Treasury STRIPS، که به عنوان اوراق قرضه بدون کوپن (Zero-Coupon Bonds) نیز شناخته می‌شوند، اوراق بهادار دولتی هستند که با تخفیف فروخته می‌شوند. این اوراق به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهند تا در زمان سررسید، کل ارزش اسمی را دریافت کنند. برخلاف اوراق قرضه معمولی، STRIPS هیچ پرداخت بهره منظمی ندارد و بازده برای سرمایه‌گذاران از تفاوت بین قیمت خرید و ارزش اسمی در سررسید حاصل می‌شود. پرداخت‌های کوپن جدا شده از اوراق قرضه می‌توانند به صورت مستقل معامله شوند و انعطاف‌پذیری سرمایه‌گذاری ایجاد کنند. از سال ۱۹۸۵، STRIPS برای برنامه‌ریزی مالی بلندمدت ارائه شده و با گذشت زمان، واجد شرایط بودن آن برای طیف گسترده‌ای از اوراق خزانه گسترش یافته است.
نکات کلیدی
- Treasury STRIPS اوراق قرضه بدون کوپن هستند که با تخفیف فروخته می‌شوند و در زمان سررسید کل ارزش اسمی را پرداخت می‌کنند.
- STRIPS توسط دولت ایالات متحده پشتیبانی می‌شوند و از نظر اعتباری و امنیتی بسیار مطمئن هستند.
- این اوراق باید از طریق موسسات مالی یا کارگزاری‌ها خریداری شوند، زیرا در بازار ثانویه معامله می‌شوند.
- STRIPS در سال ۱۹۸۵ معرفی شدند و تا سال ۱۹۹۷ شامل تمام یادداشت‌ها و اوراق قرضه خزانه شدند، نه فقط اوراق ۱۰ ساله.
- با وجود عدم پرداخت نقدی بهره، سرمایه‌گذاران دارای بهره سالانه مشمول مالیات هستند، که در حساب‌های معاف مالیاتی مانند IRA قابل تعویق است.
نحوه عملکرد Treasury STRIPS
STRIPS با جدا کردن کوپن‌های یک اوراق قرضه از خود اوراق ایجاد می‌شوند. اوراق بدون کوپن به سرمایه‌گذار با تخفیف فروخته می‌شوند و سود سرمایه‌گذار از تفاوت بین قیمت خرید و ارزش اسمی در سررسید حاصل می‌شود.
کوپن‌ها به سرمایه‌گذاری‌های جداگانه تبدیل می‌شوند که به صورت مستقل معامله می‌شوند. STRIPS توسط خزانه‌داری ایالات متحده صادر شده و توسط دولت تضمین می‌شوند. این اوراق در سال ۱۹۸۵ معرفی شدند و جایگزین اوراق صفر کوپنی قبلی موسوم به TIGRs و CATS شدند.
STRIPS را نمی‌توان مستقیماً از دولت خرید، بلکه کارگزاری‌ها آن‌ها را به سرمایه‌گذاران می‌فروشند.
تاریخچه Treasury STRIPS
اولین STRIPS در سال ۱۹۶۱ متفاوت از نسخه فعلی بود و شامل مجموعه‌ای از اوراق بهادار با سررسید چند هفته‌ای بود. این اوراق تا سال ۱۹۷۴ حذف شدند.
پس از تغییر قوانین مالیاتی، برنامه جدید STRIPS در سال ۱۹۸۵ آغاز شد. این برنامه اجازه داد اوراق قرضه با سررسید بیش از ده سال به پرداخت‌های اصلی و کوپن جداگانه تقسیم شده و به عنوان اوراق مستقل معامله شوند. در سال ۱۹۸۶، خزانه‌داری مکانیسمی برای ترکیب مجدد پرداخت‌های اصلی و کوپن به اوراق اولیه ایجاد کرد.
با محبوبیت این اوراق در بازار، واجد شرایط بودن به تدریج گسترش یافت. در سال ۱۹۹۷، برنامه از اوراق ۱۰ و ۳۰ ساله فراتر رفته و شامل تمام یادداشت‌ها و اوراق قرضه خزانه شد. در سال ۲۰۰۰، اوراق ۵ ساله که قبلاً واجد شرایط نبودند، به برنامه اضافه شدند.
