بازار سرمایه نزدک چیست؟

بازار سرمایه نزدک (Nasdaq Capital Market) یکی از سه رده بازار ایالات متحده در بورس نزدک است که شامل شرکت‌های در مراحل اولیه با ارزش بازار (Market Capitalization) نسبتاً پایین‌تر است. الزامات پذیرش برای شرکت‌ها در بازار سرمایه نزدک کمتر از دو رده دیگر بازار نزدک، که بر شرکت‌های بزرگ‌تر با ارزش بازار بالاتر تمرکز دارند، سخت‌گیرانه است.

نکات کلیدی

• بازار سرمایه نزدک (Nasdaq-CM) یکی از سه رده پذیرش در بورس نزدک است که به‌طور خاص برای شرکت‌هایی طراحی شده که نیاز به جمع‌آوری سرمایه دارند.
• شرکت‌های پذیرفته‌شده در این بازار ممکن است شرکت‌های کوچک با نیاز به رشد سرمایه یا شرکت‌های پوسته (Shell Corporations) باشند که برای جمع‌آوری سرمایه در بازارهای عمومی به منظور خرید سایر نهادهای تجاری طراحی شده‌اند.
• شرکت‌هایی که واجد شرایط بازار ملی نزدک (Nasdaq National Market) نیستند، در Nasdaq-CM معامله می‌شوند.
• شرکت‌های بازار سرمایه نزدک باید استاندارد درآمد خالص حداقل ۷۵۰,۰۰۰ دلار، حداقل شناوری عمومی ۱,۰۰۰,۰۰۰ سهم، حداقل ۳۰۰ سهام‌دار، و قیمت پیشنهادی سهم حداقل ۴ دلار (با برخی استثناها) را رعایت کنند.

شناخت بازار سرمایه نزدک

بازار سرمایه نزدک، که تا سال ۲۰۰۵ به نام بازار نزدک اسمال‌کپ (Nasdaq SmallCap Market) شناخته می‌شد، عمدتاً سهام‌های اسمال‌کپ (Small-Cap) را فهرست می‌کند (معمولاً آن‌هایی که ارزش بازارشان بین ۳۰۰ میلیون تا ۲ میلیارد دلار است). تغییر نام نشان‌دهنده تغییر تمرکز به سمت پذیرش شرکت‌هایی بود که نیاز به جمع‌آوری سرمایه دارند. این بازار به‌عنوان ورودی با محدودیت کمتر برای شرکت‌های کوچک‌تر یا شرکت‌های خرید با هدف خاص (SPACs) طراحی شده است تا از طریق پذیرش در نزدک سرمایه‌گذاری کرده و رشد کنند.

اگرچه الزامات اولیه پذیرش در این بازار آسان‌تر است، اما الزامات حاکمیت شرکتی (Corporate Governance) برای حفظ پذیرش در نزدک در تمام رده‌ها یکسان است. این بدان معناست که شرکت‌های بازار سرمایه نزدک باید دارای آیین‌نامه رفتار، کمیته حسابرسی، مدیران مستقل و غیره باشند.

الزامات پذیرش در بازار سرمایه نزدک

بازار سرمایه نزدک پذیرش شرکت‌های در مراحل اولیه را آسان‌تر می‌کند، به‌ویژه در مقایسه با سایر بورس‌های ارشد که الزامات سخت‌گیرانه‌تری دارند. برای پذیرش اولیه در بازار سرمایه نزدک، شرکت‌ها باید حداقل یکی از سه استاندارد پذیرش را رعایت کنند: استاندارد حقوق صاحبان سهام (Equity Standard)، استاندارد ارزش بازار اوراق بهادار پذیرفته‌شده (Market Value of Listed Securities Standard)، یا استاندارد درآمد خالص (Net Income Standard).

همه استانداردها برخی الزامات مشترک دارند، مانند یک میلیون سهم عمومی، ۳۰۰ سهام‌دار، و سه بازارساز (Market Makers - MMs). با این حال، این استانداردها در جنبه‌های مهمی متفاوت هستند. استاندارد حقوق صاحبان سهام نیازمند حقوق صاحبان سهام ۵ میلیون دلاری است، در حالی که دو استاندارد دیگر تنها ۴ میلیون دلار نیاز دارند، و همچنین نیازمند دو سال سابقه عملیاتی است، در حالی که دو استاندارد دیگر نیازی به سابقه عملیاتی ندارند.

