به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازار فلزات گرانبها در هفته جاری با نوسانات قابل توجهی مواجه شده است، به‌خصوص طلا و نقره که به عنوان شاخص‌های اصلی دارایی‌های امن، تحت تأثیر همزمان عوامل اقتصادی، سیاسی و ژئوپلیتیکی قرار گرفته‌اند. افت سه‌هفته‌ای اخیر، جهش شبانه محدود، و در ادامه بلاتکلیفی ناشی از نشست بسیار مورد انتظار فدرال رزرو، شرایطی پیچیده و چندوجهی برای معامله‌گران ایجاد کرده است. در عین حال، کاهش تنش‌های تجاری بین ایالات متحده و چین، تحریم‌های تازه علیه روسیه و تعطیلی بخشی از دولت فدرال آمریکا، فضای روانی و فنی بازار را متأثر کرده و مسیر حرکت طلا و نقره را نامطمئن ساخته است. در این شرایط، سرمایه‌گذاران با دقت به داده‌های اقتصادی، سیاست‌های پولی و تحولات بین‌المللی نگاه می‌کنند تا استراتژی‌های خود را تنظیم کنند و واکنش بازار را پیش‌بینی نمایند.
۱. نوسان محتاطانه طلا پیش از تصمیم فدرال رزرو
طلا در معاملات آسیایی چهارشنبه با نوسان اندک بین سودهای محدود و زیان‌های جزئی مواجه شد. جهش یک شبه طلا پس از افت سه‌هفته‌ای نتوانست روند صعودی قوی ایجاد کند، چرا که معامله‌گران محتاطانه رفتار می‌کنند و ترجیح می‌دهند پیش از تصمیم فدرال رزرو موقعیت‌های بلندمدت اتخاذ نکنند. این رفتار محتاطانه نشان‌دهنده تأثیر قوی رویدادهای کلان اقتصادی بر فلزات گرانبهاست؛ زیرا هر حرکت جهت‌دار بزرگ، در حال حاضر به واکنش بازار نسبت به تصمیمات نرخ بهره وابسته است. در واقع، طلا به عنوان دارایی بدون بازده، بیشتر تحت تأثیر انتظار بازار نسبت به آینده نرخ‌های بهره است تا داده‌های روزمره اقتصادی، و این باعث شده حرکت‌های آن محدود و کوتاه‌مدت باشند.
۲. دلار آمریکا در نقش مانع رشد طلا
تقویت نسبی شاخص دلار آمریکا، مانع مهمی در برابر صعود طلا بود. از آنجا که قیمت طلا به دلار محاسبه می‌شود، هر افزایش دلار موجب کاهش جذابیت آن برای دارندگان سایر ارزها می‌شود و فشار فروش کوتاه‌مدت ایجاد می‌کند. با این حال، انتظارات کاهش نرخ بهره فدرال رزرو می‌تواند دلار را تضعیف کرده و حمایت نسبی از طلا ایجاد کند. این تعادل ظریف بین دلار و طلا، باعث شده سرمایه‌گذاران محتاطانه عمل کنند و از ورود به موقعیت‌های پرریسک خودداری نمایند، تا زمانی که سیاست‌های پولی روشن شوند.
۳. کاهش تنش‌های تجاری آمریکا و چین و اثر آن بر طلا
نشانه‌های بهبود روابط تجاری بین آمریکا و چین، نگرانی‌ها از جنگ تجاری تمام‌عیار را کاهش داده و فشار نزولی بر طلا وارد کرده است. طلا که معمولاً در شرایط بی‌ثباتی سیاسی و اقتصادی به عنوان پناهگاه امن مورد استفاده قرار می‌گیرد، در این شرایط جذب سرمایه جدید چندانی نداشت و به زیر ۳۹۰۰ دلار کاهش یافت. مقامات ارشد دو کشور بر سر چارچوب توافق احتمالی برای بررسی توسط رؤسای جمهور در نشست پنجشنبه توافق کرده‌اند؛ این مسئله باعث شده بازارهای مالی نسبت به کاهش ریسک‌های تجاری خوش‌بین شوند و تقاضا برای طلا کاهش یابد. در واقع، کاهش نگرانی‌های سیاسی و تجاری تمایل به سرمایه‌گذاری در دارایی‌های امن را تضعیف کرده و فشار نزولی کوتاه‌مدت ایجاد کرده است.
