به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، در هفته جاری، بازار طلا شاهد نوسانات قابل توجهی بوده است که تحت تأثیر سه عامل اصلی قرار گرفته: سیاست پولی فدرال رزرو، تحولات ژئوپلیتیکی و نوسانات دلار آمریکا. از یک سو، انتظارات فزاینده از کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه سپتامبر از فشار نزولی بر طلا کاسته است. از سوی دیگر، بهبود نسبی در روابط تجاری بین آمریکا و چین و همچنین پیشرفت در مذاکرات صلح اوکراین، تقاضا برای طلا به عنوان دارایی امن را کاهش داده است. در این میان، انتشار داده‌های کلیدی اقتصادی مانند شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) و شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در هفته جاری می‌تواند جهت‌گیری جدیدی به بازار بدهد. این گزارش به بررسی جامع تمامی این عوامل و تأثیر آنها بر قیمت طلا می‌پردازد.
1. افزایش ملایم قیمت طلا در جلسه آسیایی با عدم قطعیت همراه بود
در جلسه معاملاتی آسیا روز سه‌شنبه، قیمت طلا رشد جزئی حدود 0.3 درصد را تجربه کرد، اما این افزایش فاقد قدرت کافی بود و قیمت در محدوده پایین‌ترین سطح یک هفته اخیر نوسان می‌کرد. این وضعیت نشان‌دهنده عدم اطمینان معامله‌گران در شرایط فعلی است. از یک طرف، ضعف نسبی دلار آمریکا به دلیل انتظارات از کاهش نرخ بهره فدرال رزرو از طلا حمایت کرد. از طرف دیگر، بهبود ریسک‌پذیری بازار به دلیل کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی، مانع از رشد بیشتر قیمت شد. حجم معاملات در جلسه آسیا نیز نسبت به روزهای گذشته کاهش یافته بود، که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران بزرگتر ترجیح می‌دهند تا پس از انتشار داده‌های تورمی آمریکا، موضع گیری کنند.
2. بازارها کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر را قطعی می‌دانند
بر اساس آخرین نظرسنجی‌ها از فعالان بازار، احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در سپتامبر به بیش از 80 درصد رسیده است. این انتظارات پس از انتشار داده‌های ضعیف اشتغال و تولید صنعتی در هفته‌های اخیر تقویت شده است. تحلیلگران معتقدند فدرال رزرو برای حمایت از اقتصاد در حال تضعیف آمریکا، چاره‌ای جز کاهش نرخ بهره نخواهد داشت. این سناریو به نفع طلاست، زیرا کاهش نرخ بهره معمولاً به تضعیف دلار و افزایش جذابیت دارایی‌های بدون بازدهی مانند طلا منجر می‌شود. با این حال، برخی از اعضای FOMC هنوز نسبت به کاهش زودهنگام نرخ بهره ابراز تردید کرده‌اند، که این موضوع می‌تواند در هفته‌های آینده باعث نوسانات بیشتری شود.
3. داده‌های تورم آمریکا (CPI) به عنوان محرک اصلی بازار طلا
همه نگاه‌ها به گزارش تورم مصرف‌کننده آمریکا (CPI) که روز چهارشنبه منتشر می‌شود دوخته شده است. این شاخص یکی از مهم‌ترین معیارهای فدرال رزرو برای تصمیم‌گیری درباره نرخ بهره است. پیش‌بینی‌ها حاکی از افزایش 0.2 درصدی ماهانه و 3.1 درصدی سالانه شاخص CPI است. در صورت کمتر بودن رقم واقعی از پیش‌بینی‌ها، احتمال کاهش نرخ بهره در سپتامبر بیشتر شده و این می‌تواند به رشد قیمت طلا منجر شود. برعکس، رقم بالاتر از انتظار ممکن است سناریوی کاهش نرخ بهره را به تأخیر انداخته و فشار نزولی بر طلا وارد کند. معامله‌گران همچنین به شاخص هسته CPI که نوسانات قیمت انرژی و غذا را حذف می‌کند توجه ویژه‌ای خواهند داشت.
4. کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی از فشار خرید طلا کاسته است
خوش‌بینی نسبت به پیشرفت در مذاکرات بین آمریکا و روسیه درباره جنگ اوکراین و همچنین تمدید آتش‌بس تجاری بین آمریکا و چین، از تقاضا برای طلا به عنوان پناهگاه امن کاسته است. نشست برنامه‌ریزی شده دیپلمات‌های آمریکایی و روسی در روز جمعه می‌تواند نقطه عطفی در بحران اوکراین باشد. در صورت حصول توافق، ممکن است شاهد کاهش بیشتر تقاضا برای دارایی‌های امن باشیم. با این حال، کارشناسان هشدار می‌دهند که تاریخچه این مذاکرات نشان داده که احتمال شکست آنها زیاد است و در صورت عدم توافق، ممکن است طلا بار دیگر به عنوان دارایی امن مورد توجه قرار گیرد.
