افت دلار/ین؛ بازار به کاهش بیشتر نرخ‌های بهره آمریکا امیدوار است

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز  جفت‌ارز دلار آمریکا به ین ژاپن (USD/JPY) در جریان معاملات روز چهارشنبه بازار اروپا با کاهش ۰.۴۵ درصدی مواجه شده و به نزدیکی سطح کلیدی ۱۵۱.۰۰ رسیده است. این افت، که نتیجه‌ی عملکرد ضعیف‌تر دلار آمریکا در مقایسه با سایر ارزهای اصلی است، با افزایش فشار فروش در این جفت‌ارز همراه بوده است. معامله‌گران با اطمینان بالا به دو نوبت دیگر کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تا پایان سال ۲۰۲۵ چشم دوخته‌اند، که این موضوع به تضعیف بیشتر دلار منجر شده است. در همین حال، ین ژاپن به دلیل ابهامات سیاسی در ژاپن و جایگاه آن به‌عنوان دارایی امن، تقویت شده است. در لحظه نگارش این گزارش، شاخص دلار آمریکا (DXY)، که ارزش دلار را در برابر سبدی از شش ارز اصلی جهانی می‌سنجد، با کاهش ۰.۳۵ درصدی در محدوده‌ی ۹۸.۷۰ نوسان می‌کند. این تحلیل به بررسی جامع عوامل بنیادی، سیاسی و تکنیکال مؤثر بر این جفت‌ارز و چشم‌انداز آتی آن می‌پردازد.

عوامل بنیادی: سیاست‌های انبساطی فدرال رزرو و تضعیف دلار

کاهش نرخ بهره و سیگنال‌های فدرال رزرو

در ماه سپتامبر ۲۰۲۵، فدرال رزرو اولین گام خود در مسیر کاهش نرخ بهره در سال جاری را برداشت و با کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای، نرخ وام‌دهی را به بازه‌ی ۴.۰۰ تا ۴.۲۵ درصد رساند. این اقدام در پاسخ به نشانه‌های ضعف در بازار کار ایالات متحده انجام شد، که طی ماه‌های اخیر نگرانی‌هایی را برای سیاست‌گذاران ایجاد کرده است. داده‌های ابزار CME FedWatch نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران با اطمینان بالایی (بیش از ۹۰ درصد) انتظار دارند فدرال رزرو تا پایان سال ۵۰ واحد پایه دیگر نرخ بهره را کاهش دهد و به محدوده‌ی ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد برساند.

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در سخنرانی روز سه‌شنبه خود به صراحت از شکنندگی بازار کار آمریکا سخن گفت و اظهار داشت:
«ریسک‌های نزولی در بازار کار آمریکا افزایش یافته است.»
با این حال، او از ارائه جزئیات دقیق درباره‌ی گام بعدی سیاست پولی خودداری کرد، که این ابهام به گمانه‌زنی‌های بازار دامن زده است. در مقابل، سایر اعضای کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) دیدگاه‌های صریح‌تری ارائه کردند. میشل بومن، عضو هیئت‌مدیره فدرال رزرو، و سوزان کالینز، رئیس فدرال رزرو بوستون، هر دو بر لزوم کاهش بیشتر نرخ‌های بهره برای حمایت از اقتصاد تأکید کردند. کالینز به‌ویژه اظهار داشت:
«وضعیت شکننده‌ی بازار کار ایجاب می‌کند که سیاست پولی انعطاف‌پذیرتر شود تا از رکود احتمالی جلوگیری کنیم.»
این سیگنال‌های انبساطی، فشار نزولی بر شاخص دلار وارد کرده و به تقویت ارزهای رقیب، از جمله ین ژاپن، کمک کرده است.

پایان انقباض کمی و تأثیر آن بر نقدینگی

علاوه بر کاهش نرخ بهره، فدرال رزرو به پایان برنامه‌ی انقباض کمی (Quantitative Tightening) نزدیک می‌شود. این برنامه، که شامل کاهش ترازنامه‌ی بانک مرکزی از طریق فروش دارایی‌ها بود، فشار قابل توجهی بر نقدینگی بازارهای مالی وارد کرده بود. توقف این برنامه به معنای افزایش حمایت پولی از اقتصاد است، که می‌تواند به کاهش ارزش دلار در برابر ارزهایی مانند ین منجر شود. این تحولات، همراه با انتظارات برای کاهش بیشتر نرخ بهره، فضای مساعدی برای تقویت ین ژاپن فراهم کرده است.

