بازگشت به میانگین چیست؟

بازگشت به میانگین (Mean Reversion) مفهومی است که به طور گسترده در داده‌های سری زمانی مالی مانند قیمت، سود و ارزش دفتری استفاده می‌شود. هنگامی که قیمت کنونی یک دارایی کمتر از میانگین قیمت گذشته آن باشد، برای خرید جذاب تلقی می‌شود. برعکس، اگر قیمت کنونی بالاتر از میانگین باشد، انتظار می‌رود که کاهش یابد. معامله‌گران و سرمایه‌گذاران از بازگشت به میانگین برای زمان‌بندی استراتژی‌های معاملاتی و سرمایه‌گذاری خود استفاده می‌کنند.

نکات کلیدی

• بازگشت به میانگین در مالی پیشنهاد می‌کند که پدیده‌های مرتبط مانند قیمت دارایی‌ها و نوسانات بازده در نهایت به سطح میانگین بلندمدت خود بازمی‌گردند.
• نظریه بازگشت به میانگین منجر به استراتژی‌های سرمایه‌گذاری متعددی شده است، از تکنیک‌های معاملات سهام گرفته تا مدل‌های قیمت‌گذاری اختیار معامله.
• معاملات بازگشت به میانگین تلاش می‌کند از تغییرات شدید در قیمت یک اوراق بهادار خاص بهره‌برداری کند، با این فرض که به حالت قبلی خود بازمی‌گردد.
• ابزارهای تحلیل تکنیکال برای بازگشت به میانگین شامل میانگین‌های متحرک، شاخص قدرت نسبی (RSI)، باندهای بولینگر و اسیلاتور استوکاستیک هستند.

درک بازگشت به میانگین

بازگشت به میانگین یک نظریه مالی است که پیشنهاد می‌کند قیمت دارایی‌ها در نهایت به میانگین یا متوسط بلندمدت خود بازمی‌گردند. این مفهوم بر این باور استوار است که قیمت دارایی‌ها و بازده‌های تاریخی در طول زمان به سمت میانگین بلندمدت خود گرایش دارند. هرچه انحراف از این میانگین بیشتر باشد، احتمال اینکه قیمت دارایی در آینده به آن نزدیک‌تر شود، بیشتر است.

این نظریه منجر به استراتژی‌های سرمایه‌گذاری متعددی شده است که شامل خرید یا فروش سهام یا سایر اوراق بهاداری است که عملکرد اخیر آن‌ها به شدت از میانگین تاریخی‌شان متفاوت بوده است. با این حال، تغییر در بازده‌ها ممکن است نشانه‌ای از این باشد که یک شرکت دیگر چشم‌اندازهای قبلی خود را ندارد، که در این صورت احتمال وقوع بازگشت به میانگین کمتر است.

بازده‌های درصدی و قیمت‌ها تنها معیارهایی نیستند که در بازگشت به میانگین در نظر گرفته می‌شوند؛ نرخ‌های بهره یا حتی نسبت قیمت به سود (P/E) یک شرکت نیز می‌توانند مشمول این پدیده شوند.

استفاده توسط معامله‌گران

سرمایه‌گذاران از استراتژی‌های بازگشت به میانگین برای بهره‌برداری از قیمت دارایی‌هایی که به طور قابل‌توجهی از میانگین تاریخی خود منحرف شده‌اند، استفاده می‌کنند. فرض اصلی این است که قیمت‌ها در نهایت به میانگین بلندمدت خود بازمی‌گردند. سرمایه‌گذاران معمولاً از بازگشت به میانگین به روش‌های زیر استفاده می‌کنند:

