نسبت توانگری مالی، معیاری از سلامت مالی یک شرکت است. این نسبت نشان می‌دهد که آیا جریان نقدی شرکت برای پوشش بدهی‌های بلندمدت آن کافی است یا خیر. نسبت نامطلوب می‌تواند نشان‌دهنده احتمال وقوع برخی ریسک‌ها باشد که شرکت ممکن است در تعهدات بدهی خود تخلف کند.
نکات کلیدی
- نسبت توانگری مالی، توانایی یک شرکت در پوشش بدهی‌ها و تعهدات بلندمدت خود را بررسی می‌کند.
- اصلی‌ترین نسبت‌های توانگری مالی شامل نسبت بدهی به دارایی، نسبت پوشش بهره، نسبت حقوق صاحبان سهام و نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام (D/E) است.
- نسبت‌های توانگری مالی اغلب توسط وام‌دهندگان بالقوه برای ارزیابی اعتبار شرکت استفاده می‌شود، همچنین توسط سرمایه‌گذاران بالقوه اوراق قرضه.
- نسبت‌های توانگری مالی و نسبت‌های نقدینگی هر دو سلامت مالی شرکت را اندازه‌گیری می‌کنند، اما نسبت‌های توانگری مالی دید بلندمدت‌تری نسبت به نسبت‌های نقدینگی دارند.
- مانند سایر نسبت‌های مالی، نسبت‌های توانگری مالی اغلب بیشترین ارزش را زمانی دارند که در طول زمان مقایسه شوند یا با شرکت‌های دیگر مقایسه گردند.
نحوه عملکرد نسبت‌های توانگری مالی
نسبت توانگری مالی یکی از معیارهای متعدد است که برای تعیین اینکه آیا یک شرکت می‌تواند در بلندمدت توانگر بماند، استفاده می‌شود. نسبت توانگری مالی، معیار جامعی از توانگری است، زیرا جریان نقدی واقعی شرکت را اندازه‌گیری می‌کند، نه سود خالص، با افزودن استهلاک و سایر هزینه‌های غیرنقدی برای ارزیابی ظرفیت شرکت در حفظ بقای مالی. این نسبت، ظرفیت جریان نقدی را در برابر تمام بدهی‌ها، نه فقط بدهی‌های کوتاه‌مدت، اندازه‌گیری می‌کند. به این ترتیب، نسبت توانگری مالی، سلامت بلندمدت شرکت را با ارزیابی توانایی بازپرداخت بدهی بلندمدت و بهره آن ارزیابی می‌کند. نسبت‌های توانگری مالی از صنعت به صنعت متفاوت است. بنابراین، نسبت توانگری مالی یک شرکت باید با رقبای آن در همان صنعت مقایسه شود، نه اینکه به تنهایی بررسی گردد. اصطلاح نسبت توانگری مالی همچنین در ارزیابی شرکت‌های بیمه استفاده می‌شود، جایی که اندازه سرمایه آن‌ها نسبت به حق بیمه‌های نوشته‌شده مقایسه می‌شود و ریسک بیمه‌گر در برابر ادعاهایی که نمی‌تواند پوشش دهد، اندازه‌گیری می‌گردد.
نکته مهم
اصلی‌ترین نسبت‌های توانگری مالی شامل نسبت بدهی به دارایی، نسبت پوشش بهره، نسبت حقوق صاحبان سهام و نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام (D/E) است. این معیارها ممکن است با نسبت‌های نقدینگی مقایسه شوند، که توانایی شرکت در پوشش تعهدات کوتاه‌مدت را در نظر می‌گیرد، نه تعهدات میان‌مدت تا بلندمدت.
انواع نسبت‌های توانگری مالی
نسبت پوشش بهره
نسبت پوشش بهره به شرح زیر محاسبه می‌شود: Interest Coverage Ratio = EBIT / Interest Expenses Interest Coverage Ratio = Interest Expenses / EBIT
که در آن:
- EBIT = سود قبل از بهره و مالیات
نسبت پوشش بهره، تعداد دفعاتی را اندازه‌گیری می‌کند که شرکت می‌تواند پرداخت‌های بهره جاری خود را با درآمدهای در دسترس پوشش دهد. به عبارت دیگر، حاشیه ایمنی شرکت برای پرداخت بهره بدهی در دوره معین را اندازه‌گیری می‌کند. هرچه نسبت بالاتر باشد، بهتر است. اگر نسبت به ۱.۵ یا کمتر برسد، ممکن است نشان‌دهنده این باشد که شرکت در پرداخت بهره بدهی‌های خود با مشکل مواجه خواهد شد.