5. کاهش شدید قیمت طلا در روز دوشنبه و عوامل آن
روز دوشنبه شاهد کاهش حدود 1.65 درصدی قیمت طلا بودیم که یکی از بیشترین افت‌های روزانه در ماه‌های اخیر محسوب می‌شود. این کاهش عمدتاً تحت تأثیر سه عامل بود: اولاً، تقویت دلار آمریکا به دنبال اظهارات برخی مقامات فدرال رزرو که نسبت به کاهش سریع نرخ بهره ابراز تردید کردند. ثانیاً، کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی پس از اعلام تمدید آتش‌بس تجاری آمریکا و چین. ثالثاً، خروج سرمایه از بازار طلا به سوی بازار سهام که به دنبال انتشار داده‌های مثبت از بخش خرده‌فروشی بود. این عوامل در کنار هم باعث شدند تا طلا از محدوده 3400 دلار به زیر سطح روانی 3350 دلار سقوط کند.
6. چشم‌انداز کاهش دو مرحله‌ای نرخ بهره در سال 2024
علاوه بر کاهش نرخ بهره در سپتامبر، بازارها پیش‌بینی می‌کنند که فدرال رزرو احتمالاً تا پایان سال یک کاهش نرخ دیگر نیز اعمال خواهد کرد. این انتظارات بر اساس شواهدی از کند شدن رشد اقتصادی آمریکا شکل گرفته است. گزارش اخیر موسسه مدیریت عرضه (ISM) نشان داد که فعالیت‌های تولیدی در ماه گذشته به پایین‌ترین سطح در سه سال گذشته رسیده است. همچنین، رشد دستمزدها که یکی از عوامل تورم‌زا محسوب می‌شود، روند کاهشی به خود گرفته است. این عوامل باعث شده‌اند تا بسیاری از اقتصاددانان معتقد باشند که فدرال رزرو باید سیاست پولی انبساطی‌تری در پیش بگیرد. چنین سناریویی در بلندمدت می‌تواند به نفع قیمت طلا باشد.
7. داده‌های اقتصادی ضعیف آمریکا چگونه از طلا حمایت می‌کنند؟
آخرین گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی (NFP) که هفته گذشته منتشر شد، تنها 150 هزار شغل جدید در ماه گذشته را نشان داد که کمتر از پیش‌بینی‌های 180 هزارتایی بود. نرخ بیکاری نیز به 3.9 درصد افزایش یافت که بالاترین سطح از ابتدای سال جاری محسوب می‌شود. این داده‌ها نشانه‌های واضحی از سرد شدن بازار کار آمریکا ارائه می‌دهند که می‌تواند فدرال رزرو را به سمت کاهش نرخ بهره سوق دهد. علاوه بر این، داده‌های تولید صنعتی و سفارشات کالاهای بادوام نیز ضعیفتر از انتظارات بوده‌اند. مجموعه این عوامل باعث شده‌اند تا سرمایه‌گذاران به دارایی‌های امن مانند طلا روی آورند، چرا که ضعف اقتصادی معمولاً به کاهش ارزش دلار و افزایش جذابیت طلا منجر می‌شود.
8. نقش کلیدی داده‌های PPI و خرده‌فروشی در تعیین مسیر طلا
علاوه بر داده‌های CPI، گزارش شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) که روز پنجشنبه منتشر می‌شود نیز می‌تواند جهت‌گیری بازار را تغییر دهد. این شاخص تورم در سطح تولیدکنندگان را اندازه‌گیری می‌کند و معمولاً به عنوان شاخص پیشتاز برای تورم مصرف‌کننده در نظر گرفته می‌شود. همچنین، داده‌های فروش خرده‌فروشی که جمعه این هفته منتشر می‌شوند، اطلاعات ارزشمندی درباره قدرت مصرف خانوارهای آمریکایی ارائه می‌دهند. در صورتی که این داده‌ها ضعیفتر از حد انتظار باشند، می‌توانند انتظارات از کاهش نرخ بهره را تقویت کرده و از قیمت طلا حمایت کنند. از طرف دیگر، ارقام قوی ممکن است این انتظارات را تعدیل کرده و فشار نزولی بر طلا وارد کنند.