• تحلیل آماری: سرمایه‌گذاران از ابزارهای آماری مانند Z-score برای اندازه‌گیری میزان انحراف قیمت یک دارایی از میانگین آن استفاده می‌کنند. Z-score بالاتر از ۱.۵ یا پایین‌تر از -۱.۵ ممکن است یک فرصت معاملاتی را نشان دهد.
• معاملات جفتی (Pairs Trading): در اینجا، سرمایه‌گذاران و معامله‌گران دو دارایی مرتبط را شناسایی می‌کنند. هنگامی که نسبت قیمت بین آن‌ها از میانگین خود منحرف می‌شود، آن‌ها دارایی کم‌ارزش را خریداری (long) و دارایی بیش‌ارزش را فروش استقراضی (short) می‌کنند.
• نوسانات: برخی معامله‌گران و سرمایه‌گذاران از بازگشت به میانگین در زمینه نوسانات استفاده می‌کنند و در زمانی که نوسانات بالاست، اختیار معامله خریداری می‌کنند با این انتظار که به میانگین بازگردد.
• مدیریت ریسک: دستورهای توقف ضرر (stop-loss) و نقاط برداشت سود معمولاً در اطراف میانگین تنظیم می‌شوند تا ضررهای احتمالی را مدیریت کرده و سودها را تضمین کنند.
• معاملات الگوریتمی: تحلیلگران کمی از بازگشت به میانگین در استراتژی‌های معاملات الگوریتمی استفاده می‌کنند، اغلب با استفاده از مدل‌های ریاضی پیچیده برای پیش‌بینی حرکات قیمت.

برخی ملاحظات در بازگشت به میانگین شامل افق زمانی و شرایط بازار است. اثربخشی استراتژی بازگشت به میانگین می‌تواند بر اساس افق زمانی متفاوت باشد. معامله‌گران کوتاه‌مدت ممکن است از داده‌های درون‌روز استفاده کنند، در حالی که سرمایه‌گذاران بلندمدت ممکن است از داده‌های سالانه استفاده کنند.

ملاحظه دیگر این است که بازگشت به میانگین در بازارهای محدود به دامنه (range-bound) مؤثرتر است و در بازارهای رونددار (trending) کمتر مؤثر است.

محاسبه بازگشت به میانگین

محاسبه بازگشت به میانگین شامل مجموعه‌ای از مراحل آماری و کمی برای اندازه‌گیری میزان انحراف قیمت یک دارایی از میانگین تاریخی آن است.

ابتدا، داده‌های قیمت تاریخی برای دارایی موردنظر جمع‌آوری می‌شود. بازه زمانی می‌تواند بر اساس افق زمانی سرمایه‌گذار یا معامله‌گر متفاوت باشد. سپس میانگین قیمت در بازه زمانی انتخاب‌شده محاسبه می‌شود:

$\text{میانگین} = \frac{\text{جمع قیمت‌ها}}{\text{تعداد مشاهدات}}$

سپس انحراف برای هر نقطه قیمت محاسبه می‌شود:

$\text{انحراف} = \text{قیمت} - \text{میانگین}$

در مرحله بعد، انحراف استاندارد سری قیمت برای درک نوسانات محاسبه می‌شود:

$\text{انحراف استاندارد} = \sqrt{\frac{\text{جمع انحرافات به توان دو}}{\text{تعداد مشاهدات} - ۱}}$

با این ارقام، Z-score تعیین می‌شود. Z-score تعداد انحراف‌های استانداردی که یک عنصر از میانگین فاصله دارد را اندازه‌گیری می‌کند:

$\text{Z-score} = \frac{\text{انحراف}}{\text{انحراف استاندارد}}$

Z-score بالاتر از یک آستانه خاص (معمولاً ۱.۵ یا ۲) ممکن است نشان‌دهنده بیش‌ارزش‌گذاری دارایی باشد و پایین‌تر از آستانه خاص (معمولاً -۱.۵ یا -۲) ممکن است نشان‌دهنده کم‌ارزش‌گذاری دارایی باشد.

