میان‌سرمایه چیست؟

میان‌سرمایه (Mid-Cap یا میان‌کپیتالیزیشن) اصطلاحی است که برای توصیف شرکت‌هایی با ارزش بازار (کپیتالیزیشن بازار) بین ۲ تا ۱۰ میلیارد دلار استفاده می‌شود. همان‌طور که از نام آن پیداست، شرکت‌های میان‌سرمایه در میانه بین شرکت‌های بزرگ‌سرمایه (Large-Cap) و کوچک‌سرمایه (Small-Cap) قرار دارند. طبقه‌بندی‌هایی مانند بزرگ‌سرمایه، میان‌سرمایه و کوچک‌سرمایه، تقریبی از ارزش فعلی یک شرکت هستند و به همین دلیل ممکن است با گذشت زمان تغییر کنند.

نکات کلیدی

• میان‌سرمایه به شرکت‌هایی با ارزش بازار بین ۲ تا ۱۰ میلیارد دلار اشاره دارد.
• ویژگی‌های جذاب شرکت‌های میان‌سرمایه برای شرکت‌ها این است که انتظار می‌رود رشد کنند و سود، سهم بازار و بهره‌وری خود را افزایش دهند؛ آن‌ها در میانه منحنی رشد خود قرار دارند.
• سهام میان‌سرمایه برای تنوع‌بخشی به پرتفوی مفید هستند زیرا تعادلی بین رشد و پایداری ارائه می‌دهند.

درک میان‌سرمایه

شرکت‌ها برای تأمین سرمایه موردنیاز خود دو راه اصلی دارند: بدهی یا سهام. بدهی باید بازپرداخت شود، اما معمولاً می‌توان آن را با نرخ کمتری نسبت به سهام (به دلیل مزایای مالیاتی) قرض گرفت. سهام ممکن است هزینه بیشتری داشته باشد، اما در زمان بحران نیازی به بازپرداخت ندارد. در نتیجه، شرکت‌ها تلاش می‌کنند تا تعادلی بین بدهی و سهام برقرار کنند. این تعادل به‌عنوان ساختار سرمایه شرکت شناخته می‌شود. ساختار سرمایه، به‌ویژه ساختار سرمایه سهام، می‌تواند اطلاعات زیادی درباره چشم‌اندازهای رشد یک شرکت به سرمایه‌گذاران ارائه دهد.

یکی از راه‌های کسب اطلاعات درباره ساختار سرمایه و عمق بازار یک شرکت، محاسبه کپیتالیزیشن بازار آن است. شرکت‌هایی با کپیتالیزیشن بازار پایین، که به‌عنوان کوچک‌سرمایه شناخته می‌شوند، ۲ میلیارد دلار یا کمتر کپیتالیزیشن بازار دارند. شرکت‌های بزرگ‌سرمایه بیش از ۱۰ میلیارد دلار کپیتالیزیشن بازار دارند و شرکت‌های میان‌سرمایه در جایی بین این دو دسته قرار می‌گیرند (با کپیتالیزیشن بازار بین ۲ تا ۱۰ میلیارد دلار). دسته‌بندی‌های اضافی مانند مگا‌سرمایه (بیش از ۲۰۰ میلیارد دلار)، میکرو‌سرمایه (۵۰ میلیون تا ۵۰۰ میلیون دلار) و نانو‌سرمایه (کمتر از ۵۰ میلیون دلار) برای شفافیت بیشتر به طیف کپیتالیزیشن بازار اضافه شده‌اند.

برای سرمایه‌گذاران، شرکت‌های میان‌سرمایه ممکن است جذاب باشند زیرا انتظار می‌رود رشد کنند و در سود، سهم بازار و بهره‌وری افزایش یابند؛ آن‌ها در میانه منحنی رشد خود هستند. از آنجا که هنوز در مرحله رشد در نظر گرفته می‌شوند، نسبت به شرکت‌های کوچک‌سرمایه ریسک کمتری دارند، اما نسبت به شرکت‌های بزرگ‌سرمایه ریسک بیشتری دارند. شرکت‌های میان‌سرمایه موفق در معرض خطر افزایش کپیتالیزیشن بازار خود قرار دارند، عمدتاً به دلیل افزایش قیمت سهامشان، تا جایی که ممکن است از دسته «میان‌سرمایه» خارج شوند.

