کلاس سهام چیست؟

کلاس سهام یک دسته‌بندی اوراق بهادار است، مانند کلاس A یا کلاس B، که حقوق، امتیازات، هزینه‌ها و مخارج مرتبط با سهام را مشخص می‌کند.

کلاس سهام روشی است که شرکت‌ها یا صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک برای سازمان‌دهی سهام یا واحدهای خود استفاده می‌کنند. کلاس‌های سهام مهم هستند زیرا با حقوق، هزینه‌ها و مزایای متفاوتی همراه هستند. برخی کلاس‌ها قدرت رأی بیشتری دارند، در حالی که برخی دیگر ممکن است هزینه‌های کمتری داشته باشند. انواع رایج شامل سهام کلاس A و کلاس B هستند، و صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک نیز کلاس‌های سهام مختلفی با هزینه‌ها و ویژگی‌های متفاوت دارند. درک این تفاوت‌ها به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا تصمیمات بهتری در مورد نحوه سرمایه‌گذاری پول خود بگیرند.

نکات کلیدی

• کلاس‌های مختلف سهام در یک شرکت اغلب امتیازات متفاوتی مانند حقوق رأی دارند.
• کلاس‌های سهام صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک در همان پرتفوی سرمایه‌گذاری می‌کنند اما در هزینه‌ها و مخارج متفاوت هستند.
• سهام کلاس A صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک دارای هزینه‌های فروش اولیه (front-end load) هستند، در حالی که سهام کلاس B دارای هزینه‌های فروش در زمان خروج (back-end load) هستند.
• کلاس‌های سهام نهادی کمترین هزینه‌ها و مخارج را ارائه می‌دهند اما نیاز به سرمایه‌گذاری با ارزش خالص بالا یا نهادی دارند.
• ساختار دو کلاسه گوگل شامل سهام کلاس A با حقوق رأی و سهام کلاس C بدون حقوق رأی است.

درک کلاس‌های مختلف سهام شرکت

کلاس‌های مختلف سهام در یک نهاد معمولاً حقوق متفاوتی به سهامدار اعطا می‌کنند. به عنوان مثال، یک شرکت سهامی عام ممکن است دو کلاس از سهام عادی در گردش داشته باشد: سهام عادی کلاس A و سهام عادی کلاس B. این ساختار دو کلاسه معمولاً زمانی تصمیم‌گیری می‌شود که یک شرکت برای اولین بار عمومی می‌شود و سهام را در بازار اولیه منتشر می‌کند.

به عنوان مثال، یک شرکت خصوصی که از طریق عرضه اولیه عمومی (IPO) عمومی می‌شود، ممکن است سهام کلاس A را به سرمایه‌گذاران جدید و سهام کلاس B را به سهامداران موجود عرضه کند. این ساختار دو کلاسه به مالکان اصلی اجازه می‌دهد تا بیشتر سهام خود را بفروشند و در عین حال کنترل و تصمیم‌گیری را حفظ کنند. در این مورد، سهام کلاس B معمولاً حقوق رأی بیشتری دارند.

گوگل در سال 2015 در طی تحول شرکتی خود به Alphabet Inc. یک ساختار دو کلاسه سهام ایجاد کرد. این شرکت سهام کلاس A (با نماد GOOGL) و سهام کلاس C (با نماد GOOG) را منتشر کرد که قیمت‌های مشابهی دارند، اما سهام کلاس C فاقد حقوق رأی هستند. این شرکت همچنین یک سهام کلاس B را منتشر کرد که برای مدیریت و سایر طرف‌های کنترلی رزرو شده است.

بررسی کلاس‌های سهام صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک

صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک اغلب چندین کلاس سهام را به سرمایه‌گذاران ارائه می‌دهند. هر کلاس سهام در همان پرتفوی اوراق بهادار سرمایه‌گذاری می‌کند و اهداف و سیاست‌های سرمایه‌گذاری یکسانی را دنبال می‌کند. با این حال، هزینه‌ها و مخارج آنها متفاوت است که بر عملکرد آنها تأثیر می‌گذارد. سایر پارامترها، مانند مبالغ اولیه سرمایه‌گذاری، نیز ممکن است متفاوت باشند.