بازگشت به میانگین و تحلیل تکنیکال

بازگشت به میانگین مفهومی برجسته در تحلیل تکنیکال است که به عنوان اصل زیربنایی برای شاخص‌ها و استراتژی‌های معاملاتی مختلف عمل می‌کند. این مفهوم به معامله‌گران کمک می‌کند تا شرایط بیش‌خرید (overbought) یا بیش‌فروش (oversold) را شناسایی کنند و نقاط ورود و خروج بالقوه را فراهم می‌کند. برخی از ابزارهای شاخص تکنیکال که مفهوم بازگشت به میانگین در آن‌ها دخیل است:

• میانگین‌های متحرک: معامله‌گران و سرمایه‌گذاران اغلب از میانگین‌های متحرک برای شناسایی میانگین قیمت در یک دوره خاص استفاده می‌کنند. هنگامی که قیمت بالاتر از میانگین متحرک و بیش از آستانه خاصی باشد، ممکن است بیش‌خرید تلقی شود. برعکس، هنگامی که قیمت پایین‌تر از میانگین متحرک و زیر آستانه خاصی باشد، ممکن است بیش‌فروش تلقی شود.
• باندهای بولینگر: شاخص تحلیل تکنیکال باندهای بولینگر شامل یک باند میانی (میانگین متحرک ساده) و دو باند خارجی است که با استفاده از انحراف استاندارد محاسبه می‌شوند. انتظار می‌رود قیمت‌ها به باند میانی بازگردند.
• شاخص قدرت نسبی (RSI): RSI از ۰ تا ۱۰۰ متغیر است و برای شناسایی شرایط بیش‌خرید و بیش‌فروش استفاده می‌شود. RSI بالای ۷۰ شرایط بیش‌خرید و زیر ۳۰ شرایط بیش‌فروش را نشان می‌دهد، که هر دو به احتمال بازگشت به میانگین اشاره دارند.
• اسیلاتور استوکاستیک: این شاخص قیمت بسته شدن یک اوراق بهادار را با دامنه قیمت آن در یک دوره خاص، معمولاً ۱۴ روز، مقایسه می‌کند. مقادیر در اسیلاتور استوکاستیک که بالای ۸۰ باشند، بیش‌خرید و زیر ۲۰، بیش‌فروش تلقی می‌شوند.
• تقاطع میانگین متحرک (MACD): MACD برای شناسایی تغییرات در قدرت، جهت، شتاب و مدت‌زمان یک روند استفاده می‌شود. هنگامی که MACD از سیگنال خود عبور می‌کند (بالا یا پایین)، می‌تواند نشانه‌ای از انحراف دارایی از میانگین باشد.

معاملات روزانه و بازگشت به میانگین

معاملات روزانه شامل خرید و فروش ابزارهای مالی در همان روز معاملاتی است، اغلب با نگه داشتن موقعیت‌ها برای چند دقیقه یا چند ساعت. بازگشت به میانگین نقش مهمی در استراتژی‌های معاملات روزانه ایفا می‌کند، زیرا به معامله‌گران کمک می‌کند از نوسانات کوتاه‌مدت قیمت بهره‌برداری کنند.

برخی استراتژی‌های کلیدی شامل:

• میانگین‌های متحرک درون‌روز: معامله‌گران روزانه اغلب از میانگین‌های متحرک کوتاه‌مدت برای شناسایی میانگین قیمت درون‌روز استفاده می‌کنند. هنگامی که قیمت دارایی به طور قابل‌توجهی منحرف می‌شود، بازگشت به میانگین انتظار می‌رود.
• RSI و اسیلاتور استوکاستیک: برای شناسایی شرایط بیش‌خرید یا بیش‌فروش در بازه‌های زمانی درون‌روز استفاده می‌شوند. سیگنال‌های این ابزارهای تحلیل تکنیکال اغلب معامله‌گران روزانه را به ورود یا خروج از موقعیت‌ها ترغیب می‌کنند.
• باندهای بولینگر: معامله‌گران روزانه به دنبال "فشارها" (squeezes) هستند که در آن باندها تنگ می‌شوند و نشان‌دهنده نوسانات پایین و پتانسیل حرکت قابل‌توجه قیمت است. بازگشت به میانگین یا باند میانی انتظار می‌رود.
• استراتژی‌های الگوریتمی: برخی معامله‌گران روزانه از استراتژی‌های الگوریتمی برای اجرای معاملات با فرکانس بالا بر اساس الگوریتم‌های بازگشت به میانگین استفاده می‌کنند.