تحولات سیاسی در ژاپن: ین به‌عنوان دارایی امن

در سوی دیگر بازار، ین ژاپن از ابهامات سیاسی در ژاپن بهره‌مند شده و جایگاه خود را به‌عنوان یک دارایی امن (Safe Haven) تقویت کرده است. طبق گزارش خبرگزاری کیودو، رأی‌گیری برای انتخاب نخست‌وزیر جدید ژاپن، که قرار بود در ۲۱ اکتبر برگزار شود، به دلیل عدم توافق رهبران احزاب بر سر نحوه‌ی برگزاری و نامزدهای پیشنهادی به تعویق افتاده است. این بی‌ثباتی سیاسی با بحران داخلی در حزب لیبرال دموکرات (LDP) ژاپن همراه شده است. سانائه تاکایچی، رهبر فعلی حزب، برای حفظ موقعیت خود با چالش‌هایی مواجه است و نیازمند جلب حمایت احزاب مخالف است. این فضای عدم اطمینان، تقاضا برای ین را به‌عنوان یک دارایی امن افزایش داده و به تقویت آن در برابر دلار کمک کرده است.

علاوه بر این، سیاست‌های پولی بانک ژاپن (BoJ) نیز در این زمینه نقش داشته است. بانک ژاپن همچنان به سیاست نرخ بهره‌ی نزدیک به صفر پایبند است، اما گمانه‌زنی‌هایی درباره‌ی احتمال افزایش تدریجی نرخ بهره در آینده وجود دارد، به‌ویژه اگر تورم در ژاپن افزایش یابد. این عوامل، همراه با بی‌ثباتی سیاسی، ین را به گزینه‌ای جذاب برای سرمایه‌گذارانی تبدیل کرده که به دنبال کاهش ریسک در پرتفوی خود هستند.

تحلیل تکنیکال: نشانه‌های نزولی در USD/JPY

از منظر تکنیکال، جفت‌ارز USD/JPY در حال حاضر تحت فشار فروش قرار دارد و نشانه‌های واضحی از غلبه‌ی فروشندگان در بازار مشاهده می‌شود. شکست متوالی قیمت از میانگین متحرک ۱۰۰ ساعته و افت به زیر میانگین متحرک ۲۰۰ ساعته در محدوده‌ی ۱۵۱.۱۵ تا ۱۵۱.۲۰، سیگنال روشنی از کاهش مومنتوم صعودی است. این حرکت نزولی، که با افزایش حجم معاملات همراه بوده، نشان‌دهنده‌ی تغییر تعادل بازار به سمت فروشندگان است.

سطوح کلیدی قیمتی

حمایت‌ها

1. ۱۵۱.۰۰: سطح کلیدی فعلی که قیمت در حال آزمون آن است. تثبیت پایدار زیر این سطح می‌تواند چشم‌انداز نزولی را تأیید کند و مسیر را برای افت بیشتر به سمت حمایت‌های پایین‌تر باز کند.

2. ۱۵۰.۷۰: حمایت میان‌مدت که در گذشته نیز به‌عنوان یک تکیه‌گاه عمل کرده است. این سطح می‌تواند مانع از ریزش شدید قیمت شود.

3. ۱۵۰.۰۰: سطح روانی مهم که در صورت شکست حمایت‌های بالاتر، می‌تواند به‌عنوان هدف بعدی فروشندگان مطرح شود.

مقاومت‌ها

1. ۱۵۱.۶۵ تا ۱۵۱.۷۰: اولین ناحیه مقاومتی که در صورت بازگشت کوتاه‌مدت قیمت، می‌تواند مانع رشد شود. عبور از این محدوده نشانه‌ای از تضعیف مومنتوم نزولی خواهد بود.

2. ۱۵۲.۰۰: سطح مقاومتی بعدی که در صورت تثبیت قیمت بالای ۱۵۱.۷۰، می‌تواند مورد آزمون قرار گیرد.

