به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازار جهانی فلزات گرانبها در هفته اخیر شاهد نوسانات کم‌سابقه‌ای بوده است؛ طلا در آستانه عبور از مرز روانی ۴۰۰۰ دلار قرار گرفت و نقره به بالاترین سطح ۱۴ سال گذشته رسید. مجموعه‌ای از عوامل از جمله ضعف داده‌های اقتصادی آمریکا، افزایش نگرانی‌های ژئوپلیتیکی، تعطیلی بخشی از دولت ایالات متحده و انتظارات از سیاست‌های انبساطی فدرال رزرو، به تقویت قیمت این فلزات کمک کرده‌اند. در چنین فضایی، طلا و نقره دوباره به کانون توجه سرمایه‌گذاران بین‌المللی بازگشته‌اند و هرگونه اصلاح قیمتی به‌جای هشدار نزولی، بیشتر به‌عنوان فرصتی برای ورود تلقی می‌شود. در ادامه، ۱۵ رویداد مهم و اثرات آن‌ها بر بازار طلا و سایر فلزات را به تفصیل بررسی می‌کنیم.
۱. رکود موقت معاملات طلا در اروپا
طلا در نیمه نخست جلسه معاملاتی اروپا در محدوده‌ای باریک گرفتار شد. دلیل اصلی این وضعیت، اشباع خرید در نمودارها و احتیاط معامله‌گران پس از جهش‌های متوالی روزهای اخیر بود. بسیاری از سرمایه‌گذاران تمایلی به باز کردن موقعیت‌های جدید نداشتند زیرا معتقد بودند قیمت‌ها پیش از ادامه مسیر صعودی نیاز به یک اصلاح دارند. از سوی دیگر، نگرانی‌ها درباره تعطیلی دولت آمریکا چندان قوی نبود و فضای کلی بازار جهانی سهام مثبت باقی ماند. همین خوش‌بینی به رشد دارایی‌های پرریسک، جذابیت طلا به‌عنوان پناهگاه امن را کاهش داد. با این حال، ضعف نسبی دلار آمریکا که ناشی از انتظارات کاهش نرخ بهره بود، مانع از افت جدی طلا شد. این وضعیت نشان داد که بازار در حال جمع‌آوری انرژی برای حرکت بعدی است.
۲. تأثیر داده‌های ضعیف اشتغال ADP
انتشار گزارش اشتغال ADP نقطه عطفی برای بازار بود. در این گزارش، بخش خصوصی آمریکا در سپتامبر بیش از ۳۲ هزار شغل از دست داد که بزرگ‌ترین افت از مارس ۲۰۲۳ به شمار می‌رود. همچنین داده‌های اوت نیز به‌طور قابل توجهی اصلاح شد و به کاهش ۳ هزار شغل رسید. این ارقام بازار را شوکه کرد زیرا نشان‌دهنده ضعف جدی در ستون فقرات اقتصاد آمریکا، یعنی بازار کار بود. نتیجه مستقیم این وضعیت، افزایش سریع احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در دو نوبت دیگر تا پایان سال شد. برای طلا، این خبر بسیار مثبت بود زیرا کاهش نرخ بهره به معنای کاهش هزینه فرصت نگهداری فلزات گرانبها در مقایسه با اوراق قرضه است. به همین دلیل، هر افت کوتاه‌مدت قیمت طلا با موج جدیدی از تقاضا روبه‌رو شد و بار دیگر خریداران بر بازار مسلط شدند.
۳. لحن مثبت بازار و اثر آن بر طلا
با وجود ضعف اشتغال، شاخص‌های سهام جهانی عمدتاً مثبت بودند و سرمایه‌گذاران تأثیر تعطیلی دولت آمریکا را محدود می‌دانستند. این خوش‌بینی فضای بازار را ریسک‌پذیرتر کرد و در نتیجه بخشی از تقاضای امن برای طلا کاهش یافت. در واقع، زمانی که بازار سهام رشد می‌کند، سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند سرمایه‌های خود را به سمت دارایی‌های سودده‌تر هدایت کنند. این روند باعث شد طلا در بخش‌هایی از معاملات روزانه در محدوده‌ای فشرده باقی بماند. اما آنچه اهمیت داشت این بود که هم‌زمان، دلار تحت فشار قرار داشت و همین امر مانع از افت جدی فلز زرد شد. در نتیجه، بازار طلا در یک وضعیت متضاد قرار گرفت: از یک‌سو فشار ریسک‌پذیری و از سوی دیگر حمایت ناشی از انتظارات کاهش نرخ بهره.
