به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازار فلزات در روز دوشنبه ۲۵ اوت ۲۰۲۵ صحنه تقابل نیروهای متضاد بود. از یک سو، قدرت فزاینده دلار آمریکا به عنوان یکی از ارزهای ذخیره جهانی، بر قیمت فلزات گرانبها به ویژه طلا فشار وارد می‌کرد. دلار قوی‌تر هزینه خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها افزایش می‌دهد و این موضوع جذابیت طلا را به عنوان یک دارایی ایمن کاهش می‌دهد. از سوی دیگر، انتظارات فزاینده برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و تنش‌های ژئوپلیتیکی نقش عوامل حمایتی را ایفا می‌کردند. در این میان، فلزات صنعتی عملکرد متفاوتی داشتند و تحت تأثیر چشم‌انداز رشد اقتصادی تقویت شدند. این گزارش به تحلیل جامع تحولات بازار فلزات و عوامل مؤثر بر آن می‌پردازد.
کاهش اولیه قیمت طلا تحت سلطه دلار قوی‌تر
قیمت طلا (XAU/USD) در اوایل جلسه معاملاتی اروپا به حدود ۳۳۵۰ دلار در هر اونس کاهش یافت. این افت عمدتاً ناشی از تقویت شاخص دلار آمریکا (DXY) بود که ۰.۱ درصد افزایش یافت و به پایین‌ترین سطح چهار هفته اخیر خود رسید. دلار قوی‌تر هزینه خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها افزایش می‌دهد و این موضوع جذابیت طلا را به عنوان یک دارایی ایمن کاهش می‌دهد. این پدیده به ویژه در شرایطی که دلار به دلیل داده‌های اقتصادی قوی تقویت می‌شود، بیشتر مشهود است. تحلیلگران معتقدند که تا زمانی که دلار در سطوح قوی باقی بماند، طلا ممکن است با فشارهای نزولی بیشتری مواجه شود.
امیدواری به کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر
اظهارات جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در سمپوزیوم جکسون هول، امیدواری بازار به کاهش نرخ بهره در جلسه سپتامبر را به طور قابل توجهی افزایش داد. پاول به صراحت از نیاز به تعدیل موضع سیاستی با توجه به افزایش خطرات برای بازار کار و نشانه‌های کندی رشد اقتصادی خبر داد. این سیگنال قوی به عنوان یک عامل حمایتی کلیدی برای طلا عمل کرد. کاهش نرخ بهره معمولاً هزینه فرصت نگهداری طلا را کاهش می‌دهد و این موضوع جذابیت آن را برای سرمایه‌گذاران افزایش می‌دهد. علاوه بر این، کاهش نرخ بهره می‌تواند ارزش دلار را تضعیف کند و این موضوع نیز به نفع قیمت طلا خواهد بود.
مکانیسم اثر کاهش نرخ بهره بر قیمت طلا
کاهش نرخ بهره از دو طریق اصلی بر قیمت طلا تأثیر مثبت می‌گذارد: اولاً با کاهش هزینه فرصت نگهداری طلا (به عنوان دارایی بدون بازده) در مقایسه با دارایی‌های با درآمد ثابت، و ثانیاً با تضعیف ارزش دلار آمریکا که طلا را برای خریداران بین‌المللی مقرون‌به‌صرفه‌تر می‌کند. این پویایی کلاسیک به وضوح در بازار در حال ظهور است. کاهش نرخ بهره همچنین می‌تواند به افزایش تورم منجر شود و این موضوع نیز به نفع طلا خواهد بود، زیرا طلا به عنوان یک پوشش در برابر تورم شناخته می‌شود.
افزایش احتمال کاهش نرخ بهره به ۸۵-۸۷ درصد
طبق ابزار نظارت بر نرخ گروه CME، احتمال کاهش نرخ بهره ۲۵ واحد پایه‌ای در جلسه سپتامبر فدرال رزرو از ۷۵ درصد قبل از سخنرانی پاول به ۸۵-۸۷ درصد افزایش یافته است. این تغییر نگرش چشمگیر بازار، پایه محکمی برای حمایت از قیمت طلا در میان‌مدت ایجاد کرده و نشان‌دهنده انتظارات قوی بازار از تسهیل پولی است. این افزایش احتمال کاهش نرخ بهره باعث شده است که بسیاری از سرمایه‌گذاران به دنبال افزایش مواضع خود در طلا باشند، زیرا انتظار می‌رود که این فلز گرانبها از این سیاست سود ببرد.