۴. انتظار برای کاهش نرخ بهره و نقش آن در حمایت از طلا
انتظارات بازار برای کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره توسط فدرال رزرو، عامل حمایتی مهمی برای طلا محسوب می‌شود. نرخ‌های پایین‌تر هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون بازدهی را کاهش می‌دهند و جذابیت طلا را افزایش می‌دهند. افزون بر این، بازار امیدوار است کاهش‌های آتی نرخ بهره در ماه‌های آینده نیز ادامه یابد، که می‌تواند پشتیبانی بیشتری از فلزات گرانبها ایجاد کند. با این حال، تصمیمات آینده فدرال رزرو به شدت به داده‌های اقتصادی و ارزیابی سیاست‌گذاران از تورم و بازار کار بستگی دارد، و هرگونه تغییر در این مسیر می‌تواند تأثیر قابل توجهی بر قیمت‌ها داشته باشد.
۵. تعطیلی دولت آمریکا و نگرانی‌های سیاسی
بن‌بست در کنگره و تعطیلی بخشی از دولت فدرال، فضای روانی بازار را تحت تأثیر قرار داده است. ناتوانی سنا در تصویب بودجه، عدم انتشار داده‌های اقتصادی و صدور حکم قضایی برای منع اخراج کارمندان دولتی، نشان‌دهنده ضعف و عدم قطعیت سیاسی در آمریکا است. این شرایط، به طور سنتی سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های امن مانند طلا هدایت می‌کند، اما اثر آن محدود شده زیرا سایر عوامل مثبت مانند رشد شاخص‌های سهام، جذابیت دارایی‌های ریسکی را افزایش داده است. به بیان دیگر، تعطیلی دولت عامل فشار حمایتی نسبی است، اما نه به اندازه‌ای که بتواند روند نزولی را معکوس کند.
۶. تحریم‌های جدید علیه روسیه و اثرات ژئوپلیتیکی
اعلام تحریم‌های تازه علیه روسنفت و لوک‌اویل و لغو دیدار ترامپ و پوتین، ریسک ژئوپلیتیکی قابل توجهی ایجاد کرده است. این تحولات می‌توانند موجب افزایش تقاضای طلا به عنوان پناهگاه امن شوند، زیرا سرمایه‌گذاران همواره در شرایط بی‌ثباتی بین‌المللی، دارایی‌های بدون بازدهی مثل طلا و نقره را ترجیح می‌دهند. همچنین، نگرانی‌ها در مورد اختلالات عرضه انرژی می‌تواند تأثیر مثبت ثانویه بر بازار فلزات گرانبها داشته باشد. بنابراین، تحریم‌ها و تنش‌های ژئوپلیتیکی نه تنها اثر کوتاه‌مدت بر قیمت‌ها دارند بلکه زمینه ایجاد نوسانات بلندمدت را نیز فراهم می‌کنند.
۷. جهش نقره و بازگشت از کف قیمتی
نقره (XAG/USD) پس از افت شدید، در معاملات چهارشنبه با رشد حدود ۰.۸ درصدی به محدوده ۴۷.۴۵-۴۷.۵۰ دلار رسید. حمایت تکنیکال این فلز در نزدیکی میانگین متحرک نمایی ۵۰ روزه و سطح اصلاحی فیبوناچی ۵۰ درصدی، نشان‌دهنده پایان احتمالی اصلاح اخیر است. با این حال، نوسانگرهای روزانه هنوز کشش منفی دارند و معامله‌گران محتاطانه عمل می‌کنند. این وضعیت نشان می‌دهد که جهش نقره بیشتر یک بازگشت اصلاحی از کف قیمتی بوده تا شروع روند صعودی پایدار، و مسیر حرکت آتی آن تا روشن شدن سیاست فدرال رزرو نامطمئن باقی خواهد ماند.