۴. اختلافات سیاسی و تعطیلی دولت آمریکا
کنگره آمریکا به دلیل اختلاف شدید میان جمهوری‌خواهان و دموکرات‌ها نتوانست بودجه را تصویب کند و همین امر به تعطیلی بخشی از دولت منجر شد. هرچند در نگاه اول واکنش بازار محدود بود، اما پیامدهای بالقوه این تعطیلی جدی است. اگر تعطیلی طولانی شود، صدها هزار شغل فدرال موقتاً تعلیق خواهد شد و بسیاری از خدمات عمومی مختل می‌شوند. این امر می‌تواند بر نرخ بیکاری و رشد اقتصادی تأثیر منفی بگذارد. به همین دلیل، در حالی که معامله‌گران در کوتاه‌مدت با آرامش برخورد کردند، در پس‌زمینه همچنان احتیاط وجود داشت. برای بازار طلا، این عامل به‌عنوان یک پشتوانه حمایتی عمل کرد زیرا هرچه نااطمینانی سیاسی و اقتصادی بیشتر شود، تمایل به خرید دارایی‌های امن نیز افزایش می‌یابد.
۵. بهبود جزئی PMI و اثر آن بر دلار
شاخص مدیران خرید (ISM) در ماه سپتامبر کمی بهتر از پیش‌بینی‌ها منتشر شد و از ۴۸.۷ به ۴۹.۱ افزایش یافت. این داده مثبت به دلار کمک کرد تا اندکی از کف یک‌هفته‌ای خود فاصله بگیرد. با این حال، این بازگشت چندان پایدار نبود زیرا انتظارات غالب بازار همچنان بر کاهش نرخ بهره متمرکز بود. به عبارت دیگر، رشد جزئی PMI نتوانست نگرانی‌های عمیق‌تر درباره ضعف بازار کار را برطرف کند. در نتیجه، هرچند دلار اندکی تقویت شد اما نتوانست فشار نزولی بر طلا ایجاد کند. در نهایت، این داده بیشتر به‌عنوان یک عامل موقتی در بازار دیده شد و روند اصلی همچنان به نفع فلز زرد باقی ماند.
۶. تشدید ریسک ژئوپلیتیکی با محوریت اوکراین
تحولات مربوط به جنگ اوکراین بار دیگر بازارها را نگران کرد. طبق گزارش‌ها، آمریکا قصد دارد اطلاعات لازم برای حملات موشکی به زیرساخت‌های انرژی روسیه را در اختیار اوکراین قرار دهد و از متحدان ناتو نیز خواسته است چنین حمایتی داشته باشند. این تصمیم باعث افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی و گسترش دامنه جنگ شد. در چنین شرایطی، طلا به‌عنوان امن‌ترین دارایی بار دیگر در کانون توجه سرمایه‌گذاران قرار گرفت. تجربه تاریخی نشان داده است که هر بار ریسک‌های نظامی بالا می‌رود، بازار طلا شاهد رشد تقاضا و جهش قیمتی می‌شود. این بار نیز همین روند تکرار شد و معامله‌گران احتیاط کردند تا در برابر ریسک‌های احتمالی، موقعیت‌های فروش باز نکنند.
۷. تأخیر در انتشار داده‌های کلان آمریکا
با تعطیلی دولت آمریکا، انتشار داده‌های مهمی مانند گزارش حقوق و دستمزد غیرکشاورزی (NFP) به تعویق افتاد. این امر بر ابهامات بازار افزود زیرا داده‌های اشتغال نقش کلیدی در سیاست‌گذاری فدرال رزرو دارد. حالا به جای آمار اقتصادی، نگاه‌ها به سمت سخنرانی‌های اعضای کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) جلب شد. هر اظهارنظر از سوی مقامات بانک مرکزی می‌تواند جهت‌گیری کوتاه‌مدت دلار و طلا را تغییر دهد. این فضای مبهم باعث شد سرمایه‌گذاران برای پوشش ریسک خود بیشتر به طلا و نقره متمایل شوند و همین امر روند صعودی بازار را تقویت کرد.
