سرمایه‌گذاری با وزن برابر چیست؟
وزن برابر یک روش اندازه‌گیری تناسبی است که به هر سهام در یک پرتفوی، شاخص یا صندوق شاخص اهمیت یکسانی می‌دهد. وزن برابر روشی است که به هر سهام در یک پرتفوی، شاخص یا صندوق شاخص اهمیت یکسانی می‌دهد، به طوری که سهام شرکت‌های کوچک‌تر از نظر آماری هم‌وزن با شرکت‌های بزرگ‌تر در ارزیابی عملکرد کلی گروه در نظر گرفته می‌شوند.
شاخص با وزن برابر به عنوان شاخص بدون وزن نیز شناخته می‌شود.
نکات کلیدی
- وزن برابر یک معیار تناسبی است که به هر سهام در یک پرتفوی یا صندوق شاخص، صرف‌نظر از اندازه شرکت، اهمیت یکسانی می‌دهد.
- وزن برابر در مقابل وزن‌دهی بر اساس ارزش بازار (مارکت کپ) قرار دارد که در شاخص‌ها و صندوق‌ها رایج‌تر است.
- مفهوم پرتفوی‌های با وزن برابر به دلیل عملکرد تاریخی سهام شرکت‌های کوچک و ظهور چندین صندوق قابل‌معامله در بورس (ETF) مورد توجه قرار گرفته است.
- صندوق‌های شاخص با وزن برابر معمولاً نسبت به صندوق‌های شاخص با وزن ارزش بازار، گردش سهام بیشتری دارند و در نتیجه هزینه‌های معاملاتی بالاتری دارند.
شناخت وزن برابر
وزن برابر با روشی که بیشتر در شاخص‌ها، صندوق‌ها و پرتفوی‌ها استفاده می‌شود و در آن سهام بر اساس ارزش بازارشان وزن‌دهی می‌شوند، متفاوت است.
بسیاری از شاخص‌های بزرگ و شناخته‌شده بازار یا بر اساس ارزش بازار وزن‌دهی می‌شوند یا بر اساس قیمت. شاخص‌های با وزن ارزش بازار، مانند استاندارد اند پورز ۵۰۰ (S&P 500)، به شرکت‌های بزرگ‌تر با ارزش بازار بالاتر وزن بیشتری می‌دهند. شرکت‌های بزرگ مانند اپل و مایکروسافت از بزرگ‌ترین دارایی‌های S&P 500 هستند. شاخص‌های با وزن قیمت، مانند میانگین صنعتی داو جونز (DJIA)، به سهام با قیمت بالاتر وزن بیشتری می‌دهند.
مفهوم پرتفوی‌های با وزن برابر به دلیل عملکرد تاریخی سهام شرکت‌های کوچک و ظهور چندین صندوق قابل‌معامله در بورس (ETF) مورد توجه قرار گرفته است. استاندارد اند پورز بیش از ۸۰ شاخص با وزن برابر مختلف بر اساس ترکیبی از ارزش بازار، بازار و بخش‌های مختلف توسعه داده است.
نکته
در صندوق قابل‌معامله در بورس SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA) که شاخص داو جونز را دنبال می‌کند، بزرگ‌ترین دارایی‌ها تا شهریور ۱۴۰۰ (سپتامبر ۲۰۲۱) شامل UnitedHealth Group، Goldman Sachs و The Home Depot بودند.
عملکرد شاخص‌های با وزن برابر
سهام شرکت‌های کوچک معمولاً به عنوان سرمایه‌گذاری‌هایی با ریسک بالاتر و بازده بالقوه بیشتر در مقایسه با شرکت‌های بزرگ در نظر گرفته می‌شوند. در تئوری، اختصاص وزن بیشتر به شرکت‌های کوچک‌تر در S&P 500 در یک پرتفوی با وزن برابر باید پتانسیل بازده پرتفوی را افزایش دهد. از نظر تاریخی، این موضوع در کوتاه‌مدت صادق بوده است. از شهریور ۱۳۹۹ تا شهریور ۱۴۰۰ (سپتامبر ۲۰۲۰ تا سپتامبر ۲۰۲۱)، بازده کل یک‌ساله شاخص S&P 500 با وزن برابر (EWI) ۴۱.۹۳٪ بود، در حالی که بازده شاخص سنتی S&P 500 ۳۳.۷۲٪ بود.
با این حال، در بلندمدت، این شکاف کاهش می‌یابد و حتی برعکس می‌شود. بازده سالانه ۱۰ ساله (از شهریور ۱۳۹۸ تا شهریور ۱۴۰۰ / سپتامبر ۲۰۱۹ تا سپتامبر ۲۰۲۱) برای شاخص S&P 500 با وزن برابر ۱۵.۳۲٪ بود، اما شاخص S&P 500 با بازده ۱۶.۳۲٪ عملکرد بهتری داشت.
نکته مهم
S&P Global (شرکت مادر استاندارد اند پورز) در دی‌ماه ۱۳۸۱ (ژانویه ۲۰۰۳) شاخص S&P 500 با وزن برابر را توسعه داد—نسخه‌ای با وزن برابر از شاخص محبوب S&P 500. اگرچه هر دو شاخص از سهام یکسانی تشکیل شده‌اند، طرح‌های وزن‌دهی متفاوت منجر به دو شاخص با ویژگی‌ها و مزایای متفاوت برای سرمایه‌گذاران می‌شود.
مثال‌هایی از صندوق‌های با وزن برابر
شرکت Invesco بیش از دوازده صندوق با وزن برابر ارائه می‌دهد که نه تنها شاخص‌های اصلی مانند S&P 500، بلکه بسیاری از بخش‌های اصلی بازار را نیز پوشش می‌دهند. برای مثال، صندوق Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) به شرکت‌های کوچک‌تر در S&P 500 همان میزان Exposure را می‌دهد که به غول‌های شرکتی مانند جنرال الکتریک.
هشدار
صندوق‌های شاخص با وزن برابر معمولاً نسبت به صندوق‌های شاخص با وزن ارزش بازار گردش پرتفوی بیشتری دارند: مدیر صندوق باید به طور دوره‌ای مقادیر سرمایه‌گذاری را متعادل کند تا هر دارایی درصد یکسانی از کل پرتفوی را تشکیل دهد. در نتیجه، این صندوق‌ها معمولاً هزینه‌های معاملاتی بالاتری دارند و قیمت‌های معاملاتی آن‌ها می‌تواند نسبت به صندوق‌های شاخص معمولی نوسان بیشتری داشته باشد. با این حال، ETFهای با وزن برابر در صورت افت یک بخش بزرگ، حفاظت بیشتری ارائه می‌دهند.
سایر نمونه‌های ETFهای شاخص با وزن برابر شامل Invesco Russell 1000 Equal Weight ETF است که بر اساس شاخص Russell 1000 با وزن برابر عمل می‌کند و First Trust NASDAQ-100 Equal Weighted Index Fund که از شاخص NASDAQ-100 با وزن برابر به عنوان معیار خود استفاده می‌کند.
نظرات کاربران