معاملات نوسانی و بازگشت به میانگین

معاملات نوسانی سبکی از معامله است که در آن موقعیت‌ها برای چند روز تا چند هفته نگه داشته می‌شوند، با هدف کسب سود از تغییرات کوتاه‌مدت تا میان‌مدت قیمت. بازگشت به میانگین مفهومی کلیدی در معاملات نوسانی است که به معامله‌گران کمک می‌کند تا معکوس شدن‌های بالقوه در روندهای قیمت را شناسایی کنند.

نکته
در مورد میانگین‌های متحرک، معامله‌گران نوسانی اغلب از میانگین‌های متحرک بلندمدت‌تر نسبت به معامله‌گران روزانه برای شناسایی میانگین قیمت در یک دوره خاص استفاده می‌کنند.

تقاطع یا زیرخط شدن قیمت و میانگین متحرک که با انحراف قابل‌توجهی از قیمت و میانگین متحرک همراه باشد، می‌تواند یک معکوس شدن بالقوه را نشان دهد.

همچنین، ابزارهایی مانند RSI و MACD برای شناسایی شرایط بیش‌خرید یا بیش‌فروش استفاده می‌شوند و احتمال بازگشت به میانگین را نشان می‌دهند. علاوه بر این، بازگشت‌های فیبوناچی برای شناسایی سطوحی که قیمت ممکن است به میانگین بازگردد، استفاده می‌شوند. رایج‌ترین سطوح بازگشت ۳۸.۲٪، ۵۰٪ و ۶۱.۸٪ هستند.

در نهایت، معامله‌گران نوسانی همچنین می‌توانند از الگوهای شمعی مانند دوجی، چکش، الگوهای بلعنده صعودی و نزولی برای شناسایی معکوس شدن‌های بالقوه، از جمله فرصت‌های بازگشت به میانگین، استفاده کنند.

معاملات فارکس با استفاده از بازگشت به میانگین

در معاملات فارکس، استراتژی‌های بازگشت به میانگین با هدف بهره‌برداری از بازگشت جفت‌ارزها به میانگین یا قیمت متوسط تاریخی آن‌ها طراحی شده‌اند. بازگشت به میانگین می‌تواند به‌ویژه برای شناسایی فرصت‌های کوتاه‌مدت با استفاده از شاخص‌های تحلیل تکنیکال مفید باشد.

معامله‌گران فارکس اغلب از میانگین‌های متحرک برای شناسایی نرخ ارز میانگین در یک دوره خاص استفاده می‌کنند. هنگامی که یک جفت‌ارز به طور قابل‌توجهی از این میانگین منحرف می‌شود، بازگشت به میانگین انتظار می‌رود.

شاخص‌هایی مانند RSI و اسیلاتور استوکاستیک معمولاً برای شناسایی شرایط بیش‌خرید یا بیش‌فروش در جفت‌ارزها استفاده می‌شوند و احتمال بازگشت به میانگین را نشان می‌دهند.

ابزار دیگری که معامله‌گران و سرمایه‌گذاران فارکس استفاده می‌کنند، نقاط پیوت است. این‌ها برای شناسایی سطوح حمایت و مقاومت بالقوه که قیمت ممکن است به میانگین بازگردد، استفاده می‌شوند. نقاط پیوت بر اساس قیمت‌های بالا، پایین و بسته شدن جلسه معاملاتی قبلی محاسبه می‌شوند.

