاص تقسیم می‌کند.نسبت پوشش بهره ممکن است نسبت "چند برابر بهره کسب شده" (TIE) نیز نامیده شود. این نسبت به وام‌دهندگان، سرمایه‌گذاران و اعتباردهندگان کمک می‌کند تا ریسک یک شرکت را برای استقراض‌های آتی تعیین کنند.

نکات کلیدی

• نسبت پوشش بهره، میزان توانایی یک شرکت در پرداخت بهره بدهی‌های معوق خود را اندازه‌گیری می‌کند.
• این نسبت با تقسیم سود قبل از بهره و مالیات (EBIT) یک شرکت بر هزینه بهره آن در یک دوره معین به دست می‌آید.
• نسبت پوشش بهره به وام‌دهندگان، سرمایه‌گذاران و اعتباردهندگان کمک می‌کند تا ریسک یک شرکت را برای استقراض‌های آتی تعیین کنند.

فرمول و محاسبه

نسبت پوشش بهره=هزینه بهرهسود قبل از بهره و مالیات​

"پوشش" نشان‌دهنده تعداد دفعاتی است که یک شرکت می‌تواند با سود خود، تعهداتش را با موفقیت پرداخت کند. نسبت پایین ممکن است نشان دهد که شرکت هزینه‌های بدهی بالایی با حداقل سرمایه دارد. به عنوان مثال، هنگامی که نسبت پوشش بهره یک شرکت ۱.۵ یا کمتر باشد، آن شرکت حداکثر می‌تواند ۱.۵ برابر تعهدات خود را پوشش دهد. توانایی آن در پرداخت هزینه‌های بهره در بلندمدت ممکن است مورد تردید باشد.شرکت‌ها برای پوشش پرداخت‌های بهره و بقا در شرایط سخت مالی پیش‌بینی‌نشده به سود نیاز دارند. توانایی یک شرکت در ایفای تعهدات بهره خود، جنبه‌ای از توانایی پرداخت بدهی آن و عاملی در بازده سهامداران است.

مهم

هنگامی که نرخ‌های بهره شرکتی افزایش می‌یابد، نسبت‌های پوشش بهره ممکن است کاهش یابد. افزایش نرخ‌ها سود را محدود می‌کند و به توانایی یک شرکت در استقراض، سرمایه‌گذاری و استخدام کارکنان جدید آسیب می‌رساند.

تغییرات سود

• EBITDA: در محاسبه نسبت پوشش بهره، به جای EBIT از سود قبل از بهره، مالیات، استهلاک و انباشتگی (EBITDA) استفاده می‌کند. این تغییر، استهلاک و انباشتگی را حذف می‌کند. محاسبات با استفاده از EBITDA نسبت پوشش بهره بالاتری نسبت به محاسبات با استفاده از EBIT تولید می‌کنند.
• EBIAT: از سود قبل از بهره پس از مالیات (EBIAT) استفاده می‌کند و مالیات را از صورت کسر کم می‌کند تا تصویر دقیق‌تری از توانایی یک شرکت در پرداخت هزینه‌های بهره خود ارائه دهد.

معنای این نسبت برای سرمایه‌گذاران

هنگامی که یک شرکت با تعهدات خود دست و پنجه نرم می‌کند، ممکن است استقراض کند یا از ذخایر نقدی خود برداشت کند، منبعی برای سرمایه‌گذاری در دارایی‌های سرمایه‌ای یا مورد نیاز برای شرایط اضطراری. تجزیه و تحلیل نسبت‌های پوشش بهره در طول زمان اغلب تصویر واضح‌تری از وضعیت و روند یک شرکت ارائه می‌دهد.نگاه کردن به نسبت‌های یک شرکت به صورت فصلی در طول سال‌های متمادی به سرمایه‌گذاران نشان می‌دهد که آیا این نسبت در حال بهبود، کاهش یا ثابت است. برخی از بانک‌ها یا خریداران بالقوه اوراق قرضه ممکن است در ازای دریافت نرخ بهره بالاتر از شرکت برای بدهی‌هایشان، با نسبت نامطلوب‌تری راحت باشند.

مثال

فرض کنید سود یک شرکت برای سه ماهه اول ۶۲۵۰۰۰ دلار و پرداخت‌های بدهی ماهانه آن ۳۰۰۰۰ دلار است. برای محاسبه نسبت پوشش بهره، پرداخت‌های بهره ماهانه را در سه ضرب کنید تا به پرداخت‌های سه ماهه تبدیل شود.نسبت پوشش بهره برابر است با ۶۲۵۰۰۰ دلار / ۹۰۰۰۰ دلار (۳۰۰۰۰ دلار × ۳) = ۶.۹۴. این نشان می‌دهد که شرکت هیچ مشکل نقدینگی ندارد و می‌تواند تقریباً هفت برابر تعهدات خود را پوشش دهد.نسبت پوشش بهره ۱.۵ پایین است و وام‌دهندگان ممکن است از دادن پول بیشتر به شرکت خودداری کنند، زیرا ریسک نکول شرکت ممکن است بالا تلقی شود. اگر نسبت یک شرکت زیر یک باشد، احتمالاً برای جبران این تفاوت باید مقداری از ذخایر نقدی خود را خرج کند یا بیشتر وام بگیرد.

محدودیت‌های نسبت پوشش بهره چیست؟

نسبت یک شرکت باید در مقایسه با سایر شرکت‌های موجود در همان صنعت یا شرکت‌هایی با مدل‌های کسب‌وکار و ارقام درآمدی مشابه ارزیابی شود. با این حال، شرکت‌ها ممکن است انواع خاصی از بدهی را در محاسبات نسبت پوشش بهره خود جدا یا حذف کنند. بنابراین، هنگام بررسی نسبت پوشش بهره منتشر شده توسط خود شرکت، تعیین کنید که آیا تمام بدهی‌ها در آن گنجانده شده‌اند یا خیر.

نسبت پوشش بهره خوب چیست؟

نسبت خوب نشان می‌دهد که یک شرکت می‌تواند با استفاده از سود خود، بهره بدهی‌های خود را پرداخت کند یا توانایی حفظ درآمد در سطح ثابت را نشان داده است. یک شرکت خدمات عمومی مستقر به احتمال زیاد به دلیل مقررات دولتی تولید و درآمد ثابتی خواهد داشت. حتی اگر نسبت نسبتاً پایینی داشته باشد، ممکن است به طور قابل اعتمادی پرداخت‌های بهره خود را پوشش دهد. صنایع دیگر، مانند تولید، بسیار بی‌ثبات‌تر هستند و اغلب ممکن است حداقل نسبت پوشش بهره قابل قبول سه یا بالاتر داشته باشند.

نسبت پوشش بهره کمتر از یک چه چیزی را نشان می‌دهد؟

نسبت پوشش بهره ضعیف، مانند کمتر از یک، به این معنی است که سود فعلی شرکت برای پرداخت بدهی‌های معوق آن کافی نیست. احتمال اینکه یک شرکت بتواند به طور مستمر به پرداخت هزینه‌های بهره خود ادامه دهد، جای تردید دارد.

نتیجه نهایی

نسبت پوشش بهره، یا نسبت چند برابر بهره کسب شده (TIE)، نشان می‌دهد که یک شرکت تا چه اندازه می‌تواند بهره بدهی‌های خود را پرداخت کند. این نسبت با تقسیم EBIT، EBITDA یا EBIAT بر هزینه بهره یک دوره محاسبه می‌شود. نسبت‌های پوشش بهره در صنایع مختلف متفاوت است.