قانون گِرشام چیست؟

قانون گِرشام چیست؟

قانون گرشام اصلی در علم اقتصاد است که می‌گوید: «پول بد، پول خوب را از بازار خارج می‌کند». این قانون به‌ویژه در تحلیل رفتار بازار ارز کاربرد دارد. منشأ این قانون به زمانی بازمی‌گردد که سکه‌ها از فلزات گرانبها مانند طلا و نقره ساخته می‌شدند و ارزش آن‌ها به مقدار فلز موجود در آن‌ها بستگی داشت. پس از کنار گذاشته شدن نظام پولی مبتنی بر فلزات گرانبها، این نظریه بیشتر برای توصیف پایداری و جابه‌جایی ارزها در بازارهای جهانی به کار می‌رود.

نکات مهم:

• سر توماس گرشام، بانکدار و مشاور مالی انگلیسی، بین سال‌های ۱۵۱۹ تا ۱۵۷۹ زندگی می‌کرد و درباره ارزش و ضرب سکه‌ها نوشته‌هایی داشت.

• قانون گرشام می‌گوید: «پول بد، پول خوب را از بازار خارج می‌کند».

• بر اساس این قانون، اگر در یک نظام پولی دو نوع ارز با ارزش ذاتی متفاوت وجود داشته باشد، ارزی که از نظر قانونی بیش از حد ارزش‌گذاری شده (پول بد)، باعث می‌شود ارز با ارزش واقعی بالاتر (پول خوب) از چرخه خارج شود.

• این نظریه، آثار و پیامدهای کاهش ارزش ذاتی پول (تضعیف پول یا ضرب سکه‌های کم‌عیار) را توضیح می‌دهد.

درک بهتر قانون گرشام

سر توماس گرشام، بانکدار انگلیسی که بین سال‌های ۱۵۱۹ تا ۱۵۷۹ زندگی می‌کرد، در زمان فعالیت مالی خود درباره ارزش و نحوه ضرب سکه‌ها تحقیقاتی انجام داد و بعدها «بورس سلطنتی لندن» را بنیان گذاشت. در زمان سلطنت هنری هشتم، ترکیب فلزی سکه شیلینگ انگلیسی تغییر یافت و مقدار زیادی از نقره آن با فلزات ارزان‌تر جایگزین شد. این اقدام باعث شد مردم سکه‌هایی که نقره بیشتری داشتند را جدا کرده و نگه دارند، چون ارزش واقعی این سکه‌ها بیشتر از ارزش اسمی‌شان بود.

در آن زمان، هر دو نوع سکه به‌صورت همزمان در گردش بودند و از نظر قانونی تفاوتی میان آن‌ها وجود نداشت. گرشام مشاهده کرد که مردم تمایل دارند از «پول بد» که ارزش واقعی کمتری دارد استفاده کنند و «پول خوب» را که ارزش ذاتی بیشتری دارد، ذخیره کنند یا نگه دارند. اصطلاح «پول بد» به ارزی گفته می‌شود که ارزش فلزی یا واقعی‌اش کمتر یا برابر با ارزش اسمی آن است، در حالی که «پول خوب» می‌تواند در بازار ارزشی بیشتر از آنچه روی آن نوشته شده داشته باشد. این رفتار باعث خروج تدریجی پول خوب از چرخه اقتصاد می‌شود. اقتصاددان اسکاتلندی، هنری دانینگ مک‌لئود، در قرن نوزدهم این قانون را به نام گرشام ثبت کرد.

تفاوت میان پول خوب و پول بد

در گذشته، سکه‌ها از فلزات گرانبهایی مانند طلا و نقره ضرب می‌شدند و ارزش‌شان مستقیماً به مقدار فلز موجود در آن‌ها وابسته بود. اما گاهی اوقات، دولت‌ها با کاهش میزان فلزات گرانبها در سکه‌ها، سکه‌هایی ضرب می‌کردند که ارزش بازار پایین‌تری داشتند. این سکه‌های جدید با ارزش ذاتی کمتر، در حالی عرضه می‌شدند که همچنان همان ارزش اسمی سکه‌های قدیمی را داشتند. به این ترتیب، سکه‌های جدید از نظر قانونی بیش‌از‌حد ارزش‌گذاری می‌شدند، در حالی که سکه‌های قدیمی از نظر قانونی کمتر از ارزش واقعی‌شان ارزش‌گذاری شده بودند.

