فیدهای داده‌های پرسرعت، داده‌هایی مانند نقل‌قول‌های قیمت و بازده‌ها را بدون تأخیر منتقل می‌کنند و در معاملات با فرکانس بالا (HFT) برای تحلیل داده‌های واقعی‌زمان استفاده می‌شوند. این فیدهای داده ممکن است از طریق کابل فیبر نوری، پخش فرکانس مایکروویو یا از طریق هم‌مکانی در سایت‌های سرور بورس منتقل شوند. از آنجا که سودآوری HFT به تأخیر پایین وابسته است، این شرکت‌ها و سایر شرکت‌های مالی به طور جمعی میلیاردها دلار در ساخت فیدهای داده‌های پرسرعت ارتقایافته سرمایه‌گذاری کرده‌اند.
نکات کلیدی
- فیدهای داده‌های پرسرعت اتصالات داده با تأخیر فوق‌العاده پایین هستند که اطلاعات و اجرای واقعی‌زمان را برای معامله‌گران الگوریتمی و با فرکانس بالا فراهم می‌کنند.
- معامله‌گران با فرکانس بالا سرمایه‌گذاری سنگینی برای به دست آوردن سریع‌ترین شبکه‌ها و فیدهای داده انجام می‌دهند تا مزیت رقابتی در معاملات کسب کنند.
- بزرگ‌ترین عامل تعیین‌کننده تأخیر، مسافتی است که سیگنال باید طی کند یا طول کابل فیزیکی (معمولاً فیبر نوری) که داده‌ها را از یک نقطه به نقطه دیگر منتقل می‌کند.
- از آنجا که نور در خلاء با سرعت ۱۸۶,۰۰۰ مایل در ثانیه حرکت می‌کند، یک شرکت HFT با سرورهای هم‌مکان‌شده در داخل بورس، تأخیر کمتری و بنابراین مزیت معاملاتی نسبت به یک شرکت رقیب واقع در حتی چند مایل دورتر خواهد داشت.
نحوه عملکرد فید داده‌های پرسرعت
فیدهای داده‌های پرسرعت به معامله‌گران الگوریتمی کامپیوتری داده‌های سریع‌تر و قابل‌اعتمادتری ارائه می‌دهند. از آنجا که HFT توسط دسترسی سریع‌تر به داده‌ها می‌شود، یک مسابقه تسلیحاتی فناوری رخ داده است، زیرا فیدهای داده و معاملات به سرعت نور نزدیک می‌شوند. HFT انحصارهای طبیعی در داده‌های بازار ایجاد می‌کند، که منتقدان می‌گویند به معامله‌گران با فرکانس بالا مزیت ناعادلانه‌ای نسبت به سرمایه‌گذاران نهادی و خرده‌فروش می‌دهد.
طرفداران ادعا می‌کنند HFT نقش مفیدی در بازار دارد، نقدینگی بازار را عمیق‌تر می‌کند و اوراق بهادار را کارآمدتر از سایر واسطه‌ها قیمت‌گذاری می‌کند و با سفت کردن اسپردها، هزینه‌های معاملاتی را برای همه کاهش می‌دهد. برای حفظ بازار منصفانه و منظم، بورس نیویورک (NYSE) در سال ۲۰۰۸ سازندگان بازار مشخص‌شده را معرفی کرد تا کشف قیمت را تسهیل کند و نقدینگی را برای سرمایه‌گذاران نهادی و خرده‌فروش فراهم کند بخشی از آن به طور الکترونیکی از طریق HFT. صنعت HFT از بسیاری از شیوه‌های معاملاتی شکارگرانه بحث‌برانگیز استفاده کرده است همان‌طور که راهنمای ما به اصطلاحات HFT توصیف می‌کند مانند front running، جایی که معامله‌گران سفارش‌های ورودی را تشخیص می‌دهند و قبل از اجرای آن‌ها جلو می‌افتند. سرمایه‌گذاران می‌گویند که به دلیل وجود تعداد زیادی HFT در بازار، بازده بلندمدت کاهش می‌یابد زیرا آن‌ها سهمی از سود را می‌گیرند.
معامله‌گران در بانک‌ها و نهادها در دهه ۲۰۰۰ اثرات HFT بر سفارش‌های بزرگ خود را مشاهده کردند. معامله‌گران متوجه شدند که جریان سفارش‌هایشان به نظر می‌رسد مورد سوءاستفاده قرار می‌گیرد، زیرا سهام بلافاصله پس از شروع خرید توسط معامله‌گر، به سرعت افزایش می‌یابد. این باعث شد سرمایه‌گذاران نهادی برای پر کردن سفارش‌های خود، سهام را تعقیب کنند. شرکت‌های HFT جریان تقاضای سفارش را می‌دیدند و سهام را جلوتر از آن خریداری می‌کردند، با هدف فروش سهام به سرمایه‌گذار با قیمت بالاتر. سال‌ها بعد بود که بسیاری از سرمایه‌گذاران فهمیدند دقیقاً چه اتفاقی در حال رخ دادن است، بنابراین مجبور شدند در سال‌های بعد با HFTها کنار بیایند.
حقیقت مهم: فید داده‌های B-PIPE بلومبرگ، فید Matching Binary Multicast تامسون رویترز و Ultra EBS Brokertec نمونه‌هایی از فیدهای پرسرعت هستند که داده‌های بازار را با تأخیر فوق‌العاده پایین زمانی که از لحظه ارسال سیگنال تا دریافت آن می‌گذرد به سرمایه‌گذاران و فروشندگان ارائه می‌دهند.
ملاحظات ویژه
بازار سهام اکنون شامل یک شبکه وسیع و پراکنده از سیستم‌های معاملاتی به‌هم‌پیوسته و خودکار است. HFT، که با سرعت‌های بالا، دوره‌های نگهداری فوق‌کوتاه و نسبت‌های سفارش به معامله بالا مشخص می‌شود، ۵۰ درصد از حجم معاملات سهام ایالات متحده را تشکیل می‌دهد، که قابل‌توجه است اما کمتر از بیش از ۶۰ درصد ثبت‌شده در سال ۲۰۰۹ است. حجم‌های کوچکتر، نوسانات پایین بازار و افزایش هزینه‌های نظارتی حاشیه‌های HFT را فشرده کرده و منجر به ادغام در صنعت شده است. برای حل مسائل رقابت بورس، رگولاتورها سرعت‌بامپ‌هایی معرفی کرده‌اند که زمان‌های ورود را تصادفی می‌کنند و تأخیرهای تصادفی در پردازش سفارش را وارد می‌کنند. پس از اینکه بورس جدید IEX سیستم معاملاتی جایگزین خود را معرفی کرد که سفارش‌ها را ۳۵۰ میکروثانیه کند می‌کند تا مزیت معامله‌گران با فرکانس بالا را خنثی کند، بورس نیویورک در سال ۲۰۱۷ در بورس خود برای شرکت‌های کوچک و متوسط از آن پیروی کرد.
نظرات کاربران