اظهارات محتاطانه مقامات فدرال رزرو
علیرغم سیگنال‌های مثبت پاول، سایر مقامات فدرال رزرو موضع محتاطانه‌تری اتخاذ کردند. آلبرتو موسالم از فدرال رزرو سنت لوئیس بر نیاز به داده‌های بیشتر قبل از تصمیم‌گیری تأکید کرد و هشدار داد که تورم همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی است. سوزان کالینز از فدرال رزرو بوستون نیز درباره تأثیر potencial تعرفه‌ها بر تورم ابراز نگرانی کرد. این اظهارات محتاطانه نشان می‌دهد که فدرال رزرو هنوز به طور کامل متعهد به کاهش نرخ بهره نیست و این موضوع می‌تواند در کوتاه‌مدت بر قیمت طلا تأثیر بگذارد.
تنش‌های ژئوپلیتیکی به عنوان عامل حمایتی
تشدید درگیری‌ها بین روسیه و اوکراین نیز به عنوان یک عامل حمایتی برای طلا عمل کرد. حملات اوکراین به تأسیسات انرژی روسیه از جمله یک نیروگاه هسته‌ای، و اظهارات مقابله‌جویانه ولودیمیر زلنسکی، بر عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیکی افزود. طلا به طور سنتی در چنین شرایطی به عنوان پناهگاه امن مورد توجه قرار می‌گیرد. این موضوع باعث شده است که بسیاری از سرمایه‌گذاران به دنبال افزایش مواضع خود در طلا باشند، زیرا انتظار می‌رود که این فلز گرانبها از این تنش‌ها سود ببرد.
انتظار برای داده‌های کلان اقتصادی
معامله‌گران به شدت منتظر انتشار داده‌های اقتصادی کلیدی از جمله تولید ناخالص داخلی (GDP) برای سه‌ماهه دوم و شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) بودند. پیش‌بینی می‌شد GDP با نرخ سالانه ۳.۰ درصد رشد کند، در حالی که انتظار می‌رفت تورم اصلی PCE به ۲.۹ درصد برسد. این داده‌ها می‌توانستند مسیر سیاست پولی فدرال رزرو را مشخص کنند. اگر داده‌ها ضعیف‌تر از انتظار باشند، ممکن است فشار بیشتری بر فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره وارد شود و این موضوع به نفع قیمت طلا خواهد بود.
عملکرد ضعیف تقاضای فیزیکی در آسیا
تقاضای فیزیکی طلا در بازارهای کلیدی آسیا به دلیل نوسانات قیمت همچنان ضعیف بود. با این حال، در هند، جواهرفروشان به مناسبت فصل جشنواره‌های پیش‌رو، خریدهای خود را از سر گرفته بودند که این امر می‌توانست حمایت پایه‌ای برای قیمت‌ها ایجاد کند. این موضوع نشان می‌دهد که تقاضای فیزیکی طلا در برخی مناطق می‌تواند به عنوان یک عامل حمایتی عمل کند، حتی اگر در سطح جهانی ضعیف باشد.
تحلیل فنی و سطوح کلیدی طلا
از دیدگاه تکنیکال، طلا حمایت قوی در حدود ۳۳۵۰ دلار پیدا کرد. یک تحلیلگر ارشد در سیتی ایندکس اشاره کرد که برای صعود پایدار، طلا به داده‌های ضعیف‌تر PCE و اشتغال نیاز دارد. مقاومت‌های کلیدی در سطوح ۳۴۰۰ و ۳۴۵۰ دلار قرار داشتند. این سطوح مقاومتی می‌توانند به عنوان نقاط کلیدی برای تعیین جهت حرکت بعدی طلا عمل کنند.
عملکرد فلزات گرانبهای دیگر
سایر فلزات گرانبها نیز نوسانات متفاوتی را تجربه کردند:
- نقره (XAG/USD) با ۰.۱ درصد کاهش به ۳۸.۸۲ دلار در هر اونس رسید
- پلاتین با ۰.۴ درصد کاهش به ۱۳۵۹.۱۱ دلار معامله شد
- پالادیوم با ۰.۸ درصد کاهش به ۱۱۱۶.۸۲ دلار رسید
این نوسانات نشان می‌دهد که فلزات گرانبها در شرایط مختلف اقتصادی و ژئوپلیتیکی می‌توانند رفتارهای متفاوتی از خود نشان دهند.