این سیاست معمولاً با هدف تأمین مالی دولت‌ها، بازپرداخت بدهی‌ها و افزایش درآمد انجام می‌شد؛ به این صورت که دولت، بدهی‌های خود را با سکه‌های جدید و کم‌ارزش تسویه می‌کرد. اما نتیجه آن کاهش قدرت خرید پول و تضعیف اعتماد عمومی به پول رایج بود. در چنین شرایطی، مردم سکه‌های کم‌ارزش را سریع خرج می‌کردند و سکه‌های باارزش‌تر را پنهان می‌کردند یا به خارج از کشور منتقل می‌کردند.

برای مقابله با این روند، دولت‌ها اغلب به جای اصلاح ساختاری، تقصیر را به گردن سفته‌بازان می‌انداختند، محدودیت‌هایی برای مبادله ارزها اعمال می‌کردند، خروج سکه‌های باارزش را ممنوع می‌ساختند یا ذخایر فلزات گرانبهای مردم را مصادره می‌کردند.

رابطه قانون گرشام و پول قانونی (Legal Tender)

قانون گرشام در اقتصادهای مدرن هم همچنان موضوعیت دارد، به‌ویژه در شرایطی که قوانین پول قانونی ایجاب می‌کنند تمام واحدهای پولی صرف‌نظر از ارزش ذاتی‌شان، به یک اندازه پذیرفته شوند. در این شرایط، همان نسخه کلاسیک قانون گرشام عمل می‌کند: پول کم‌ارزش‌تر در بازار باقی می‌ماند و پول باارزش‌تر ناپدید می‌شود.

اما اگر این قوانین به‌درستی اجرا نشوند یا مردم بتوانند ارز کم‌ارزش را نپذیرند، قانون گرشام به‌صورت معکوس عمل می‌کند و پول خوب، پول بد را از بازار بیرون می‌راند. به‌ویژه با رواج پول‌های کاغذی که پشتوانه‌ای ندارند و به‌راحتی چاپ می‌شوند، روند کاهش ارزش پول (تورم) در بسیاری از اقتصادهای جهان به یک امر عادی تبدیل شده است.

اگر یک واحد پولی به‌سرعت ارزش خود را از دست بدهد، مردم به استفاده از ارزهای پایدار خارجی روی می‌آورند؛ حتی اگر این کار ممنوع شده باشد یا مجازات داشته باشد. نمونه‌ای روشن از این موضوع، بحران اقتصادی زیمبابوه در سال ۲۰۰۸ است. در آن زمان، دلار زیمبابوه واحد پول قانونی کشور بود، اما به دلیل تورم افسارگسیخته، مردم از آن استفاده نمی‌کردند و عملاً به دلار آمریکا و سایر ارزها روی آوردند. در نهایت، دولت هم مجبور شد این واقعیت را بپذیرد و ابتدا به‌صورت غیررسمی و سپس قانونی، دلار را به‌عنوان ارز رسمی بپذیرد. در چنین شرایطی، قانون گرشام معکوس عمل کرد: پول پایدار و معتبر، پول بی‌ارزش و متورم را از چرخه بیرون راند.

نکته مهم: ارزهای با‌ثباتی مانند دلار آمریکا یا یورو نمونه‌هایی از «پول خوب» هستند، چرا که در سطح جهانی مورد پذیرش‌اند و قدرت خرید خود را حفظ می‌کنند. در مقابل، ارزهای کشورهای در حال توسعه که تورم بالا دارند، به‌ندرت در خارج از مرزهای ملی مبادله می‌شوند و مصداقی از «پول بد» به‌شمار می‌روند.