نسبت بدهی به دارایی
نسبت بدهی به دارایی به شرح زیر محاسبه می‌شود: Debt-to-Assets Ratio = Debt / Assets Debt-to-Assets Ratio = Assets / Debt
نسبت بدهی به دارایی، کل بدهی شرکت را نسبت به کل دارایی‌های آن اندازه‌گیری می‌کند. این نسبت، اهرم مالی شرکت را اندازه‌گیری می‌کند و نشان می‌دهد که چقدر از شرکت از طریق بدهی در مقابل دارایی‌ها تأمین مالی شده است و بنابراین، توانایی پرداخت بدهی با دارایی‌های در دسترس را نشان می‌دهد. نسبت بالاتر، به ویژه بالای ۱.۰، نشان‌دهنده این است که شرکت به طور قابل توجهی از طریق بدهی تأمین مالی شده و ممکن است در پوشش تعهدات خود با مشکل مواجه شود.
نسبت حقوق صاحبان سهام
نسبت حقوق صاحبان سهام به شرح زیر محاسبه می‌شود: SER = TSE / Total assets که در آن: SER = نسبت حقوق صاحبان سهام TSE = کل حقوق صاحبان سهام
نسبت حقوق صاحبان سهام، یا نسبت حقوق صاحبان سهام به دارایی، نشان می‌دهد که چقدر از شرکت از طریق حقوق صاحبان سهام در مقابل بدهی تأمین مالی شده است. هرچه عدد بالاتر باشد، شرکت سالم‌تر است. هرچه عدد پایین‌تر باشد، بدهی بیشتری نسبت به حقوق صاحبان سهام در دفاتر شرکت وجود دارد.
نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام (D/E)
نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام (D/E) به شرح زیر محاسبه می‌شود: Debt to Equity Ratio = Debt Outstanding / Equity Debt to Equity Ratio = Equity / Debt Outstanding
نسبت D/E شبیه به نسبت بدهی به دارایی است، زیرا نشان می‌دهد که شرکت چگونه تأمین مالی شده است، در این مورد از طریق بدهی. هرچه نسبت بالاتر باشد، بدهی بیشتری در دفاتر شرکت وجود دارد، که به معنای احتمال بالاتر عدم پرداخت است. این نسبت بررسی می‌کند که چقدر از بدهی می‌تواند با حقوق صاحبان سهام پوشش داده شود اگر شرکت نیاز به تصفیه داشته باشد.
نکته
فقط به یک نسبت از یک دوره نگاه نکنید؛ اکثر نسبت‌های مالی داستان بیشتری را روایت می‌کنند زمانی که همان نسبت در طول زمان یا همان نسبت در میان شرکت‌های مشابه بررسی شود.
نسبت‌های توانگری مالی در مقابل نسبت‌های نقدینگی
نسبت‌های توانگری مالی و نسبت‌های نقدینگی مشابه هستند اما تفاوت‌های مهمی دارند. هر دو دسته از نسبت‌های مالی، سلامت شرکت را نشان می‌دهند. تفاوت اصلی این است که نسبت‌های توانگری مالی دید بلندمدت‌تری از شرکت ارائه می‌دهند، در حالی که نسبت‌های نقدینگی بر کوتاه‌مدت تمرکز دارند. نسبت‌های توانگری مالی به تمام دارایی‌های شرکت، از جمله بدهی‌های بلندمدت مانند اوراق قرضه با سررسید بیش از یک سال، نگاه می‌کنند. از سوی دیگر، نسبت‌های نقدینگی فقط به نقدشونده‌ترین دارایی‌ها، مانند نقد و اوراق بهادار قابل فروش، نگاه می‌کنند و اینکه چگونه می‌توان از آن‌ها برای پوشش تعهدات آتی در کوتاه‌مدت استفاده کرد. اگر سرمایه‌گذار بخواهد بداند آیا شرکت می‌تواند قبض‌های سال آینده خود را پرداخت کند، اغلب بیشترین علاقه را به نقدینگی شرکت دارد. اگر شرکتی نقدشونده نباشد، نمی‌تواند قبض‌های کوتاه‌مدت خود را به موقع پرداخت کند. از سوی دیگر، سرمایه‌گذارانی که به ارزیابی سلامت بلندمدت شرکت علاقه‌مند هستند، می‌خواهند نسبت‌های توانگری مالی را تحلیل کنند.
