بازده جریان نقدی آزاد چیست؟

بازده جریان نقدی آزاد (Free Cash Flow Yield) معیاری است که عملکرد مالی یک شرکت را با مقایسه جریان نقدی آزاد به ازای هر سهم با قیمت بازار هر سهم اندازه‌گیری می‌کند. این معیار به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا جذابیت شرکت به عنوان یک فرصت سرمایه‌گذاری را ارزیابی کنند و بینشی در مورد توانایی شرکت در انجام تعهدات خود و ارائه سود به سهامداران ارائه می‌دهد. این نسبت با تقسیم جریان نقدی آزاد به ازای هر سهم بر قیمت فعلی سهم محاسبه می‌شود.

بازده جریان نقدی آزاد مشابه معیار بازده درآمدی (Earnings Yield) است که معمولاً به معنای تقسیم سود به ازای هر سهم بر اساس اصول پذیرفته‌شده حسابداری (GAAP) بر قیمت سهم است.

نکات کلیدی

• بازده جریان نقدی آزاد یک نسبت توان پرداخت بدهی است که جریان نقدی آزاد به ازای هر سهم را در مقابل ارزش بازار به ازای هر سهم اندازه‌گیری می‌کند.
• بازده جریان نقدی آزاد بالا نشان‌دهنده این است که شرکت می‌تواند به راحتی تعهدات بدهی خود را انجام دهد و بازدهی برای سهامداران فراهم کند.
• سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند از بازده جریان نقدی آزاد استفاده کنند زیرا این معیار توانایی شرکت در تولید نقدینگی را در مقایسه با سایر معیارهای ارزش‌گذاری مبتنی بر سود حسابداری نشان می‌دهد.
• جریان نقدی آزاد از جریان نقدی عملیاتی پس از کسر هزینه‌های سرمایه‌ای به دست می‌آید و نشان‌دهنده نقدینگی در دسترس برای سهامداران است.

فرمول بازده جریان نقدی آزاد بازده جریان نقدی آزاد = جریان نقدی آزاد به ازای هر سهم / قیمت بازار به ازای هر سهم

درک بینش‌های بازده جریان نقدی آزاد

به طور کلی، هرچه این نسبت پایین‌تر باشد، شرکت به عنوان یک سرمایه‌گذاری کمتر جذاب است، زیرا به این معناست که سرمایه‌گذاران پول خود را در شرکت سرمایه‌گذاری می‌کنند اما در ازای آن بازده خوبی دریافت نمی‌کنند. نتیجه بازده جریان نقدی آزاد بالا به این معناست که شرکت نقدینگی کافی تولید می‌کند تا به راحتی بدهی‌ها و سایر تعهدات خود، از جمله پرداخت سود سهام، را انجام دهد. برخی سرمایه‌گذاران جریان نقدی آزاد را، که هزینه‌های سرمایه‌ای را مستثنی می‌کند اما سایر هزینه‌های جاری یک کسب‌وکار برای ادامه فعالیت را در نظر می‌گیرد، به عنوان نمایانگر دقیق‌تری از بازدهی که سهامداران از داشتن یک کسب‌وکار دریافت می‌کنند، در نظر می‌گیرند. آنها ترجیح می‌دهند از بازده جریان نقدی آزاد به عنوان معیار ارزش‌گذاری به جای بازده درآمدی استفاده کنند. علاوه بر حفظ عملیات جاری، جریان نقدی حاصل از عملیات همچنین منبعی برای سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت شرکت است. یک شرکت ابتدا از جریان نقدی عملیاتی خود برای هزینه‌های سرمایه‌ای استفاده می‌کند، پیش از اینکه به دنبال تأمین مالی خارجی باشد. آنچه باقی می‌ماند، که به عنوان جریان نقدی آزاد شناخته می‌شود، برای سهامداران در دسترس است. سرمایه‌گذارانی که بازده جریان نقدی را ترجیح می‌دهند، آن را به عنوان معیاری دقیق‌تر برای بازده نسبت به سود سنتی یا جریان‌های نقدی جزئی می‌بینند.

جریان نقدی در مقابل سود: تفاوت‌های کلیدی

جریان نقدی آزاد از جریان نقدی عملیاتی به دست می‌آید، که نقدینگی خالص دریافت‌شده و پرداخت‌شده در طول عملیات است. معیارهای جریان نقدی از سود متفاوت هستند، زیرا سود شامل همه درآمدها و هزینه‌ها، نه فقط معاملات نقدی، می‌شود. سود، درآمد خالص را خلاصه می‌کند، در حالی که جریان نقدی نشان می‌دهد که یک شرکت تا چه حد می‌تواند عملیات خود را ادامه دهد. شرکتی با جریان نقدی قوی به راحتی می‌تواند عملیات خود را حفظ کرده و سود بیشتری کسب کند. جریان نقدی خوب اغلب نشان‌دهنده ارزش بلندمدت بهتری است.

مقایسه بازده جریان نقدی با چندگانه‌های ارزش‌گذاری

سرمایه‌گذاران ممکن است ارزش یک شرکت را با مقایسه جریان‌های نقدی آن با ارزش حقوق صاحبان سهام ارزیابی کنند. جریان نقدی بازده را نشان می‌دهد، در حالی که قیمت بازار ارزش حقوق صاحبان سهام را نشان می‌دهد. سرمایه‌گذاران ممکن است ارزش یک شرکت را بر اساس درصد جریان نقدی آن نسبت به قیمت بازار حقوق صاحبان سهام، که به عنوان بازده جریان نقدی شناخته می‌شود، قضاوت کنند. به طور جایگزین، سرمایه‌گذاران ممکن است از یک چندگانه ارزش‌گذاری استفاده کنند، با تقسیم قیمت بازار بر جریان نقدی، برای ارزیابی ارزش. بازده جریان نقدی، که بازده نقدی را به صورت درصد نشان می‌دهد، می‌تواند ساده‌تر از استفاده از چندگانه‌ها باشد.

نتیجه‌گیری

بازده جریان نقدی آزاد یک معیار حیاتی برای سرمایه‌گذاران است که بینشی در مورد توانایی یک شرکت در تولید نقدینگی نسبت به ارزش بازار آن ارائه می‌دهد. بازده جریان نقدی آزاد بالاتر نشان می‌دهد که یک شرکت می‌تواند به راحتی بدهی‌ها و سایر تعهدات خود را انجام دهد و در عین حال بازده محکمی برای سرمایه‌گذاران فراهم کند. در مقابل، بازده پایین‌تر نشان‌دهنده چشم‌اندازهای سرمایه‌گذاری کمتر جذاب است. با تمرکز بر جریان نقدی آزاد، که هزینه‌های سرمایه‌ای را مستثنی می‌کند اما شامل سایر هزینه‌های جاری است، سرمایه‌گذاران درک دقیقی از بازده‌های بالقوه از داشتن یک کسب‌وکار به دست می‌آورند. این معیار می‌تواند به عنوان ابزاری شهودی‌تر برای ارزش‌گذاری در مقایسه با سود سنتی یا چندگانه‌های ارزش‌گذاری عمل کند، زیرا به طور مستقیم درصد نقدینگی بازگردانده‌شده بر سرمایه‌گذاری را نشان می‌دهد.