فرآیند جداسازی کوپن
فرآیند جدا کردن پرداخت‌های بهره از اوراق قرضه را Coupon Stripping می‌نامند. کوپن‌ها به اوراق مستقل تبدیل می‌شوند و پرداخت اصلی در سررسید انجام می‌شود. در این میان هیچ پرداخت بهره میانی صورت نمی‌گیرد.
به عنوان مثال، یک اوراق ۱۰ ساله با ارزش اسمی ۴۰,۰۰۰ دلار و نرخ بهره سالانه ۵٪ قابل جدا شدن است. اگر کوپن‌ها به صورت نیم‌سالانه پرداخت شوند، ۲۱ اوراق قرضه بدون کوپن ایجاد می‌شود، شامل ۲۰ پرداخت کوپن نیم‌ساله و خود اوراق اصلی. هر کوپن جداگانه دارای ارزش اسمی ۱,۰۰۰ دلار است و تمام ۲۱ اوراق به صورت مستقل معامله می‌شوند.
مزایای سرمایه‌گذاری در Treasury STRIPS
مانند تمام اوراق خزانه، STRIPS توسط دولت ایالات متحده پشتیبانی می‌شوند و احتمال نکول آن‌ها بسیار کم است. این امر آن‌ها را برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال سرمایه‌گذاری امن هستند، جذاب می‌کند.
STRIPS ابزارهای بسیار ساده‌ای هستند با هزینه‌ها و بازده قابل پیش‌بینی. با وجود تنوع در تاریخ‌های سررسید، سرمایه‌گذار می‌تواند STRIPS مناسب برای زمان نیاز به نقدینگی را انتخاب کند و برای اهداف مشخص برنامه‌ریزی کند.
حداقل سرمایه لازم نسبتاً کم است. در حالی که خرید اوراق خزانه به صورت نهادی حداقل ۱۰,۰۰۰ دلار است، یک STRIP مبتنی بر کوپن ممکن است تنها چند صد دلار هزینه داشته باشد. علاوه بر این، بازار ثانویه فعالی دارند و سرمایه‌گذاری در STRIPS از طریق حساب‌های معاف مالیاتی نسبتاً ساده است.
چرا Treasury STRIPS محبوب هستند
STRIPS گزینه‌ای محبوب برای سرمایه‌گذاران درآمد ثابت هستند. اعتبار بالایی دارند زیرا توسط اوراق خزانه ایالات متحده پشتیبانی می‌شوند. از آنجا که با تخفیف فروخته می‌شوند، سرمایه‌گذاران به نقدینگی زیادی نیاز ندارند و اگر تا سررسید نگه داشته شوند، پرداخت دقیق را می‌دانند.
مهم: بازار ثانویه قوی برای STRIPS وجود دارد و هر STRIP تا سررسید به قیمت بازار معامله می‌شود.
STRIPS تاریخ‌های سررسید متنوعی دارند و اگر سرمایه‌گذار بخواهد قبل از سررسید اوراق را بفروشد، بازار نقدینگی کافی برای انجام معامله دارد.
پیامدهای مالیاتی سرمایه‌گذاری در STRIPS
به طور کلی، مالیات بر سود هر سال اعمال می‌شود، حتی اگر پرداخت نقدی تا سررسید یا فروش STRIPS انجام نشود.
این مالیات می‌تواند در حساب معاف مالیاتی مانند IRA به تعویق بیفتد. هر دارنده STRIPS گزارش سود مشمول مالیات خود را دریافت می‌کند.
جمع‌بندی
Treasury STRIPS (جداسازی معاملات بهره و اصل اوراق بهادار) یک سرمایه‌گذاری امن است که توسط دولت ایالات متحده تضمین شده است. به عنوان اوراق بدون کوپن، با تخفیف خریداری می‌شوند و پرداخت دقیق در سررسید دارند، که برای سرمایه‌گذارانی که اهداف مالی مشخصی دارند جذاب است.
STRIPS تنها از طریق موسسات مالی یا کارگزاری‌ها قابل خرید هستند، اما سادگی و تنوع تاریخ سررسید آن‌ها انعطاف‌پذیری برای رفع نیازهای مختلف ارائه می‌دهد. هنگام سرمایه‌گذاری خارج از حساب‌های معاف مالیاتی، پیامدهای مالیاتی را در نظر داشته باشید. با این حال، STRIPS گزینه‌ای مطلوب برای کسانی است که به دنبال بازده امن و قابل پیش‌بینی هستند.
نظرات کاربران