در نهایت، همبستگی‌های ارزی ابزار دیگری است. برخی معامله‌گران و سرمایه‌گذاران از بازگشت به میانگین در زمینه همبستگی‌های ارزی استفاده می‌کنند. هنگامی که دو جفت‌ارز با همبستگی تاریخی از یکدیگر فاصله می‌گیرند، معامله‌گران ممکن است جفت‌ارز با عملکرد ضعیف‌تر را خریداری (long) و جفت‌ارز با عملکرد بهتر را فروش استقراضی (short) کنند.

مثال فرضی از بازگشت به میانگین

یک موقعیت بازگشت به میانگین را با سهام شرکت XYZ در نظر بگیرید:

طی ۲۰۰ روز گذشته، میانگین قیمت بسته شدن سهام شرکت XYZ 50 دلار بوده است. به دلیل گزارش سود مثبت، قیمت سهام به ۷۰ دلار جهش می‌کند.

انحراف استاندارد قیمت سهام در ۲۰۰ روز گذشته ۵ دلار است.

Z-score به صورت زیر محاسبه می‌شود: $(70 - 50) / 5 = 4$.

Z-score برابر با ۴ نشان می‌دهد که سهام در مقایسه با میانگین تاریخی خود به طور قابل‌توجهی بیش‌ارزش‌گذاری شده است. این می‌تواند سیگنالی برای فروش استقراضی سهام باشد، زیرا انتظار می‌رود که به میانگین خود بازگردد.

طی چند هفته بعدی، هیجان اولیه فروکش می‌کند و قیمت سهام به تدریج به حدود ۵۲ دلار، نزدیک‌تر به میانگین تاریخی خود، کاهش می‌یابد.

مزایا و محدودیت‌های بازگشت به میانگین

بازگشت به میانگین یک رویکرد ساختاریافته و چندمنظوره برای معامله ارائه می‌دهد، اما با مجموعه‌ای از چالش‌ها همراه است، از جمله حساسیت به شرایط بازار و هزینه‌های معاملاتی بالاتر. بنابراین، برای معامله‌گران و سرمایه‌گذاران مهم است که از این عوامل آگاه باشند و از تکنیک‌های مدیریت ریسک قوی استفاده کنند.

مزایای بازگشت به میانگین:

• رویکرد سیستماتیک: بازگشت به میانگین یک روش ساختاریافته برای معامله ارائه می‌دهد و شناسایی نقاط ورود و خروج را آسان‌تر می‌کند.
• چندمنظوره بودن: در کلاس‌های دارایی مختلف و بازه‌های زمانی، از درون‌روز تا بلندمدت، قابل‌اجرا است.
• مدیریت ریسک: سطوح توقف ضرر و برداشت سود ثابت می‌توانند در اطراف میانگین تنظیم شوند و به کنترل ریسک کمک کنند.
• پتانسیل سود: این استراتژی می‌تواند در بازارهای محدود به دامنه سودآور باشد، جایی که استراتژی‌های دنبال‌کننده روند ممکن است به اندازه کافی مؤثر نباشند.
• تأیید: چندین شاخص، مانند مواردی که در بالا توضیح داده شد، می‌توانند برای تأیید سیگنال‌های بازگشت به میانگین استفاده شوند و قابلیت اطمینان استراتژی را افزایش دهند.

مهم
نظریه بازگشت به میانگین بر بازگشت تنها تغییرات نسبتاً شدید تمرکز دارد، زیرا رشد عادی یا سایر نوسانات بخشی مورد انتظار از این پارادایم هستند.

