شرکت عمومی فهرست‌نشده چیست؟
شرکت عمومی فهرست‌نشده، که به‌عنوان شرکت عمومی غیرفهرست‌شده نیز شناخته می‌شود، شرکتی است که سهام خود را منتشر کرده، اما این سهام دیگر در بورس اوراق بهادار معامله نمی‌شوند و در عوض در بازار فرابورس (OTC) خرید و فروش می‌شوند.
نکات کلیدی
-
شرکت عمومی فهرست‌نشده شرکتی است که سهام آن در بورس معامله نمی‌شود.
-
این شرکت‌ها ممکن است به دلیل کوچک بودن، تعداد کم سهامداران یا حذف از بورس، فهرست‌نشده باشند.
-
سهام این شرکت‌ها در بازارهای فرابورس معامله می‌شود.
فهم شرکت‌های عمومی فهرست‌نشده
شرکت عمومی شرکتی است که سهام خود را از طریق عرضه اولیه عمومی (IPO) منتشر کرده و سهام آن در بورس یا بازار فرابورس معامله می‌شود. سهام شرکت‌های فهرست‌شده ممکن است در بورس‌هایی مانند بورس نیویورک، بزرگ‌ترین بورس مبتنی بر سهام در جهان، معامله شوند. اما شرکت‌های عمومی فهرست‌نشده در بازار فرابورس معامله می‌شوند.
نکته مهم
بازارهای فرابورس که سهام شرکت‌های فهرست‌نشده را معامله می‌کنند، معمولاً شفافیت کمتری نسبت به بورس‌های عمومی دارند.
دلایل فهرست‌نشده بودن شرکت‌ها
دلایل متعددی برای فهرست‌نشده بودن شرکت‌ها وجود دارد:
-
اندازه کوچک: شرکت ممکن است الزامات درآمدی سالانه، تعداد سهام در گردش یا هزینه‌های فهرست‌بندی بورس‌های بزرگ را برآورده نکند.
-
تعداد کم سهامداران: تعداد سهامداران ممکن است برای فهرست شدن کافی نباشد یا مدیریت شرکت ترجیح دهد از الزامات افشای مالکیت برخی بورس‌ها اجتناب کند.
-
صرفه‌جویی در هزینه‌ها: شرکت‌های در حال چالش ممکن است نخواهند هزینه‌های چند میلیون دلاری فهرست شدن را متحمل شوند.
-
حذف از بورس: شرکت ممکن است به‌صورت داوطلبانه یا به دلیل عدم رعایت الزامات بورس، از فهرست خارج شده باشد.
فهرست‌نشده ماندن به مالکان اجازه می‌دهد شرکت را مانند یک شرکت خصوصی اداره کنند و از برخی مقررات بورس معاف شوند. با این حال، این شرکت‌ها نسبت به شرکت‌های خصوصی مقررات بیشتری دارند و باید گزارش‌های مالی ارائه دهند و ممکن است مشمول قوانین تصاحب مشابه شرکت‌های فهرست‌شده باشند. همچنین، این شرکت‌ها ممکن است از بازاریابی برای سرمایه‌گذاران منع شوند.
معامله و ارزش‌گذاری
سهام شرکت‌های فهرست‌نشده به‌عنوان اوراق بهادار غیرفهرست‌شده در بازارهای فرابورس خرید و فروش می‌شوند. در این بازارها، کارگزاران-معامله‌گران قیمت‌هایی را برای خرید و فروش سهام اعلام می‌کنند. با این حال، دو سرمایه‌گذار (خریدار و فروشنده) می‌توانند معامله‌ای را بدون اطلاع سایر سرمایه‌گذاران از قیمت انجام دهند، که باعث کاهش شفافیت در مقایسه با بورس‌های عمومی می‌شود.
سهام این شرکت‌ها معمولاً به ندرت معامله شده و نقدشوندگی پایینی دارند، که ارزش‌گذاری سهام را دشوار می‌کند. ارزش‌گذاری این شرکت‌ها با استفاده از مدل‌های مالی مختلف، مانند روش مقایسه‌ای (comparables approach)، انجام می‌شود. این روش شرکت‌ها یا بخش‌های مشابه در صنعت را تحلیل می‌کند.
با مقایسه معاملات بازار مانند سرمایه‌گذاری یا خرید شرکت‌های مشابه، سرمایه‌گذاران می‌توانند ارزش شرکت فهرست‌نشده را تخمین بزنند. این روش همچنین شامل تحلیل رقبا برای برآورد ارزش سهام شرکت است.
نکته: به تعهدات زمانی و مالی مورد نیاز برای فهرست شدن یک شرکت در بورس توجه کنید.
شرکت فهرست‌نشده در مقابل شرکت فهرست‌شده
تفاوت اصلی بین شرکت فهرست‌نشده و فهرست‌شده در این است که سهام شرکت فهرست‌شده در بورس‌هایی مانند بورس نیویورک یا نزدک معامله می‌شود. شرکت‌های فهرست‌شده باید مقررات سختگیرانه مقامات اوراق بهادار، از جمله گزارش‌دهی مالی منظم، استانداردهای حاکمیت شرکتی و الزامات افشا را رعایت کنند.
