تاریخ سررسید، تاریخی است که در آن اصل و بهره یک سند مالی، پیش‌نویس، اوراق پذیرش، اوراق قرضه یا سایر ابزارهای بدهی باید به طلبکار پرداخت شود. این اصطلاح همچنین به تاریخ خاتمه یا سررسیدی اشاره دارد که در آن وام قسطی باید به‌طور کامل بازپرداخت شود. تاریخ سررسید، زمانی را نشان می‌دهد که رابطه بین بدهکار و طلبکار یا سرمایه‌گذار و صادرکننده بدهی پایان می‌یابد.
تاریخ سررسید روی گواهی ابزار مالی قابل مشاهده است. سرمایه‌گذاری اصلی در تاریخ سررسید به سرمایه‌گذار بازپرداخت می‌شود و پرداخت‌های منظم بهره به وی در این تاریخ متوقف می‌شود.
نکات کلیدی
- اصل سرمایه یک ابزار با درآمد ثابت باید در تاریخ سررسید به سرمایه‌گذار بازپرداخت شود.
- تاریخ سررسید برای طبقه‌بندی اوراق قرضه به سه دسته اصلی استفاده می‌شود: کوتاه‌مدت، میان‌مدت و بلندمدت.
- پس از رسیدن به تاریخ سررسید، قرارداد بدهی دیگر وجود ندارد و پرداخت‌های منظم بهره به سرمایه‌گذاران متوقف می‌شود.
- صادرکنندگان اوراق قابل فراخوان ممکن است اصل سرمایه را پیش از تاریخ سررسید بازپرداخت کنند.
نحوه عملکرد تاریخ سررسید
اگرچه سرمایه‌گذاری و وام‌گیری ممکن است متفاوت باشند، شباهت‌هایی بین این دو وجود دارد. یکی از این شباهت‌ها، تاریخ سررسید است که تاریخی است که رابطه بین سرمایه‌گذار و صادرکننده یا وام‌گیرنده و طلبکار پایان می‌یابد.
تاریخ سررسید، طول عمر یک اوراق بهادار یا وام را مشخص می‌کند و به سرمایه‌گذاران و طلبکاران اطلاع می‌دهد که چه زمانی اصل سرمایه خود را دریافت خواهند کرد. برای مثال:
- گواهی سپرده (CD) دوساله دارای تاریخ سررسیدی 24 ماه پس از تاریخ صدور است، به این معنا که صادرکننده پس از 24 ماه، اصل سرمایه را به سرمایه‌گذار بازپرداخت می‌کند.
- وام مسکن 30 ساله دارای تاریخ سررسیدی سه‌دهه‌ای است که تا آن زمان، وام‌گیرنده باید کل موجودی را بازپرداخت کرده باشد.
تاریخ سررسید همچنین دوره‌ای را تعیین می‌کند که طی آن سرمایه‌گذاران پرداخت‌های بهره دریافت می‌کنند. برای قراردادهای مشتقه مانند قراردادهای آتی یا اختیار معامله، گاهی از تاریخ سررسید برای اشاره به تاریخ انقضای قرارداد استفاده می‌شود.
توجه به این نکته مهم است که برخی ابزارهای بدهی، مانند اوراق با درآمد ثابت، ممکن است قابل فراخوان باشند. در مورد اوراق قابل فراخوان، صادرکنندگان حق دارند اصل سرمایه را پیش از تاریخ سررسید بازپرداخت کنند. سرمایه‌گذاران پیش از خرید اوراق با درآمد ثابت باید بررسی کنند که آیا اوراق قابل فراخوان هستند یا خیر.
نکته مهم
در اوراق با درآمد ثابت قابل فراخوان، صادرکننده بدهی می‌تواند اصل سرمایه را زودتر بازپرداخت کند، که این امر می‌تواند پرداخت‌های بهره به سرمایه‌گذاران را پیش از موعد متوقف کند.
ملاحظات ویژه
اوراق قرضه با سررسید طولانی‌تر معمولاً نرخ‌های کوپن (میزان بهره سالانه پرداختی به دارنده اوراق) بالاتری نسبت به اوراق با کیفیت مشابه اما سررسید کوتاه‌تر ارائه می‌دهند.
ریسک نکول دولت یا شرکت در وام با افزایش دوره زمانی بیشتر می‌شود. علاوه بر این، نرخ تورم با گذشت زمان افزایش می‌یابد. این عوامل باید در نرخ بازده دریافتی توسط سرمایه‌گذاران با درآمد ثابت لحاظ شوند.
