جونیور اکوئیتی چیست؟

سهام عادی چیست؟
سهام عادی (جونیور اکوئیتی) نوعی سهام است که توسط شرکت‌ها منتشر می‌شود و در پایین‌ترین سطح اولویت در حقوق مالکیت قرار دارد. دارندگان این سهام در دریافت پرداخت‌هایی مانند سود تقسیمی یا بازپرداخت در صورت ورشکستگی، آخرین اولویت را دارند. سهام عادی به‌عنوان زیرمجموعه‌ای از سهام ممتاز (preferred stock) محسوب می‌شود.

نکات کلیدی:

• سهام عادی نوعی سهام عادی (جونیور اکوئیتی) است.
• در صورت ورشکستگی شرکت، دارندگان سهام عادی آخرین کسانی هستند که بازپرداخت دریافت می‌کنند.
• دارندگان اوراق قرضه، سهام ممتاز و سایر بدهکاران قبل از سهام عادی پرداخت می‌شوند.
• سهام عادی مزایایی دارد: ارزش آن معمولاً بیشتر افزایش می‌یابد و حقوق رأی به همراه دارد.

سهام عادی چگونه عمل می‌کند؟
اکوئیتی، که اغلب به‌صورت سهام نشان داده می‌شود، بیانگر مبلغی است که در صورت تسویه تمام دارایی‌های شرکت و پرداخت بدهی‌های آن به سهامداران بازمی‌گردد. با این حال، همه سهامداران حقوق برابر ندارند. در سلسله‌مراتب اولویت، دارندگان سهام عادی (جونیور اکوئیتی) در پایین‌ترین سطح قرار دارند.
در صورت ورشکستگی، دارندگان سهام عادی تنها پس از پرداخت کامل به دارندگان اوراق قرضه، سهام ممتاز و سایر بدهکاران، ممکن است سهمی از دارایی‌های باقی‌مانده دریافت کنند. این امر طبق قانون اولویت مطلق (Absolute Priority Rule) تنظیم می‌شود که در تسویه، برخی طلبکاران باید کاملاً پرداخت شوند قبل از اینکه دیگران چیزی دریافت کنند.
همچنین، در توزیع درآمد، سهام عادی پس از سهام ممتاز اولویت دارد. دارندگان سهام ممتاز سود تقسیمی مشخصی را به‌صورت دوره‌ای دریافت می‌کنند، مشابه پرداخت‌های کوپن اوراق قرضه، در حالی که سود تقسیمی سهام عادی ممکن است پرداخت نشود یا بسته به سود شرکت متغیر باشد.

مثال از سهام عادی
شرکت لری لیموناد، یک شرکت سهامی عام، برای خرید لیمو جهت تأمین سفارش بزرگ، اوراق قرضه منتشر می‌کند. اما کسب‌وکار با مشکل مواجه شده و ورشکست می‌شود، با بدهی به کارکنان، تأمین‌کنندگان، دارندگان اوراق قرضه و سهامداران.
پس از تسویه، دارایی‌های شرکت (مانند تجهیزات، انبارها و دفاتر) فروخته می‌شود. ابتدا دارندگان اوراق قرضه و سایر بدهکاران پرداخت می‌شوند. تنها در صورتی که دارایی باقی بماند، دارندگان سهام عادی ممکن است چیزی دریافت کنند، که به احتمال زیاد ناچیز یا صفر خواهد بود.

مزایای سهام عادی
با وجود ریسک بالاتر، سهام عادی پتانسیل بازدهی بیشتری دارد. تاریخچه نشان می‌دهد سهام عادی در بلندمدت عملکرد بهتری نسبت به اوراق قرضه و سهام ممتاز داشته است. سهام ممتاز معمولاً مانند اوراق قرضه، حول قیمت اولیه خود نوسان می‌کند و رشد قیمتی محدودی دارد.
هنگامی که شرکت رونق می‌گیرد، سهام عادی بهترین گزینه برای سرمایه‌گذاری بلندمدت است. علاوه بر این، برخلاف سهام ممتاز، سهام عادی حقوق رأی به سهامداران اعطا می‌کند، که به آن‌ها امکان مشارکت در تصمیم‌گیری‌های شرکت را می‌دهد، هرچند این تأثیر اغلب محدود است.

ملاحظات ویژه
معادل سهام عادی در دنیای بدهی، بدهی عادی (جونیور دت) یا بدهی زیرمجموعه است. این نوع بدهی، مانند اوراق قرضه یا وام، در صورت نکول ناشر، اولویت بازپرداخت پایین‌تری نسبت به بدهی‌های ارشد دارد. به همین دلیل، بدهی عادی ریسک بیشتری برای سرمایه‌گذاران دارد و نرخ بهره بالاتری پرداخت می‌کند.