۸. آسیب به نمودار فنی طلا و نقره
فشار فروش اخیر باعث آسیب جدی به نمودارهای کوتاه‌مدت طلا و نقره شده است. شکل‌گیری سقف‌های کوتاه‌مدت و نوسانات شدید در محدوده‌های مقاومتی، نشان می‌دهد بازار هنوز نتوانسته ثبات کافی برای آغاز روند صعودی پایدار پیدا کند. به همین دلیل، حتی اصلاح‌های مثبت قیمت نیز از دیدگاه فنی موقتی تلقی می‌شوند و معامله‌گران همچنان در انتظار سیگنال‌های روشن‌تر از فدرال رزرو هستند.
۹. اختلاف نظر میان اعضای فدرال رزرو
جلسه فدرال رزرو با وجود پیش‌بینی کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره، اختلاف دیدگاه‌های قابل توجهی میان اعضای این نهاد را آشکار ساخت. برخی از اعضا نگران آن هستند که کاهش شدیدتر نرخ بهره می‌تواند تورم را دوباره افزایش دهد و منجر به ایجاد حباب در بازار دارایی‌ها شود، در حالی که گروه دیگری از کاهش تدریجی حمایت می‌کنند تا بازار کار تقویت شود و اقتصاد به ثبات بیشتری دست یابد. این اختلاف دیدگاه‌ها باعث شده بازارهای مالی به شدت محتاط عمل کنند و معامله‌گران از اتخاذ موقعیت‌های بلندمدت خودداری کنند تا دیدگاه نهایی فدرال رزرو روشن شود. چنین فضای بلاتکلیفی، نوسانات کوتاه‌مدت طلا و نقره را افزایش داده و روندهای صعودی موقت را نیز شکننده ساخته است.
۱۰. رشد شاخص‌های سهام آمریکا و فشار بر فلزات گرانبها
شاخص‌های بورس آمریکا در روزهای اخیر به رکوردهای تاریخی جدید رسیدند و این روند باعث کاهش جذابیت طلا و نقره شد. شاخص S&P 500 به سطح ۶۸۷۵ رسید و انتظار می‌رود حتی از ۷۰۰۰ عبور کند. سرمایه‌گذاران و صندوق‌ها با ورود گسترده به بازار سهام، جریان نقدینگی را از دارایی‌های امن به دارایی‌های ریسکی منتقل کرده‌اند، که به طور مستقیم فشار نزولی بر فلزات گرانبها ایجاد کرده است. این موضوع نشان می‌دهد که حتی با وجود ریسک‌های ژئوپلیتیکی و اقتصادی، رشد قوی بازار سهام می‌تواند تقاضا برای طلا و نقره را محدود کند و نوسانات کوتاه‌مدت قیمت‌ها را تقویت نماید.
۱۱. وضعیت بازارهای جهانی انرژی و ارز
در کنار بازار فلزات گرانبها، شاخص دلار آمریکا اندکی تضعیف شد و قیمت نفت خام در سطح ۵۹.۷۵ دلار تثبیت گردید. بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله نیز نزدیک ۳.۹۷۸ درصد بود. این ترکیب، یک فضای خنثی برای طلا ایجاد کرد. کاهش دلار و قیمت پایدار نفت می‌توانست فشار نزولی را بر فلز زرد کاهش دهد، اما در عین حال، انتظار برای نشست فدرال رزرو و تصمیمات آتی سیاست‌گذاری همچنان معامله‌گران را محتاط نگه داشته است. در واقع، تعامل شاخص دلار، قیمت نفت و بازده اوراق خزانه‌داری نقش تعیین‌کننده‌ای در جهت کوتاه‌مدت طلا و نقره دارد.
۱۲. تأثیر کاهش تنش‌های تجاری بر افت مجدد طلا
آرامش نسبی در روابط تجاری میان آمریکا و چین، به کاهش نگرانی‌ها از جنگ تجاری تمام‌عیار و در نتیجه کاهش تقاضای دارایی‌های امن انجامید. معامله‌گران پیش‌بینی می‌کنند که توافق‌های جدید می‌تواند تعرفه‌ها را کاهش داده و زنجیره‌های تأمین را بهبود بخشد، بنابراین جذابیت طلا برای سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت کاهش یافت. این کاهش تقاضا عامل اصلی افت جزئی قیمت طلا در معاملات آسیایی بود و نشان می‌دهد که فلز زرد همچنان به ترکیبی از عوامل کلان اقتصادی و تجاری وابسته است و نمی‌تواند روند صعودی پایدار خود را بدون سیگنال‌های روشن از سیاست‌گذاران ادامه دهد.
