اندازه تیک چیست؟

اندازه تیک چیست؟

اندازه تیک به کوچک‌ترین تغییر قیمت یک ابزار معاملاتی در بازار اشاره دارد که می‌تواند به‌صورت صعودی یا نزولی باشد. این اندازه بسته به نوع دارایی‌های مورد معامله متفاوت است.

در بازارهای ایالات متحده، افزایش تیک معمولاً بر حسب دلار یا سنت (یا کسری از آن) بیان می‌شود. سهام معمولاً با افزایش تیک یک سنتی معامله می‌شوند، در حالی که ارزها از واحد «پیپ» و نرخ‌ها از «نقطه پایه» (bps) استفاده می‌کنند. بسیاری از تحلیلگران و معامله‌گران تغییرات قیمت را بر حسب تیک توصیف می‌کنند.

نکات کلیدی

• اندازه تیک، کوچک‌ترین افزایش قیمت یک ابزار معاملاتی است.

• اندازه تیک در گذشته به‌صورت کسری (مانند یک‌شانزدهم دلار) اعلام می‌شد، اما امروزه عمدتاً بر اساس اعشار و به‌صورت سنت بیان می‌شود.

• برای اکثر سهام، اندازه تیک ۰.۰۱ دلار است، اما کسری از سنت نیز ممکن است رخ دهد.

• «پیپ» و «نقاط پایه» اندازه‌های تیک مورد استفاده در بازارهای ارز و درآمد ثابت هستند.

اندازه تیک چگونه اندازه‌گیری می‌شود؟

در معاملات مدرن، اندازه تیک معمولاً به‌صورت اعشاری بیان می‌شود. تا اوایل دهه ۲۰۰۰، بازارهای سهام ایالات متحده اندازه تیک را به‌صورت کسری از دلار اعلام می‌کردند. برای اکثر سهام، این کسر یک‌شانزدهم بود، بنابراین یک تیک معادل ۰.۰۶۲۵ دلار بود. برخی سهام با حجم معاملات پایین از تیک یک‌هشتم و سهام فعال‌تر و نقدشونده‌تر از تیک یک‌سی‌ودوم استفاده می‌کردند. این روش غیرمعمول از بورس نیویورک سرچشمه گرفته بود که اندازه‌گیری‌های خود را بر اساس سیستم معاملاتی اسپانیایی چند صدساله با پایه هشت (تعداد انگشتان دو دست بدون احتساب شست‌ها) مدل‌سازی کرده بود.

در سال ۱۳۸۴ خورشیدی (۲۰۰۵ میلادی)، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) قانون ۶۱۲، معروف به قانون زیر-سنت، را معرفی کرد. این قانون اعشاری‌سازی را الزامی کرد و اندازه تیک حداقل برای سهام بالای ۱ دلار را ۰.۰۱ دلار و برای سهام زیر ۱ دلار را ۰.۰۰۰۱ دلار تعیین کرد. اکنون SEC تمام بورس‌های ایالات متحده را ملزم کرده است که از صدک‌ها استفاده کنند، به همین دلیل اندازه تیک برای اکثر سهام امروز یک سنت است، اگرچه SEC برای برخی سهام با نقدشوندگی پایین، اندازه‌های تیک بزرگ‌تر را آزمایش کرده است.

در بازارهای آتی، اندازه تیک معمولاً مختص هر ابزار است و تیک‌های حداقل ۱ دلاری به‌عنوان «نقطه» شناخته می‌شوند. برای مثال، قراردادهای آتی S&P 500، که حجم معاملات بالایی دارند، دارای اندازه تیک ۰.۲۵ هستند. این بدان معناست که اگر قیمت فعلی قرارداد مارس ۴۵۵۳.۰۰ دلار باشد، پیشنهاد بعدی باید حداقل ۴۵۵۳.۲۵ دلار باشد.