3. ۱۵۲.۲۵ تا ۱۵۲.۷۰: ناحیه مقاومتی قوی‌تر که شکست آن می‌تواند کنترل بازار را به خریداران بازگرداند و مسیر را برای تست مجدد سقف اخیر در ۱۵۳.۳۰ هموار کند.

اندیکاتورهای تکنیکال

• شاخص قدرت نسبی (RSI): RSI در تایم‌فریم ساعتی در نزدیکی سطح ۳۵ نوسان می‌کند، که نشان‌دهنده‌ی نزدیک شدن به ناحیه‌ی اشباع فروش است. این وضعیت می‌تواند به بازگشت کوتاه‌مدت قیمت منجر شود، اما برای تأیید روند نزولی، نیاز به تثبیت زیر ۳۰ است.

• میانگین‌های متحرک: شکست میانگین‌های متحرک ۱۰۰ و ۲۰۰ ساعته، سیگنال نزولی قوی ارائه می‌دهد. با این حال، میانگین متحرک ۵۰ روزه در حدود ۱۵۰.۵۰ می‌تواند به‌عنوان یک حمایت دینامیک عمل کند.

• حجم معاملات: افزایش حجم در حین افت قیمت، نشان‌دهنده‌ی قدرت فروشندگان است، اما کاهش حجم در صورت بازگشت قیمت می‌تواند نشانه‌ای از ضعف مومنتوم نزولی باشد.

چشم‌انداز کوتاه‌مدت: بازار در انتظار تأیید روند

جفت‌ارز USD/JPY در حال حاضر در فاز نزولی قرار دارد، اما برای تأیید یک روند نزولی پایدار، قیمت باید به طور قاطع زیر سطح ۱۵۱.۰۰ تثبیت شود. در غیر این صورت، بازگشت کوتاه‌مدت به سمت مقاومت‌های ۱۵۱.۶۵ تا ۱۵۲.۰۰ محتمل است. عوامل کلیدی که می‌توانند جهت‌گیری بازار را در روزهای آینده تعیین کنند عبارتند از:

1. داده‌های اقتصادی آمریکا: گزارش‌های آتی بازار کار، به‌ویژه شاخص ADP و Non-Farm Payrolls، می‌توانند بر انتظارات از سیاست‌های فدرال رزرو تأثیر بگذارند.

2. اظهارات مقامات فدرال رزرو: سخنرانی‌های آتی جروم پاول و دیگر اعضای FOMC می‌توانند سیگنال‌های جدیدی درباره‌ی شدت سیاست‌های انبساطی ارائه دهند.

3. تحولات سیاسی ژاپن: نتیجه‌ی مذاکرات برای انتخاب نخست‌وزیر جدید و ثبات سیاسی در حزب LDP می‌تواند بر تقاضا برای ین به‌عنوان دارایی امن اثر بگذارد.

نتیجه‌گیری: دلار در برابر ین در نقطه‌ی حساس

جفت‌ارز USD/JPY در حال حاضر تحت فشار نزولی قرار دارد، که عمدتاً ناشی از انتظارات برای کاهش بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو و تقویت ین به دلیل ابهامات سیاسی در ژاپن است. از منظر تکنیکال، شکست میانگین‌های متحرک کلیدی و نزدیکی قیمت به سطح ۱۵۱.۰۰، نشان‌دهنده‌ی تسلط فروشندگان است، اما برای تأیید روند نزولی، تثبیت زیر این سطح ضروری است. در سوی دیگر، ین ژاپن از جایگاه خود به‌عنوان دارایی امن بهره می‌برد و بی‌ثباتی سیاسی در ژاپن تقاضا برای آن را تقویت کرده است. معامله‌گران باید با دقت تحولات اقتصادی آمریکا، سیاست‌های فدرال رزرو و اخبار سیاسی ژاپن را رصد کنند، زیرا این عوامل در روزهای آینده جهت اصلی حرکت این جفت‌ارز را تعیین خواهند کرد. بازار اکنون در یک نقطه‌ی حساس ایستاده است، با پتانسیل برای نوسانات قابل توجه در هر دو جهت.