نمونه‌ای از قانون گرشام

در سال ۱۹۸۲، دولت آمریکا ترکیب فلزی سکه یک سنتی (پنی) را تغییر داد و آن را به سکه‌ای با ۹۷/۵٪ روی و مقدار ناچیزی مس تبدیل کرد. با این حال، سکه‌های قبل از ۱۹۸۲ که درصد زیادی مس داشتند، همچنان همان ارزش اسمی را داشتند، اما ارزش واقعی آن‌ها به دلیل افزایش قیمت مس، بیشتر از سکه‌های جدید شد. از آنجا که کاهش ارزش پول و تورم باعث افزایش قیمت فلزات شده بود، قیمت هر پوند مس از حدود ۰.۶۶ دلار در سال ۱۹۸۲ به بیش از ۳ دلار در سال ۲۰۰۶ رسید. در نتیجه، قدرت خرید سکه یک‌سنتی حدود ۸۰٪ کاهش یافت. مردم شروع به جمع‌آوری سکه‌های قدیمی کردند تا از مس آن‌ها استفاده کنند. دولت آمریکا برای جلوگیری از ذوب سکه‌ها، قوانینی سخت‌گیرانه تصویب کرد که شامل جریمه‌ای تا ۱۰ هزار دلار یا حتی ۵ سال زندان بود.

قانون پول قانونی (Legal Tender) چیست؟

دولت‌ها قوانینی را به نام «پول قانونی» تصویب می‌کنند تا مشخص شود چه نوع پولی برای پرداخت بدهی‌ها، مالیات، جریمه‌های قضایی یا اجرای قراردادها مورد قبول است. به‌طور معمول، پول ملی هر کشور به‌عنوان پول قانونی در همان کشور شناخته می‌شود و همه ملزم به پذیرش آن هستند.

کاربرد قانون گرشام در شرایطی که هم اسکناس و هم سکه‌های فلزی در گردش هستند

زمانی که اسکناس به‌عنوان وسیله پرداخت در کنار سکه‌های طلا و نقره در گردش باشد، قانون گرشام به‌وضوح قابل مشاهده است. در دوران جنگ استقلال آمریکا، اسکناس‌های بی‌پشتوانه که ارزش کمتری داشتند، به‌دلیل پذیرش عمومی، باعث خروج کامل سکه‌های باارزش طلا و نقره از گردش شدند.

تأثیر استاندارد طلا بر قانون گرشام

وقتی دلار آمریکا در سال ۱۹۴۴ و طبق توافق برتون وودز به‌عنوان ارز ذخیره جهانی تثبیت شد، پشتوانه کامل طلا داشت. بر اساس این نظام، کشورهای عضو موظف بودند ارز خود را قابل تبدیل به دلار نگه دارند و در عین حال، دولت آمریکا دلار را برای دولت‌های خارجی قابل تبدیل به شمش طلا می‌کرد.

اما با گذار تدریجی نظام پولی جهان از استاندارد طلا به ارزهای فیات (بدون پشتوانه)، نمونه‌های آشکار قانون گرشام بسیار کمتر شده‌اند، زیرا دیگر عناصر فیزیکی مانند طلا یا نقره در پشتوانه ارزها وجود ندارد.

جمع‌بندی

قانون گرشام می‌گوید: «پول بد، پول خوب را از چرخه خارج می‌کند.» این اصل در بازار ارز کاربرد دارد، به‌ویژه در دوران استفاده از سکه‌های فلزی که ارزش ذاتی آن‌ها از فلز تشکیل‌دهنده‌شان نشأت می‌گرفت. با گذر زمان و تبدیل نظام مالی جهانی به ارزهای فیات، نمونه‌های عملی این قانون نادر شده‌اند، اما آثار آن هنوز هم در شرایطی خاص و بحران‌های پولی مشاهده می‌شود.