برنامه آزمایشی اندازه تیک

در ۱۲ مهر ۱۳۹۵ (۳ اکتبر ۲۰۱۶)، SEC یک برنامه آزمایشی دوساله را برای ارزیابی مزایای احتمالی اندازه‌های تیک بزرگ‌تر برای سهام با قیمت بسته شدن ۲ دلار یا بیشتر، سرمایه بازار ۳ میلیارد دلار یا کمتر، و میانگین حجم معاملات روزانه ۱ میلیون سهم یا کمتر آغاز کرد.

SEC نمونه‌ای از اوراق بهادار با سرمایه کوچک را به یک گروه کنترل و دو گروه آزمایشی تقسیم کرد. طبق اعلام SEC، هر گروه آزمایشی شامل حدود ۴۰۰ اوراق بهادار بود و بقیه در گروه کنترل قرار گرفتند.

گروه اول با اندازه تیک ۰.۰۵ دلار آزمایش شد، اما سهام این گروه همچنان با افزایش قیمت فعلی خود معامله می‌شدند. گروه دوم نیز با اندازه تیک ۰.۰۵ دلار اعلام قیمت می‌کرد و تنها با این افزایش معامله می‌شد، هرچند استثناهایی جزئی وجود داشت.

گروه سوم با افزایش ۰.۰۵ دلاری اعلام و معامله می‌شد، اما قانونی مانع از تطبیق قیمت توسط سازمان‌های معاملاتی می‌شد که بهترین قیمت را نمایش نمی‌دادند، مگر در موارد استثنا. اوراق بهادار گروه کنترل همچنان با افزایش ۰.۰۱ دلاری معامله می‌شدند.

نتایج برنامه آزمایشی اندازه تیک

اگرچه این برنامه تنها یک آزمایش بود، برخی کارگزاران خرده‌فروشی و معامله‌گران از آن انتقاد کردند و معتقد بودند که تغییر به اندازه تیک ۰.۰۵ دلاری تنها به نفع بازارسازان بود، زیرا حاشیه‌های معاملاتی را به ضرر سرمایه‌گذاران فردی افزایش می‌داد. مقاله‌ای با عنوان «طرح آزمایشی اندازه تیک و کیفیت بازار» که در دی ۱۳۹۶ (ژانویه ۲۰۱۸) منتشر شد، نشان داد که سهام گروه‌های آزمایشی نسبت به گروه کنترل، افزایش در اسپردها و نوسانات و کاهش کارایی قیمت را تجربه کردند.

بورس‌ها و سازمان تنظیم مقررات صنعت مالی (FINRA) در تیر ۱۳۹۷ (جولای ۲۰۱۸) ارزیابی مشترکی از تأثیر برنامه آزمایشی اندازه تیک به SEC ارائه کردند. در نهایت، بورس‌ها اندازه تیک بزرگ ۵ سنتی را برای سهام اتخاذ نکردند و به افزایش‌های یک سنتی پایبند ماندند.

پیپ‌ها و نقل‌قول‌های فارکس

پیپ برابر با ۱/۱۰۰، یک نقطه پایه یا ۰.۰۱٪ است. بازار ارز (فارکس) از یک قرارداد نقل‌قول چهار اعشاری با پیپ‌ها برای اندازه تیک استفاده می‌کند.

برای مثال، جفت ارز EUR/USD ممکن است قیمتی معادل ۱.۱۲۵۷ داشته باشد. برخی کارگزاران فارکس همچنین قیمت‌گذاری کسری پیپ را ارائه می‌دهند که تا پنجمین رقم اعشار است. برای مثال، قیمت فوق می‌تواند به‌صورت ۱.۱۲۵۷۳ مشخص شود. هر پیپ کسری معادل یک‌دهم ارزش یک پیپ کامل است. ارزش یک پیپ بسته به جفت ارز مورد معامله متفاوت است.