9. تأثیر سخنرانی‌های مقامات فدرال رزرو بر نوسانات طلا
در هفته جاری، چندین عضو کلیدی کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) سخنرانی‌هایی خواهند داشت که می‌توانند سیگنال‌های مهمی درباره سیاست پولی آینده ارائه دهند. به ویژه، اظهارات جروم پاول، رئیس فدرال رزرو که روز سه‌شنبه سخنرانی خواهد کرد، مورد توجه ویژه بازار قرار خواهد گرفت. در صورت تأکید وی بر لزوم حفظ نرخ‌های بهره بالا برای مهار تورم، ممکن است شاهد فشار نزولی بر طلا باشیم. برعکس، اگر پاول نشانه‌هایی از تمایل به کاهش نرخ بهره ارائه دهد، این می‌تواند محرک صعود قیمت طلا باشد. تجربه نشان داده که بازار طلا به اظهارات مقامات فدرال رزرو بسیار حساس است و حتی تغییرات کوچک در لحن سخنرانی‌ها می‌تواند باعث نوسانات قابل توجهی شود.
10. تمدید آتش‌بس تجاری آمریکا و چین و تأثیر آن بر طلا
روز دوشنبه، دولت آمریکا با صدور فرمان اجرایی، آتش‌بس تجاری با چین را برای سه ماه دیگر تمدید کرد. این تصمیم که پیش از مهلت قبلی در 15 اوت اتخاذ شد، از تشدید تنش‌های تجاری بین دو اقتصاد بزرگ جهان جلوگیری کرد. در واکنش به این خبر، شاخص‌های سهام جهانی رشد کردند و بخشی از سرمایه‌ها از بازار طلا خارج شدند. با این حال، تحلیلگران هشدار می‌دهند که این فقط یک تمدید موقت است و مذاکرات اساسی درباره مسائل حل‌نشده مانند یارانه‌های دولتی و حقوق مالکیت فکری هنوز ادامه دارد. در صورت شکست مذاکرات آتی، ممکن است شاهد بازگشت تنش‌های تجاری و افزایش تقاضا برای طلا باشیم.
11. نوسانات قیمت طلا پیرامون اخبار تعرفه‌های احتمالی
هفته گذشته بازار طلا شاهد نوسانات شدیدی بود پس از آنکه گزارش‌هایی درباره احتمال اعمال تعرفه 39 درصدی بر واردات شمش طلا از سوئیس منتشر شد. این خبر ابتدا باعث افزایش قیمت طلا شد، چرا که معامله‌گران افزایش هزینه‌های واردات را در قیمت‌ها لحاظ کردند. با این حال، روز بعد دونالد ترامپ در توئیتی اعلام کرد که طلا از این تعرفه‌ها معاف خواهد بود که منجر به کاهش سریع قیمت‌ها شد. این سریع‌ترین نوسان قیمتی در بازار طلا از ماه آوریل تاکنون محسوب می‌شود. تحلیلگران معتقدند این رویداد نشان‌دهنده حساسیت بالای بازار طلا به اخبار سیاست‌گذاری تجاری است، به ویژه که آمریکا یکی از بزرگترین مصرف‌کنندگان طلای جهان محسوب می‌شود.
12. تأثیر بالقوه تعرفه‌های پیشنهادی بر بازار جهانی طلا
حکم اولیه گمرک آمریکا برای اعمال تعرفه 39 درصدی بر شمش‌های طلای وارداتی از سوئیس، موجی از نگرانی‌ها را در بازار جهانی طلا ایجاد کرد. سوئیس که حدود 70 درصد از طلای تصفیه شده جهان را تولید می‌کند، نقش حیاتی در زنجیره تأمین جهانی این فلز دارد. انجمن فلزات گرانبهای سوئیس این تعرفه‌ها را "فلج‌کننده" توصیف کرده و هشدار داد که چنین اقدامی می‌تواند جریان طلای فیزیکی در سراسر جهان را مختل کند. این نگرانی‌ها باعث شده بود تا حق بیمه طلا در آمریکا نسبت به قیمت‌های لندن به بالاترین سطح در ماه‌های اخیر برسد. با این حال، پس از اعلام معافیت طلا از تعرفه‌ها توسط ترامپ، این حق بیمه به سرعت کاهش یافت و بازار تا حدی آرام شد.