واقعیت سریع
هرچه اوراق قرضه به تاریخ سررسید خود نزدیک‌تر می‌شود، قیمت آن کمتر نوسان می‌کند.
انواع تاریخ‌های سررسید
تاریخ‌های سررسید برای طبقه‌بندی اوراق قرضه و سایر انواع اوراق بهادار به یکی از سه دسته گسترده زیر استفاده می‌شوند:
- کوتاه‌مدت: اوراقی که در یک تا سه سال سررسید می‌شوند.
- میان‌مدت: اوراقی که سررسید آن‌ها در 10 سال یا بیشتر اتفاق می‌افتد.
- بلندمدت: اوراقی که پس از دوره‌های طولانی‌تر سررسید می‌شوند. یک نمونه رایج، اوراق خزانه 30 ساله است. این اوراق در زمان صدور، پرداخت‌های بهره را معمولاً هر شش ماه یک‌بار آغاز می‌کنند تا زمانی که اوراق 30 ساله سررسید شود.
این سیستم طبقه‌بندی به‌طور گسترده در صنعت مالی استفاده می‌شود. این بدان معناست که تاریخ‌های سررسید اوراق قرضه، گواهی‌های سپرده (CD) و بدهی‌ها (مانند وام‌ها و وام‌های مسکن) می‌توانند کوتاه‌مدت، میان‌مدت یا بلندمدت باشند.
مثال از تاریخ سررسید
فرض کنید یک سرمایه‌گذار در سال 1996 یک اوراق خزانه 30 ساله با تاریخ سررسید 26 مه 2016 خریداری کرده است. با استفاده از شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) به‌عنوان معیار، این سرمایه‌گذار فرضی در طول دوره نگهداری اوراق، شاهد افزایش بیش از 218 درصدی قیمت‌ها یا نرخ تورم در ایالات متحده بوده است.
هرچه اوراق به تاریخ سررسید خود نزدیک‌تر می‌شد، بازده تا سررسید (YTM) – که بازده مورد انتظار اوراق در زمان سررسید است – و نرخ کوپن شروع به همگرایی کردند. پس از سررسید اوراق، سرمایه‌گذار کل اصل سرمایه را دریافت کرد و سرمایه‌گذاری بسته شد.
چگونه تاریخ سررسید یک اوراق قرضه را تعیین می‌کنید؟
اسناد اوراق قرضه شامل اطلاعات زیادی از جمله تاریخ سررسید نهایی است. معمولاً سرمایه‌گذاران می‌توانند تاریخ سررسید نهایی را در بخش مجوز، تأیید و تحویل اسناد اوراق پیدا کنند.
تاریخ سررسید چگونه بر نرخ بهره اوراق قرضه تأثیر می‌گذارد؟
اوراق با دوره‌های طولانی‌تر معمولاً نرخ‌های بهره بالاتری ارائه می‌دهند. این نرخ بهره بالاتر با ریسک‌های اضافی برای سرمایه‌گذاران همراه است.
اگر شرکتی در پرداخت اوراق قرضه خود نکول کند، چه اتفاقی می‌افتد؟
اگر شرکتی ورشکست شود و در پرداخت اوراق قرضه خود نکول کند، دارندگان اوراق ادعایی بر دارایی‌های آن شرکت دارند. اما نوع اوراق (تضمین‌شده یا بدون تضمین) اولویت ادعای دارنده اوراق را تعیین می‌کند. شرکتی که در حال ورشکستگی است، طلبکاران دیگری نیز خواهد داشت.
نتیجه‌گیری
تاریخ سررسید یک اوراق قرضه یا سایر ابزارهای بدهی، زمانی را تعیین می‌کند که اصل سرمایه به سرمایه‌گذاران بازپرداخت می‌شود. در این زمان، پرداخت‌های بهره به سرمایه‌گذاران متوقف می‌شود. سرمایه‌گذاران محافظه‌کار ممکن است جدول زمانی مشخصی که نشان می‌دهد اصل سرمایه آن‌ها چه زمانی بازپرداخت می‌شود را قدردانی کنند. در زمینه وام‌ها، تاریخ سررسید به زمانی اشاره دارد که وام‌گیرنده باید وام را به‌طور کامل بازپرداخت کند.
نظرات کاربران