مثال‌های اندازه تیک

سهام: معامله‌گر الف ۱۰۰ سهم از سهام ABC را به قیمت ۵۰ دلار به ازای هر سهم خریداری می‌کند. اندازه تیک برای اکثر سهام امروز ۰.۰۱ دلار است. قیمت پنج تیک از ۵۰ دلار به ۵۰.۰۵ دلار افزایش می‌یابد. با ۱۰۰ سهم، سود معامله‌گر الف به این صورت است: ۱۰۰ × ۰.۰۵ دلار = ۵.۰۰ دلار.

آتی: معامله‌گر ب یک قرارداد آتی E-mini S&P 500 را به قیمت ۴۷۰۰.۰۰ دلار خریداری می‌کند. اندازه تیک در این بازار آتی ۰.۲۵ نقطه است و قراردادهای آتی S&P 500 با ضریب ۵۰ دلار به ازای هر نقطه معامله می‌شوند، بنابراین یک تیک برابر با ۱۲.۵۰ دلار سود یا زیان به ازای هر قرارداد است. فرض کنید قیمت پنج تیک از ۴۷۰۰.۰۰ دلار به ۴۷۰۱.۲۵ دلار افزایش یابد. سود معامله‌گر ب به این صورت است: ۵ × ۱۲.۵۰ دلار = ۶۲.۵۰ دلار.

فارکس: معامله‌گر ج ۱۰۰,۰۰۰ EUR/USD را به قیمت ۱.۱۲۰۰ خریداری می‌کند که معادل یک لات استاندارد است. اندازه پیپ ۰.۰۰۰۱ است. قیمت پنج پیپ از ۱.۱۲۰۰ به ۱.۱۲۰۵ افزایش می‌یابد. برای ۱۰۰,۰۰۰ یورو، سود معامله‌گر ج به این صورت است: ۵ × ۰.۰۰۰۱ دلار × ۱۰۰,۰۰۰ = ۵۰.۰۰ دلار.

نکته: اندازه تیک، کوچک‌ترین افزایش قیمت است که قیمت بازار یک دارایی می‌تواند افزایش یا کاهش یابد و مقدار دلاری این تغییر قیمت را نشان می‌دهد. برای مثال، اندازه تیک آتی E-mini S&P 500 برابر با ۰.۲۵ است، در حالی که ارزش تیک آن ۱۲.۵۰ دلار به ازای هر تیک است.

بهترین اندازه تیک برای معاملات روزانه چیست؟

برای معامله‌گران فعال، اندازه تیک در تعیین نقدشوندگی، اندازه موقعیت، و ریسک‌ها و پاداش‌های بالقوه نقش مهمی دارد. برای مثال، اندازه تیک بزرگ‌تر به معنای سود یا زیان بیشتر برای هر تغییر تیک است. با این حال، معامله‌گران ممکن است در صورت بزرگ بودن اندازه تیک، موقعیت‌های کوچک‌تری انتخاب کنند. بهترین اندازه تیک، اندازه‌ای است که با استراتژی و اهداف شما همخوانی داشته باشد.

آیا تیک‌ها همان پیپ‌ها هستند؟

نقطه در درصد (پیپ) کوچک‌ترین حرکت قیمت است که یک جفت ارز می‌تواند داشته باشد، در حالی که تیک کوچک‌ترین حرکت قیمت دارایی‌ها در بسیاری از بورس‌هاست.

اندازه تیک در بازارهای کالایی چیست؟

اندازه تیک در بازارهای کالایی، کوچک‌ترین پیشنهاد یا سفارش قیمتی است که می‌توان ثبت کرد.

نتیجه‌گیری

اندازه تیک، پایین‌ترین افزایش مجاز تغییر قیمت برای یک اوراق بهادار فهرست‌شده است که توسط بورس‌ها تعیین می‌شود. محصولات مالی مختلف دارای اندازه‌های تیک استاندارد متفاوتی هستند. اندازه تیک کوچک‌تر امکان اسپردهای پیشنهادی-درخواستی محدودتر را فراهم می‌کند و روند کلی به سمت استفاده از اندازه‌های تیک کوچک‌تر در بسیاری از بازارهاست.