محدودیت‌های بازگشت به میانگین:

• شرایط بازار: بازگشت به میانگین در بازارهای با روند قوی، جایی که قیمت‌ها ممکن است برای دوره‌های طولانی به میانگین بازنگردند، کمتر مؤثر است.
• هزینه‌های معاملاتی: این استراتژی اغلب شامل معاملات مکرر است که می‌تواند هزینه‌های معاملاتی بالاتری داشته باشد.
• سیگنال‌های نادرست: بازه‌های زمانی کوتاه‌تر به‌ویژه در برابر نویز بازار آسیب‌پذیر هستند که می‌تواند سیگنال‌های بازگشت به میانگین نادرست ایجاد کند.
• رویدادهای اقتصادی: شوک‌های اقتصادی یا اخبار ناگهانی می‌توانند الگوهای بازگشت به میانگین را مختل کرده و منجر به ضررهای احتمالی شوند.
• عدم جهت‌گیری: برخلاف استراتژی‌های دنبال‌کننده روند، بازگشت به میانگین غیرجهت‌دار است که ممکن است با همه سبک‌های معاملاتی سازگار نباشد.

استراتژی بازگشت به میانگین چیست؟

استراتژی بازگشت به میانگین یک رویکرد معاملاتی است که از تمایل دارایی‌های مالی به بازگشت به میانگین یا قیمت متوسط تاریخی خود در طول زمان بهره‌برداری می‌کند. این استراتژی با هدف شناسایی دارایی‌هایی که به طور قابل‌توجهی بیش‌ارزش‌گذاری یا کم‌ارزش‌گذاری شده‌اند و گرفتن موقعیت‌هایی بر اساس انتظار بازگشت آن‌ها به میانگین است.

بهترین بازه زمانی برای بازگشت به میانگین چیست؟

بازه‌های زمانی برای بازگشت به میانگین به اهداف، تحمل ریسک و دارایی مورد معامله معامله‌گر یا سرمایه‌گذار بستگی دارد.

بهترین دارایی برای معامله با استفاده از بازگشت به میانگین چیست؟

انتخاب دارایی برای معامله با استفاده از بازگشت به میانگین به عوامل مختلفی مانند شرایط بازار، تخصص معاملاتی و سرمایه‌گذاری و تحمل ریسک بستگی دارد.

برخی دارایی‌های رایج که برای استراتژی‌های بازگشت به میانگین مناسب هستند شامل سهام، فارکس، کالاها، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETFها) و ابزارهای درآمد ثابت هستند.

تفاوت بین دنبال کردن روند و بازگشت به میانگین چیست؟

دنبال کردن روند و بازگشت به میانگین بر مبناهای متفاوتی عمل می‌کنند. هدف دنبال کردن روند بهره‌برداری از دارایی‌هایی است که به شدت در یک جهت خاص حرکت می‌کنند. هدف بازگشت به میانگین بهره‌برداری از انحرافات قیمت از یک میانگین یا متوسط مشخص است.

نتیجه‌گیری

بازگشت به میانگین یک نظریه مالی است که می‌گوید قیمت دارایی‌ها تمایل دارند در طول زمان به میانگین یا متوسط تاریخی خود بازگردند. این نظریه پایه و اساس استراتژی‌های معاملاتی مختلفی در کلاس‌های دارایی متعدد، از جمله سهام، فارکس و کالاها است. سرمایه‌گذاران معمولاً از شاخص‌هایی مانند میانگین‌های متحرک، RSI و باندهای بولینگر برای شناسایی فرصت‌های بازگشت به میانگین استفاده می‌کنند. این شاخص‌ها به شناسایی دارایی‌های بیش‌ارزش‌گذاری یا کم‌ارزش‌گذاری شده کمک می‌کنند و نقاط ورود و خروج بالقوه را فراهم می‌کنند.

این استراتژی می‌تواند در بازه‌های زمانی مختلف، از درون‌روز تا بلندمدت، اعمال شود و به‌ویژه در بازارهای محدود به دامنه یا بدون روند (sideways) مؤثر است. با این حال، برای معامله‌گران و سرمایه‌گذاران مهم است که از تکنیک‌های مدیریت ریسک قوی استفاده کنند و به هزینه‌های معاملاتی توجه داشته باشند، با توجه به ماهیت پرتکرار معاملات در استراتژی‌های بازگشت به میانگین.