تحلیل تکنیکال نقره در کانال صعودی
نقره در یک الگوی کانال صعودی قرار داشت و نشانه‌های فنی مثبتی نشان می‌داد. شاخص RSI بالای ۵۰ بود و قیمت بالاتر از میانگین متحرک نمایی ۹ روزه (۳۸.۲۶ دلار) قرار داشت. هدف بعدی مقاومت در ۳۹.۱۷ دلار بود و در صورت شکست این سطح، امکان رسیدن به ۳۹.۵۳ دلار وجود داشت. این تحلیل نشان می‌دهد که نقره در کوتاه‌مدت پتانسیل رشد دارد.
فلزات صنعتی با امید به رشد اقتصادی تقویت شدند
فلزات صنعتی عملکرد بهتری نسبت به فلزات گرانبها نشان دادند:
- مس در LME با ۰.۴ درصد افزایش به ۹۷۸۰.۳۰ دلار در هر تن رسید
- نیکل با ۰.۶ درصد افزایش به ۱۴۹۹۷.۶۳ دلار معامله شد
- سنگ آهن نیز به دلیل اختلال در عرضه از گینه افزایش چشمگیری یافت
این افزایش قیمت‌ها نشان می‌دهد که فلزات صنعتی به دلیل ارتباط مستقیم با رشد اقتصادی، از چشم‌انداز بهبود اقتصادی سود می‌برند.
تأثیر توقف تولید ریو تینتو در گینه
شرکت ریو تینتو، به عنوان بزرگترین تولیدکننده، پس از یک حادثه مرگبار، تولید خود را در معدنی در گینه متوقف کرد. این خبر باعث افزایش قابل توجه قیمت سنگ آهن شد و بر فلزات صنعتی مرتبط تأثیر مثبت گذاشت. این موضوع نشان می‌دهد که اختلالات عرضه می‌توانند تأثیر قابل توجهی بر قیمت فلزات صنعتی داشته باشند.
تقابل بین ریسک‌پذیری و امنیت در بازارها
بازارها شاهد تقابل جالب توجهی بین تمایل به ریسک‌پذیری (که به نفع سهام و فلزات صنعتی بود) و تقاضا برای دارایی‌های امن (مانند طلا) بودند. وال استریت و بازارهای سهام آسیا عملکرد مثبتی داشتند، اما این موضوع تا حدی از جذابیت طلا کاست. این تقابل نشان می‌دهد که بازارها در حال حاضر بین دو جریان اصلی در نوسان هستند.
چشم‌انداز آتی بازار فلزات
چشم‌انداز کوتاه‌مدت فلزات به شدت به داده‌های اقتصادی آینده، به ویژه شاخص PCE و تصمیمات فدرال رزرو وابسته است. کاهش نرخ بهره می‌تواند به طور همزمان هم از طریق تضعیف دلار و هم از طریق بهبود چشم‌انداز رشد اقتصادی، از فلزات حمایت کند. این موضوع نشان می‌دهد که بازار فلزات در دوره تعیین‌کننده‌ای به سر می‌برد.
نتیجه‌گیری
بازار فلزات در روز دوشنبه تحت تأثیر عوامل متعددی قرار گرفت که هر یک به گونه‌ای متفاوت بر قیمت‌ها تأثیر گذاشتند. قدرت دلار آمریکا در کوتاه‌مدت بر فلزات گرانبها فشار وارد کرد، اما انتظارات برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و تنش‌های ژئوپلیتیکی عوامل حمایتی قوی ارائه دادند. در این میان، فلزات صنعتی به دلیل چشم‌انداز بهبود رشد اقتصادی ناشی از کاهش نرخ بهره، عملکرد بهتری نشان دادند. به نظر می‌رسد مسیر آتی بازار فلزات به شدت به داده‌های اقتصادی آینده، به ویژه شاخص تورم PCE و تصمیمات فدرال رزرو در سپتامبر وابسته خواهد بود. سرمایه‌گذاران باید برای نوسانات ادامه‌دار و حساسیت بالا به اخبار اقتصادی آماده باشند، چرا که بازار در دوره تعیین‌کننده‌ای به سر می‌برد.
نظرات کاربران