رایج‌ترین کلاس سهام، سهام کلاس A، شامل هزینه فروش اولیه (front-end load) است که در زمان خرید پرداخت می‌شود. این صندوق‌ها ممکن است در ابتدا پرهزینه به نظر برسند اما در صورت نگهداری طولانی‌مدت ممکن است ارزان‌تر باشند. هزینه‌های فروش اولیه معمولاً بین 2٪ تا 5.75٪ بسته به نوع صندوق و حجم خرید متغیر است.

کلاس سهام B برخلاف سهام کلاس A است: این سهام دارای هزینه فروش در زمان خروج (back-end load) هستند، یعنی کمیسیونی که هنگام فروش توسط سرمایه‌گذار پرداخت می‌شود. این هزینه با گذشت زمان و نگهداری صندوق سرمایه‌گذاری مشترک کاهش می‌یابد و در نهایت به صفر می‌رسد. سهام کلاس B اغلب می‌توانند پس از حدود هفت سال به سهام کلاس A تبدیل شوند.

کلاس سهام C هزینه سالانه‌ای در حدود 1٪ برای کل عمر صندوق دریافت می‌کند که به عنوان هزینه ثابت (level-load) شناخته می‌شود. با این حال، سهام کلاس C اغلب دارای هزینه فروش مشروط به تأخیر (contingent deferred sales charge) هستند که ممکن است در صورت فروش در عرض یک سال فعال شود.

سهام کلاس B و C اغلب نسبت هزینه بالاتری دارند، به این معنی که هزینه‌های مدیریت و نگهداری سالانه آنها در مقایسه با سهام کلاس A بیشتر است.

کلاس‌های سهام نهادی: ویژگی‌ها و مزایا

کلاس‌های سهام دیگری برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک وجود دارند، با نام‌هایی مانند I، R، N، X و Y. اینها به عنوان سهام نهادی شناخته می‌شوند. صندوق‌های سرمایه‌گذاری معمولاً این کلاس‌ها را فقط برای افرادی با ارزش خالص بالا، معمولاً بیش از 1 میلیون دلار، یا برای سرمایه‌گذاران نهادی که می‌توانند سپرده‌های هفت‌رقمی انجام دهند، در دسترس قرار می‌دهند. با این حال، طرح‌های بازنشستگی تحت حمایت کارفرما مانند 401(k) به عنوان سرمایه‌گذاران نهادی محسوب می‌شوند؛ با تجمیع مشارکت‌های کارکنان، مدیر طرح می‌تواند برای این کلاس سهام واجد شرایط شود. این بسیار مطلوب است: سهام کلاس نهادی معمولاً کمترین هزینه‌ها و مخارج را در میان کلاس‌های سهام صندوق‌های سرمایه‌گذاری دارند. به دلیل نسبت هزینه‌های پایین، سهام کلاس نهادی معمولاً بهترین بازده‌ها را به دست می‌آورند.

به عنوان مثال، شرکت سرمایه‌گذاری Vanguard سه کلاس سهام ارائه می‌دهد. سهام سرمایه‌گذار نیاز به سپرده اولیه 1000 تا 3000 دلار دارند و میانگین نسبت هزینه آنها 0.18٪ است. سهام Admiral حداقل‌های 3000، 50000 یا 100000 دلار دارند، اما میانگین نسبت هزینه آنها 0.11٪ است. در نهایت، سهام نهادی با حداقل 5 میلیون دلار شروع می‌شوند و میانگین نسبت هزینه آنها 0.05٪ است.

نتیجه‌گیری

کلاس‌های سهام دسته‌بندی‌های مختلفی از سهام یا واحدهای صندوق سرمایه‌گذاری مشترک هستند که با حقوق، هزینه‌ها و مزایای متفاوت ارائه می‌شوند. به عنوان مثال، سهام کلاس A و کلاس B می‌توانند در قدرت رأی، هزینه‌ها و امتیازات متفاوت باشند. برخی شرکت‌ها، مانند گوگل (اکنون Alphabet)، از چندین کلاس سهام برای حفظ کنترل در حالی که سرمایه جمع‌آوری می‌کنند، استفاده می‌کنند. صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک نیز کلاس‌های سهام مختلفی دارند و هزینه‌های هر کلاس می‌تواند بر میزان سودی که سرمایه‌گذاران در طول زمان به دست می‌آورند تأثیر بگذارد. کلاس‌های سهام نهادی برای سرمایه‌گذاران بزرگ طراحی شده‌اند و می‌توانند هزینه‌های کمتری و فرصت‌های بازده بهتری ارائه دهند.