استاندارد ارزش بازار اوراق بهادار نیازمند ارزش بازار اوراق بهادار پذیرفته‌شده ۵۰ میلیون دلار و ارزش بازار سهام عمومی ۱۵ میلیون دلار است. استاندارد درآمد خالص تنها استانداردی است که نیازمند درآمد خالص ۷۵۰,۰۰۰ دلاری در آخرین سال مالی یا در دو سال از سه سال آخر است، اما پایین‌ترین الزام برای ارزش بازار سهام عمومی را با ۵ میلیون دلار دارد.

اگرچه شرکت‌ها می‌توانند استانداردی را انتخاب کنند که به بهترین شکل با موقعیت آن‌ها سازگار است، استانداردها و حاکمیت شرکتی مورد نیاز سخت‌گیرانه‌تر از برخی بازارهای سرمایه در مراحل اولیه است. به دلیل هزینه‌های مرتبط با رعایت این استانداردها، شرکت‌هایی که در بازار سرمایه نزدک پذیرش می‌شوند، اغلب به‌راحتی از حداقل الزامات فراتر می‌روند قبل از اینکه تصمیم به پذیرش بگیرند.

سایر بازارهای سرمایه در مراحل اولیه، مانند بازار سرمایه‌گذاری جایگزین (AIM)، خود را به‌عنوان مقاصد با مقررات سبک‌تر قرار داده‌اند تا پذیرش‌های پلی برای شرکت‌هایی فراهم کنند که به اندازه کافی برای نزدک رشد می‌کنند.

رده‌های پذیرش نزدک

بورس نزدک دارای سه رده برای شرکت‌های پذیرفته‌شده است:

• بازار سرمایه نزدک: که قبلاً به نام بازار نزدک اسمال‌کپ برای شرکت‌های اسمال‌کپ شناخته می‌شد.
• بازار جهانی نزدک (Nasdaq Global Market): که قبلاً بخشی از بازار ملی نزدک (Nasdaq-NM) بود و حدود ۱,۴۵۰ سهام میان‌کپ (Mid-Cap) را شامل می‌شود.
• بازار انتخاب جهانی نزدک (Nasdaq Global Select Market): جدیدترین رده، که قبلاً بخشی از بازار ملی نزدک بود و حدود ۱,۲۰۰ شرکت لارج‌کپ (Large-Cap) را فهرست می‌کند.

الزامات پذیرش برای هر رده نیازمند سطوح متفاوتی از مستندات، میانگین ارزش بازار در ماه گذشته، و تعداد سهام‌داران است. شرکت‌ها ممکن است با توجه به نحوه رعایت الزامات، با گذشت زمان از یک رده به رده دیگر منتقل شوند. رده برتر، بازار انتخاب جهانی نزدک، معمولاً حدود ۱,۴۰۰ شرکت پذیرفته‌شده دارد، در حالی که رده‌های پایین‌تر بین ۶۵۰ تا ۱,۳۰۰ شرکت در نوسان هستند.

نتیجه‌گیری

بازار سرمایه نزدک رده‌ای از بورس نزدک است که برای شرکت‌های در مراحل اولیه با ارزش بازار پایین‌تر طراحی شده است و الزامات پذیرش آسان‌تری نسبت به رده‌های جهانی و انتخاب جهانی نزدک دارد. این بازار به شرکت‌های کوچک یا شرکت‌های خرید با هدف خاص (SPACs) امکان می‌دهد تا سرمایه جمع‌آوری کرده و رشد کنند، در حالی که الزامات حاکمیت شرکتی یکسانی را با رده‌های دیگر حفظ می‌کنند. شرکت‌ها باید یکی از سه استاندارد پذیرش (حقوق صاحبان سهام، ارزش بازار اوراق بهادار، یا درآمد خالص) را رعایت کنند، که شامل الزاماتی مانند حداقل شناوری عمومی، تعداد سهام‌داران، و درآمد خالص یا ارزش بازار است. در حالی که بازار سرمایه نزدک ورودی آسان‌تری برای شرکت‌های در حال رشد فراهم می‌کند، استانداردهای آن همچنان سخت‌گیرانه‌تر از برخی بازارهای سرمایه در مراحل اولیه مانند AIM است، و شرکت‌ها اغلب قبل از پذیرش به‌طور قابل‌توجهی از حداقل‌ها فراتر می‌روند.