در حالی که کپیتالیزیشن بازار یک شرکت به قیمت بازار بستگی دارد، شرکتی با قیمت سهام بالای ۱۰ دلار لزوماً یک شرکت میان‌سرمایه نیست. برای محاسبه کپیتالیزیشن بازار، تحلیلگران قیمت بازار فعلی را در تعداد سهام منتشرشده فعلی ضرب می‌کنند. برای مثال، اگر شرکت A دارای ۱۰ میلیارد سهم منتشرشده با قیمت ۱ دلار باشد، کپیتالیزیشن بازار آن ۱۰ میلیارد دلار است. اگر شرکت B دارای ۱ میلیارد سهم منتشرشده با قیمت ۵ دلار باشد، کپیتالیزیشن بازار شرکت B برابر با ۵ میلیارد دلار است. حتی اگر شرکت A قیمت سهام پایین‌تری داشته باشد، کپیتالیزیشن بازار بالاتری نسبت به شرکت B دارد. شرکت B ممکن است قیمت سهام بالاتری داشته باشد، اما تعداد سهام منتشرشده آن یک‌دهم شرکت A است.

مزایای میان‌سرمایه‌ها

بیشتر مشاوران مالی پیشنهاد می‌کنند که کلید کاهش ریسک، داشتن یک پرتفوی کاملاً متنوع است؛ سرمایه‌گذاران باید ترکیبی از سهام کوچک‌سرمایه، میان‌سرمایه و بزرگ‌سرمایه داشته باشند. بااین‌حال، برخی سرمایه‌گذاران سهام میان‌سرمایه را نیز راهی برای تنوع‌بخشی به ریسک می‌بینند. سهام کوچک‌سرمایه بیشترین پتانسیل رشد را ارائه می‌دهند، اما این رشد با بیشترین ریسک همراه است. سهام بزرگ‌سرمایه بیشترین پایداری را ارائه می‌دهند، اما چشم‌انداز رشد کمتری دارند. سهام میان‌سرمایه ترکیبی از این دو هستند و تعادلی بین رشد و پایداری فراهم می‌کنند.

هیچ‌کس نمی‌تواند به‌طور دقیق پیش‌بینی کند که بازار چه زمانی به نفع نوع خاصی از شرکت، چه بزرگ‌سرمایه، میان‌سرمایه یا کوچک‌سرمایه خواهد بود. بنابراین، همان‌طور که در بالا اشاره شد، تنوع‌بخشی به پرتفوی مهم است. اما درصد سهام میان‌سرمایه‌ای که می‌خواهید در آن سرمایه‌گذاری کنید، به اهداف خاص و میزان تحمل ریسک شما بستگی دارد.

بااین‌حال، شرکت‌های میان‌سرمایه مزایای زیادی دارند که سرمایه‌گذاران ممکن است بخواهند در نظر بگیرند. وقتی نرخ‌های بهره پایین است و سرمایه ارزان است، رشد شرکت‌ها معمولاً پایدار است. شرکت‌های میان‌سرمایه معمولاً می‌توانند اعتباری که برای رشد نیاز دارند به‌دست آورند و در بخش گسترش چرخه کسب‌وکار عملکرد خوبی دارند.

میان‌سرمایه‌ها به اندازه شرکت‌های کوچک‌سرمایه ریسک‌پذیر نیستند، به این معنا که در زمان‌های آشوب اقتصادی از نظر مالی نسبتاً خوب عمل می‌کنند. علاوه بر این، بسیاری از میان‌سرمایه‌ها شناخته‌شده هستند، اغلب بر یک کسب‌وکار خاص متمرکزند و به اندازه کافی فعالیت کرده‌اند تا جایگاهی در بازار هدف خود ایجاد کنند. در نهایت، از آنجا که نسبت به بزرگ‌سرمایه‌ها ریسک بیشتری دارند، ممکن است بازده بالاتری داشته باشند، که می‌تواند برای سرمایه‌گذارانی که ریسک کمتری را تحمل می‌کنند، جذاب‌تر باشد.

سرمایه‌گذاران می‌توانند سهام یک شرکت میان‌سرمایه را مستقیماً خریداری کنند یا یک صندوق سرمایه‌گذاری مشترک میان‌سرمایه خریداری کنند—ابزاری سرمایه‌گذاری که بر شرکت‌های میان‌سرمایه تمرکز دارد.