محدودیت‌های نسبت‌های توانگری مالی
یک شرکت ممکن است بدهی کمی داشته باشد، اما اگر شیوه‌های مدیریت نقدی آن ضعیف باشد و حساب‌های پرداختنی در حال افزایش باشد، در نتیجه موقعیت توانگری آن ممکن است به اندازه‌ای که توسط معیارهایی که فقط بدهی را شامل می‌شوند نشان داده می‌شود، محکم نباشد. مهم است که به مجموعه‌ای از نسبت‌ها نگاه کنید تا سلامت مالی واقعی شرکت را درک کنید، و همچنین دلیل اینکه یک نسبت به آن شکل است را بفهمید. علاوه بر این، خود عدد به تنهایی نشانه زیادی نمی‌دهد. شرکت باید با همتایان خود، به ویژه شرکت‌های قوی در صنعت خود، مقایسه شود تا تعیین شود که آیا نسبت قابل قبول است یا خیر. برای مثال، یک شرکت هواپیمایی بدهی بیشتری نسبت به یک شرکت فناوری خواهد داشت فقط به دلیل ماهیت کسب‌وکارش. یک شرکت هواپیمایی باید هواپیماها بخرد، برای فضای آشیانه پرداخت کند و سوخت جت بخرد؛ هزینه‌هایی که به طور قابل توجهی بیشتر از هزینه‌هایی است که یک شرکت فناوری هرگز با آن روبرو نخواهد شد.
مثال‌های نسبت‌های توانگری مالی
در زیر، تصویری از موقعیت مالی آمازون در پایان سال ۲۰۲۴ آورده شده است. در پایان ۳۱ دسامبر ۲۰۲۴، آمازون دارای ۶۲۴.۹ میلیارد دلار دارایی کل شرکت بود: هرچند بدهی کل به طور صریح در صورت‌های مالی نشان داده نشده است، اما می‌توان آن را به راحتی به عنوان تفاوت بین کل دارایی‌ها و کل حقوق صاحبان سهام (هر دو نشان داده شده) محاسبه کرد. با استفاده از تفریق، بدهی آمازون در پایان ۲۰۲۴ برابر با ۳۳۸.۹ میلیارد دلار و در پایان ۲۰۲۳ برابر با ۳۲۶.۰ میلیارد دلار بود. می‌توان حس توانگری آمازون را با مقایسه نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام سال گذشته با نسبت امسال به دست آورد. نسبت‌ها برای هر سال عبارتند از:
- نسبت D/E ۲۰۲۳: ۳۲۶ میلیارد دلار / ۲۰۱.۹ میلیارد دلار = ۱.۶۱
- نسبت D/E ۲۰۲۴: ۳۳۸.۹ میلیارد دلار / ۲۸۶.۰ میلیارد دلار = ۱.۱۸
از این دو محاسبه، می‌توان ارزیابی کرد که توانگری بلندمدت آمازون افزایش یافته و موقعیت مالی شرکت در طول سال کمتر ریسکی شده است. این به این دلیل است که شرکت اکنون به طور متناسبی بدهی کمتری نسبت به حقوق صاحبان سهام در دفاتر خود دارد. در مثال دیگری، نسبت بدهی به دارایی آمازون کاهش یافته است.
- نسبت D/A ۲۰۲۳: ۳۲۶ میلیارد دلار / ۵۲۷.۹ میلیارد دلار = ۰.۶۲
- نسبت D/A ۲۰۲۴: ۳۳۸.۹ میلیارد دلار / ۶۲۵.۰ میلیارد دلار = ۰.۵۴
این نشان می‌دهد که بدهی اکنون بخش کوچک‌تری از کل دارایی‌های شرکت را تشکیل می‌دهد. در حالی که بدهی کمی افزایش یافته، کل دارایی‌ها با سرعت بیشتری رشد کرده‌اند و منجر به بهبود نسبت شده است. این با مشاهده قبلی همخوانی دارد که اهرم مالی آمازون کاهش یافته، همان‌طور که در کاهش نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام دیده می‌شود. این به معنای آن است که در ۲۰۲۳، آمازون ۶۲ سنت بدهی برای هر ۱ دلار دارایی داشت، یا به عبارت دیگر، ۶۲٪ از دارایی‌های آن از طریق بدهی تأمین مالی شده بود. در ۲۰۲۴، در حالی که بدهی کل آمازون کمی افزایش یافت، کل دارایی‌ها با سرعت بیشتری رشد کردند و نسبت بدهی به دارایی را به ۰.۵۴ کاهش داد. این به معنای آن است که اکنون فقط ۵۴٪ از دارایی‌های شرکت از طریق بدهی تأمین مالی می‌شود. تغییرات جزئی مانند این ممکن است به تنهایی قابل توجه نباشند، اما روندهای بلندمدت مداوم یا تغییرات عمده سال به سال می‌توانند نشان دهند که شرکت چقدر به طور مؤثر ساختار سرمایه و ریسک مالی خود را مدیریت می‌کند.