۸. رکوردزنی طلا و نقره
در معاملات چهارشنبه، طلا و نقره رکوردهای چشمگیری ثبت کردند. قیمت آتی طلای دسامبر به ۳۸۹۴ دلار رسید و نقره با صعودی قدرتمند به ۴۷.۵۸ دلار دست یافت که بالاترین سطح ۱۴ سال اخیر محسوب می‌شود. دلیل اصلی این رشد، افزایش خرید دارایی‌های امن در واکنش به تعطیلی دولت و داده‌های ضعیف اقتصادی بود. معامله‌گران ترجیح دادند در چنین شرایطی به سمت دارایی‌هایی بروند که در برابر بحران‌ها مقاومت بیشتری دارند. این رکوردزنی بار دیگر جایگاه طلا و نقره را به‌عنوان ذخیره ارزش برجسته کرد.
۹. رشد سالانه تاریخی طلا
طلا از ابتدای سال جاری تاکنون بیش از ۴۸ درصد رشد کرده و در مسیر ثبت بزرگ‌ترین افزایش سالانه از سال ۱۹۷۹ قرار دارد. این رشد چشمگیر نتیجه ترکیب چند عامل کلیدی است: سیاست‌های انبساطی فدرال رزرو، ضعف دلار، بحران‌های ژئوپلیتیکی و افزایش تقاضای جهانی برای دارایی‌های امن. این شرایط باعث شده انتظارات برای دستیابی به سطح ۴۰۰۰ دلار کاملاً جدی باشد. بسیاری از تحلیلگران معتقدند حتی پس از رسیدن به این سطح نیز روند صعودی می‌تواند ادامه پیدا کند، هرچند احتمال اصلاح‌های مقطعی نیز وجود دارد.
۱۰. پیامدهای اقتصادی تعطیلی دولت
تعطیلی دولت آمریکا تنها یک رویداد سیاسی نیست، بلکه پیامدهای اقتصادی گسترده‌ای دارد. تعلیق صدها هزار شغل، توقف خدمات عمومی، افزایش هزینه‌های بیکاری و کاهش اعتماد مصرف‌کنندگان از جمله تبعات آن است. همچنین انتشار داده‌های کلان اقتصادی به تعویق می‌افتد که خود موجب افزایش نااطمینانی در بازارها می‌شود. این مجموعه عوامل می‌تواند بر رشد اقتصادی فشار وارد کند و در نهایت فدرال رزرو را مجبور به سیاست‌های حمایتی بیشتری نماید. برای طلا، این وضعیت مثبت ارزیابی می‌شود زیرا هرچه شرایط اقتصادی مبهم‌تر باشد، تقاضا برای دارایی‌های امن افزایش می‌یابد.
۱۱. وضعیت دلار، اوراق و نفت خام
شاخص دلار در این دوره تقریباً ثابت ماند و نوسانات شدیدی نشان نداد. بازده اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری حدود ۴.۱۵ درصد بود که همچنان سطحی نسبتاً بالا محسوب می‌شود. در مقابل، قیمت نفت خام تضعیف شد و به حدود ۶۲ دلار در هر بشکه رسید. کاهش نفت می‌تواند فشار تورمی را کمتر کند اما هم‌زمان نشانه‌ای از ضعف تقاضای جهانی است. این ترکیب متناقض موجب شد بازارها در یک وضعیت دوگانه قرار بگیرند. برای طلا، کاهش فشار تورمی ممکن است مانع از افزایش نرخ بهره در آینده شود و در نتیجه به نفع آن عمل کند.