۱۳. جزئیات نشست سیاست‌گذاری فدرال رزرو و انتظار بازار
نشست دو روزه فدرال رزرو، علاوه بر کاهش احتمالی ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره، بیشتر به اظهارات جروم پاول درباره مسیر آینده سیاست پولی توجه دارد. بازارها منتظر هستند تا ببینند آیا کاهش‌های آینده نرخ بهره به تعویق خواهد افتاد یا خیر، و این موضوع می‌تواند بازده واقعی اوراق و ارزش دلار را تغییر دهد، که به طور مستقیم بر جذابیت طلا تأثیر می‌گذارد. بنابراین، حتی با کاهش نرخ بهره، مسیر صعودی طلا مشروط به شفافیت در برنامه‌های آینده فدرال رزرو است و سرمایه‌گذاران تا روشن شدن این مسیر محتاط باقی مانده‌اند.
۱۴. سفر آسیایی ترامپ و پیام‌های سیاسی آن
سفر دونالد ترامپ به توکیو و کره جنوبی، همراه با دیدار برنامه‌ریزی‌شده با رهبران آسیایی، پیام‌های سیاسی و اقتصادی مهمی برای بازار داشت. ترامپ اعلام کرد که کاهش تعرفه ۲۰ درصدی واردات چین مرتبط با مواد شیمیایی پیش‌ساز فنتانیل پیش از نشست با شی جین پینگ محتمل است. این سیگنال‌ها باعث کاهش نگرانی‌های تجاری و کاهش تقاضا برای دارایی‌های امن شده و به عقب‌نشینی اخیر طلا کمک کردند. این رویدادها نشان می‌دهند که فلزات گرانبها علاوه بر عوامل اقتصادی، بسیار حساس به تحولات ژئوپلیتیکی و سیاست‌های بین‌المللی هستند.
۱۵. نوسانات سایر فلزات گرانبها و صنعتی
سایر فلزات نیز تحت تأثیر ترکیبی از سیاست پولی، تحولات تجاری و ریسک‌های ژئوپلیتیکی قرار گرفتند. پلاتین با کاهش ۰.۶ درصدی به ۱۵۷۵.۸۰ دلار رسید، در حالی که معاملات آتی مس در بورس لندن و آمریکا با افزایش جزئی همراه شد؛ به طوری که معاملات آتی مس در بورس فلزات لندن با ۰.۲ درصد افزایش به ۱۱۰۵۳.۲۰ دلار در هر تن رسید، در حالی که معاملات آتی مس ایالات متحده با ۰.۳ درصد افزایش به ۵.۱۸ دلار در هر پوند رسید.
این وضعیت نشان می‌دهد که بازار فلزات صنعتی و گرانبها در انتظار سیگنال‌های روشن از سیاست‌گذاران و داده‌های اقتصادی باقی مانده و معامله‌گران، قبل از اتخاذ موقعیت‌های بلندمدت، به شدت محتاط هستند.
🟩 نتیجه‌گیری
بازار فلزات گرانبها، به ویژه طلا و نقره، در شرایطی از نوسانات بالا و بلاتکلیفی قرار دارد که همزمان تحت تأثیر سیاست‌های پولی، تحولات ژئوپلیتیکی، تنش‌های تجاری و عملکرد بازار سهام است. کاهش نگرانی‌های تجاری و رشد شاخص‌های سهام فشار نزولی ایجاد کرده، اما ریسک‌های ژئوپلیتیکی و عدم قطعیت در سیاست‌های فدرال رزرو مانع از سقوط شدید قیمت‌ها شده‌اند. مسیر آتی طلا و نقره به واکنش بازار نسبت به تصمیمات نرخ بهره، اظهارات سیاست‌گذاران و داده‌های اقتصادی آینده وابسته است. اگر سیاست‌گذاران مسیر ملایم‌تری برای کاهش نرخ بهره اتخاذ کنند، می‌توان انتظار بازگشت تدریجی طلا و نقره به روند صعودی را داشت؛ در غیر این صورت، فشار نزولی کوتاه‌مدت ادامه خواهد یافت و بازار همچنان با نوسانات و عدم قطعیت قابل توجهی مواجه خواهد بود.
نظرات کاربران