نسبت‌های توانگری مالی چیست؟
نسبت توانگری مالی، چگونگی پوشش بدهی بلندمدت شرکت توسط جریان نقدی آن را اندازه‌گیری می‌کند. نسبت‌های توانگری مالی معیار کلیدی برای ارزیابی سلامت مالی شرکت هستند و می‌توانند برای تعیین احتمال عدم پرداخت بدهی توسط شرکت استفاده شوند. نسبت‌های توانگری مالی از نسبت‌های نقدینگی متفاوت هستند، که توانایی شرکت در پوشش تعهدات کوتاه‌مدت را تحلیل می‌کنند.
نسبت توانگری مالی چگونه محاسبه می‌شود؟
نسبت‌های توانگری مالی، جریان نقدی شرکت را، که شامل هزینه‌های غیرنقدی و استهلاک است، در برابر تمام تعهدات بدهی اندازه‌گیری می‌کنند. برای مثال، نسبت بدهی به دارایی، معیار محبوب، درجه‌ای را که دارایی‌های شرکت از طریق بدهی تأمین مالی شده‌اند اندازه‌گیری می‌کند، جایی که بدهی به دارایی برابر با کل بدهی تقسیم بر کل دارایی است. نسبت توانگری مالی رایج دیگر، نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام (D/E)، نشان می‌دهد که شرکت چقدر اهرم مالی دارد، جایی که بدهی به حقوق صاحبان سهام برابر با کل بدهی تقسیم بر کل حقوق صاحبان سهام است.
تفاوت بین نسبت توانگری مالی و نسبت نقدینگی چیست؟
نسبت‌های توانگری مالی—که به عنوان نسبت‌های اهرمی نیز شناخته می‌شوند—تأثیر بر تعهدات بلندمدت و توانایی شرکت در ادامه عملیات در افق زمانی طولانی‌تر را تحلیل می‌کنند. در مقابل، نسبت‌های نقدینگی به دو هدف اصلی نگاه می‌کنند: توانایی شرکت در پرداخت بدهی‌های کوتاه‌مدت با سررسید کمتر از یک سال و توانایی فروش سریع دارایی‌ها برای جمع‌آوری نقد.
آیا نسبت توانگری مالی بالا خوب است؟
نسبت توانگری مالی بالا معمولاً خوب است زیرا به معنای آن است که شرکت معمولاً در سلامت بلندمدت بهتری نسبت به شرکت‌هایی با نسبت‌های توانگری پایین‌تر قرار دارد. از سوی دیگر، نسبت توانگری مالی که بیش از حد مطلوب به نظر می‌رسد ممکن است نشان دهد که شرکت از بدهی کم‌هزینه بالقوه به اندازه کافی استفاده نمی‌کند. در حالی که توانگری عمدتاً به عنوان معیاری از سلامت مالی استفاده می‌شود و بالاتر بودن خوب است، همچنین برای ارزیابی برخی از کارایی‌های عملیاتی استفاده می‌شود که در آن بالاتر بودن همیشه بهتر نیست.
آیا توانگری همان بدهی است؟
توانگری با بدهی مرتبط است زیرا اندازه‌گیری چگونگی پرداخت بدهی‌های شرکت توسط آن است. در بسیاری از موارد، منطقی است که شرکت پول قرض کند. در موارد دیگر، ممکن است ارزان‌تر باشد که بدهی را بپذیرد تا سهام صادر کند. با این حال، در بلندمدت، مهم است که شرکت تعهدات آینده خود را پیگیری کند و اینکه آیا می‌تواند بدهی بلندمدت را به موقع پرداخت کند. هرچند توانگری و بدهی یکی نیستند، اما بسیار به هم نزدیک هستند.
نتیجه‌گیری
نسبت‌های توانگری مالی، اندازه‌گیری‌های مالی هستند که معمولاً به کل دارایی‌ها، کل بدهی یا کل حقوق صاحبان سهام شرکت نگاه می‌کنند تا ساختار تأمین مالی شرکت را بهتر درک کنند. این ساختار مالی نقش حیاتی در دانستن اینکه آیا شرکت می‌تواند بدهی‌های بلندمدت خود را به موقع پرداخت کند و در بلندمدت پول کافی داشته باشد، ایفا می‌کند. رایج‌ترین نسبت‌های توانگری مالی عبارتند از نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام، نسبت بدهی به دارایی و نسبت پوشش بهره.
نظرات کاربران