تفاوت دیگر در دسترسی به اطلاعات است. شرکت‌های فهرست‌شده باید صورت‌های مالی دقیق و سایر اطلاعات کلیدی را به‌صورت عمومی منتشر کنند. شرکت‌های فهرست‌نشده معمولاً تحت نظارت عمومی کمتری هستند و ممکن است اطلاعات مالی کمتری ارائه دهند یا آن را به گروه کوچک‌تری از سهامداران محدود کنند، که ارزیابی ارزش واقعی شرکت را برای سرمایه‌گذاران خارجی دشوار می‌کند.
اهداف استراتژیک این دو نوع شرکت نیز متفاوت است. شرکت‌های فهرست‌شده معمولاً بر افزایش ارزش سهامداران از طریق رشد قیمت سهام و پرداخت سود تمرکز دارند. شرکت‌های فهرست‌نشده ممکن است بر رشد بلندمدت و حفظ کنترل در میان گروه کوچک‌تری از سهامداران تمرکز کنند و احتمالاً برای واگذاری نهایی آماده شوند.
ریسک‌های سرمایه‌گذاری در شرکت‌های فهرست‌نشده
سرمایه‌گذاری در شرکت‌های فهرست‌نشده ریسک‌های خاصی دارد:
-
نقدشوندگی پایین: برخلاف سهام شرکت‌های فهرست‌شده که به‌راحتی در بورس معامله می‌شوند، سهام شرکت‌های فهرست‌نشده به سختی قابل خرید و فروش است، که خروج از سرمایه‌گذاری یا تبدیل سهام به نقدینگی را دشوار می‌کند.
-
عدم شفافیت: این شرکت‌ها الزامات گزارش‌دهی سختگیرانه‌ای ندارند، که ارزیابی سلامت مالی، پتانسیل رشد یا ریسک کلی آن‌ها را سخت‌تر می‌کند. این امر سرمایه‌گذاران را در برابر کاهش‌های غیرمنتظره یا تصمیمات مدیریتی ضعیف آسیب‌پذیر می‌کند.
-
عدم اطمینان در ارزش‌گذاری: به دلیل نبود قیمت‌گذاری مداوم در بازار، تعیین ارزش منصفانه سهام دشوار است. ارزش‌گذاری‌ها اغلب بر اساس معاملات خصوصی است که ممکن است بسته به خریدار یا فروشنده متفاوت باشد.
مثال شرکت عمومی فهرست‌نشده
فرض کنید مدیران گوگل تصمیم بگیرند سهام شرکت را از بورس‌های فهرست‌شده خارج کرده و به یک شرکت عمومی فهرست‌نشده تبدیل شوند. در این حالت، گوگل عمدتاً متعلق به بنیان‌گذاران و چند سرمایه‌گذار خصوصی خواهد بود.
برخلاف معامله سهام گوگل در بورس، سهام گوگل فهرست‌نشده به‌راحتی قابل معامله نخواهد بود و معاملات باید از طریق بازار فرابورس انجام شود. در نتیجه، سرمایه‌گذاران نمی‌توانند سهام را به‌سرعت یا به‌راحتی خرید و فروش کنند.
ارزش‌گذاری قیمت سهام نیز چالش‌برانگیز خواهد بود، زیرا اطلاعات مالی ممکن است برای سرمایه‌گذاران و کارگزاران در دسترس نباشد. ارزش‌گذاری با تحلیل شرکت‌های مشابه، مانند رقبا در بخش رسانه‌های اجتماعی، انجام می‌شود. با این حال، گوگل از الزامات نظارتی کمتری برخوردار خواهد بود و منابع آزادشده‌ای که برای رعایت این الزامات استفاده می‌شد، در دسترس خواهد داشت.
پرسش‌های رایج
شرکت عمومی فهرست‌نشده چیست؟
شرکت عمومی فهرست‌نشده، شرکتی عمومی است که سهام آن در بورس معامله نمی‌شود و معمولاً از طریق بازارهای فرابورس یا معاملات خصوصی بین خریداران و فروشندگان معامله می‌شود.
مزایای فهرست‌نشده بودن چیست؟
این شرکت‌ها انعطاف عملیاتی بیشتری دارند و از مالکیت عمومی بهره‌مند هستند، اما با مقررات کمتر و هزینه‌های پایین‌تر نسبت به شرکت‌های فهرست‌شده مواجه‌اند.
چگونه می‌توان سهام شرکت‌های فهرست‌نشده را خرید؟
سرمایه‌گذاران می‌توانند سهام را از طریق معاملات خصوصی یا بازارهای فرابورس خریداری کنند، که ممکن است نیاز به مذاکره مستقیم یا استفاده از کارگزاران تخصصی داشته باشد.
شرکت‌های فهرست‌نشده چگونه سرمایه جذب می‌کنند؟
این شرکت‌ها عمدتاً از طریق عرضه خصوصی سهام به سرمایه‌گذاران نهادی، شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر یا افراد با دارایی بالا سرمایه جذب می‌کنند.
نتیجه‌گیری
شرکت‌های عمومی فهرست‌نشده، شرکت‌های عمومی هستند که سهام آن‌ها در بورس معامله نمی‌شود، بلکه از طریق معاملات خصوصی یا بازارهای فرابورس خرید و فروش می‌شود. این شرکت‌ها از انعطاف عملیاتی بیشتر و الزامات نظارتی کمتری نسبت به شرکت‌های فهرست‌شده برخوردارند، اما با چالش‌هایی مانند نقدشوندگی پایین و شفافیت کمتر برای سرمایه‌گذاران مواجه‌اند.
نظرات کاربران