۱۲. چشم‌انداز فنی طلا
از منظر تحلیل تکنیکال، طلا در موقعیت بسیار قدرتمندی قرار دارد. رتبه‌بندی وایکاف آن ۹ از ۱۰ است که نشان‌دهنده تسلط خریداران در بازار است. مقاومت کلیدی در سطح ۴۰۰۰ دلار دیده می‌شود و شکست آن می‌تواند آغازگر موج جدیدی از خرید باشد. در مقابل، حمایت اصلی در ۳۷۵۰ دلار قرار دارد که فعلاً به‌عنوان کف محکمی عمل می‌کند. این محدوده‌های کلیدی مسیر بعدی طلا را مشخص خواهند کرد. به همین دلیل، معامله‌گران فنی به‌دقت این سطوح را زیر نظر دارند تا در صورت شکست یا حفظ آن‌ها، تصمیمات معاملاتی خود را تنظیم کنند.
۱۳. چشم‌انداز فنی نقره
نقره نیز روندی مشابه طلا دارد و از منظر تکنیکال بسیار قدرتمند است. رتبه وایکاف آن نیز ۹.۰ اعلام شده است. مقاومت اصلی نقره در سطح روانی ۵۰ دلار قرار دارد که اگر شکسته شود، می‌تواند به ثبت رکوردهای تاریخی جدید منجر شود. حمایت اصلی در ۴۴ دلار دیده می‌شود. با توجه به رشد سریع نقره در هفته‌های اخیر، احتمال اصلاح مقطعی وجود دارد اما روند اصلی همچنان صعودی است. سرمایه‌گذاران این اصلاح‌ها را بیشتر فرصتی برای خرید تلقی می‌کنند تا نشانه‌ای از تغییر روند.
۱۴. سایر فلزات گرانبها و صنعتی
پلاتین و پالادیوم نیز همگام با طلا و نقره رشد قابل توجهی تجربه کردند و به بالاترین سطح ۱۰ سال اخیر رسیدند. این رشد نشان می‌دهد که افزایش تقاضا برای فلزات گرانبها تنها محدود به طلا و نقره نیست، بلکه به سایر فلزات نیز سرایت کرده است. در بازار صنعتی، مس با افزایش ۰.۴ درصدی در بورس لندن به بیش از ۱۰۴۰۰ دلار در هر تن رسید. رشد مس نشانه‌ای مثبت از سمت تقاضای صنعتی است اما همچنان سایه رکود جهانی نگرانی‌هایی ایجاد کرده است. در مجموع، بازار فلزات به‌طور کلی تحت تأثیر ضعف دلار و انتظارات سیاست پولی انبساطی قرار دارد.
۱۵. انتظارات سیاست پولی و ریسک تورم
بازارها تقریباً مطمئن هستند که فدرال رزرو در نشست اکتبر نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه کاهش خواهد داد؛ احتمال این رویداد ۹۷ درصد برآورد شده است. با این حال، نگرانی‌ها درباره تورم همچنان وجود دارد. شاخص قیمت مصرف شخصی (PCE) همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی قرار دارد و این می‌تواند مانع از کاهش‌های بیشتر شود. به همین دلیل، برخی مقامات فدرال رزرو هشدار داده‌اند که در صورت تداوم فشار تورمی، بانک مرکزی مجبور خواهد شد دست به احتیاط بیشتری بزند. این وضعیت بازارها را در دو راهی قرار داده است: از یک سو چشم‌انداز سیاست پولی انبساطی و از سوی دیگر تهدید تورم. برای طلا، این تضاد به معنای تداوم نوسانات قوی و فرصت‌های متعدد معاملاتی خواهد بود.
نتیجه‌گیری
بازار فلزات گرانبها اکنون در نقطه‌ای حساس قرار دارد. طلا در آستانه سطح تاریخی ۴۰۰۰ دلار و نقره نزدیک به مقاومت روانی ۵۰ دلار است. مجموعه‌ای از عوامل شامل ضعف داده‌های اشتغال، تعطیلی دولت آمریکا، افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی و انتظارات از سیاست‌های انبساطی، این روند صعودی را تقویت کرده‌اند. هرچند احتمال اصلاح‌های مقطعی وجود دارد، اما چشم‌انداز کلی همچنان صعودی است و سرمایه‌گذاران این اصلاح‌ها را فرصتی برای خرید می‌دانند. در نهایت، آنچه مسیر آینده طلا و نقره را مشخص خواهد کرد، ترکیب میان سیاست‌های پولی فدرال رزرو و وضعیت تورم در اقتصاد آمریکا است.
نظرات کاربران