13. تحلیل تکنیکال: سطوح کلیدی حمایت و مقاومت برای طلا
از منظر تکنیکال، طلا در حال حاضر در یک محدوده حیاتی بین حمایت 3344-3342 دلاری (میانگین متحرک 200 روزه) و مقاومت 3358-3360 دلاری در نوسان است. شکست قاطعانه هر یک از این سطوح می‌تواند جهت‌گیری بعدی بازار را تعیین کند. در صورت شکست حمایت 3342 دلاری، ممکن است شاهد کاهش تا سطح روانی 3300 دلار باشیم و در صورت ادامه روند نزولی، هدف بعدی منطقه 3268 دلاری خواهد بود. از طرف دیگر، عبور از مقاومت 3360 دلاری می‌تواند راه را برای آزمایش مجدد سطح 3400 دلار هموار کند. شاخص‌های مومنتوم مانند RSI در حال حاضر در محدوده خنثی قرار دارند که نشان‌دهنده عدم وجود فشار خرید یا فروش افراطی در بازار است. معامله‌گران در حال حاضر منتظر یک محرک اساسی (مانند داده‌های CPI) برای شکست این محدوده هستند.
14. پیش‌بینی بلومبرگ: طلا تا پایان سال به 4000 دلار خواهد رسید؟
مایک مک‌گلون، استراتژیست ارشد کالا در بلومبرگ اینتلیجنس، در آخرین گزارش خود پیش‌بینی جسورانه‌ای ارائه داده است. به گفته وی، طلا با حفظ حمایت کلیدی 3300 دلاری، پتانسیل صعود به سطح 4000 دلار را تا پایان سال جاری دارد. این سناریو بر چند فرض استوار است: اولاً، تداوم ضعف در بازار سهام آمریکا که می‌تواند باعث انتقال سرمایه به سمت طلا شود. ثانیاً، تشدید عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیکی در ماه‌های پیش رو. ثالثاً، تداوم روند فعلی کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو. مک‌گلون همچنین به تغییر روند جریان‌های ورودی به صندوق‌های ETF طلا پس از چهار سال خروج سرمایه اشاره کرده که می‌تواند نشانه‌ای از تغییر احساسات بازار باشد. با این حال، برخی تحلیلگران نسبت به این پیش‌بینی ابراز تردید کرده‌اند و معتقدند برای تحقق آن به محرک‌های قوی‌تری نیاز است.
15. رابطه معکوس بازار سهام و طلا؛ کدامیک در پایان سال پیشتاز خواهد بود؟
تاریخچه بازارها نشان می‌دهد که معمولاً رابطه معکوسی بین عملکرد بازار سهام و طلا وجود دارد. در حال حاضر، شاخص S&P 500 در نزدیکی بالاترین سطوح تاریخی خود معامله می‌شود، اما نشانه‌هایی از خستگی در روند صعودی آن دیده می‌شود. مک‌گلون معتقد است که اگر بازار سهام آمریکا اصلاح شود، این می‌تواند محرک مهمی برای صعود طلا باشد. وی به عملکرد نسبی S&P 500 در مقایسه با شاخص MSCI جهانی (به استثنای آمریکا) اشاره کرده که در حال آزمایش خط روند صعودی بلندمدت خود است. شکست این خط روند می‌تواند نشانه‌ای از کاهش جذابیت سهام آمریکا و انتقال سرمایه به سمت دارایی‌های امن مانند طلا باشد. با این حال، در صورت تداوم روند صعودی بازار سهام، ممکن است شاهد محدود شدن رشد قیمت طلا باشیم.
نتیجه‌گیری
بازار طلا در هفته جاری در تقاطع عوامل متعددی قرار گرفته است. از یک سو، انتظارات از کاهش نرخ بهره فدرال رزرو و نشانه‌های ضعف اقتصادی در آمریکا از قیمت طلا حمایت می‌کنند. از سوی دیگر، کاهش نسبی تنش‌های ژئوپلیتیکی و بهبود ریسک‌پذیری بازار، از فشار خریداران بر این فلز گرانبها کاسته است. در کوتاه‌مدت، انتشار داده‌های کلیدی به ویژه شاخص تورم مصرف‌کننده (CPI) می‌تواند جهت‌گیری جدیدی به بازار بدهد. از منظر تکنیکال، طلا در یک محدوده حیاتی نوسان می‌کند و شکست هر یک از سطوح کلیدی می‌تواند روند بعدی را مشخص کند. در بلندمدت، عواملی مانند سیاست پولی فدرال رزرو، تحولات ژئوپلیتیکی و عملکرد بازار سهام آمریکا تعیین‌کننده مسیر قیمت طلا خواهند بود. در حالی که برخی تحلیلگران پیش‌بینی‌های صعودی جسورانه‌ای ارائه داده‌اند، باید توجه داشت که بازار طلا همچنان در معرض نوسانات قابل توجهی قرار دارد و سرمایه‌گذاران باید با احتیاط عمل کنن
نظرات کاربران